机会和风险并存 震荡市中如何把握

　　广州万隆

　　提要：大市高位震荡后何去何从？个股炒作仍然火爆，但短线投机时又不能不考虑大市滞涨后面临的系统风险。调整了数天的房地产、有色金属、钢铁、煤炭、机械等板块中，个别板块中的强势股将率先止跌回升，其中有好的短线获利机会；大盘泛蓝筹股中估值偏低的个股也有短线上涨机会。做多时要控制仓位，快进快出，避免过度追高。

　　今日市况：沪深股市周三走出下跌抵抗型态，股指上午大幅下探，上证指数最低跌超100点，午后股指逐步回升，终盘报4916点，较上一交易日微跌3个指数点。指数盘中一度上摸4916点，再创历史新高。两市合共成交2000亿，与上一交易日基本持平，个股涨跌比1:2，表明指标股走势相对较强，其余个股偏弱。

　　多空行为分析：多头接下来做多的方向有四个选择：1、延续近期形成的价值股、成长股轮炒的格局；2、炒作以工商银行为代表的价值股，完成由成长投资向价值投资风格的转换；3、回到行业、概念板块轮动的成长股炒作节奏中来；4、挖掘新的市场热点，可能是超跌股、滞涨股补涨行情。多头的方向选择要受到空头行为的影响。空头下一步的发力点在哪里？盘中观察看到，房地产、钢铁、煤炭、机械、旅游酒店等板块经过多日下跌，近两天相继走稳，周三房地产板块产生了幅度温和的反弹，空头对这些板块的打压告一段落。由于股指连续上涨，一段时间内的累计涨幅已大，空头对短期前景信心不足，落袋为安的心理占上风，在这种心理影响下，个股前一天涨后一天跌，成为近日的涨跌模式，除个别有实质性题材和业绩支撑的股票外，补涨个股反弹后将迅速成为空头的打压对象。此外，短期累计涨幅较大的大盘泛蓝筹股后市走势将出现分化，部份估值过高者是空头的打压对象。

　　多头将主要在一些调整到位的板块和个股中做多，空头重点打压短期涨幅较大的个股，多空力量互相牵制，导至个股行情分化，大市滞涨后有短线调整的风险。

　　机构和散户博奕分析：机构普遍对长期牛市充满信心，在这种信心支持下，机构入市态度积极，调查显示机构投资者平均持仓量达八成以上。机构重仓之后满怀信心地等待新增机构和散户进来抬轿，但是，一批经历5.30大跌的散户遭受重大损失后对市场失去信心，且亏钱效应向社会扩散，使整个散户群体普遍对后市比较悲观，对本轮行情不认同。机构发动逼空行情并自弹自唱了一段时间，发现伴奏的散户人数没有增加。散户增量资金不愿意追高介入，怎么办？虽然部份机构还想大幅拉抬指数逼空，但此时机构群体受自身力量限制已无力全面推动行情，二八现象出现，个股行情分化，导至大市滞涨。既然无力推动大市大涨，散户又不愿意追高进入市场，看来只有以退为进，打出一个相对低位吸引增量资金介入。

　　趋势行为和套利行为分析：沪深300指数走势显示涨势已经转缓，表明在本轮行情中，多空力量对比由初始的多方占绝对优势发展到了多空相对平衡，最近7个交易日内盘中多次产生大幅震荡，股指都是先跌后升，是一种下跌抵抗型态，上涨的惯性部份抵消了做空的力量。随着上升惯性越来越小，做空的力量将逐渐占据优势，一旦空头优势确立，套利交易者和趋势交易者将协同做空，大市未来几天内将有一到两天的调整，调整时间短(一到两天)、跌势急，止跌后展开新一轮上升趋势行情。

　　市场走势预测：机构重仓，散户仓位不重但追高意愿不足，资金推动型行情没有增量资金推动时滞涨。随着上升惯性越来越小，做空的力量将逐渐占据优势，大市震荡一到两个交易日后，未来几天内将有调整，调整时间短(一到两天)、跌势急，止跌后展开新一轮上升趋势行情。

　　机会和风险提示：调整了数天的房地产、有色金属、钢铁、煤炭、机械等板块中，个别板块中的强势股将率先止跌回升，是短线机会；大盘泛蓝筹股中估值偏低的个股也有短线上涨机会；由于大市存在调整的系统风险，做多时要控制仓位，快进快出，避免过度追高。