先抑后扬 创新高后A股震荡加剧

　　大摩投资

　　上证指数经过九连阳之后，今日早盘在工行等一批近期强势的一线蓝筹指标股再度走强的带动下，沪综指盘中一度再创4916.31点的历史新高，但是，由于A股市场本身所存在的连续创新高大涨后存在内在调整要求，以及外围股市例如美国股市受到次级债影响而再度大跌，今日港股市场半天交易同样大跌，更是引发A股短期盘中杀跌盘集中涌出，在十点过后，随着中石化等蓝筹股出现了短期滞涨和明显的获利回吐压力，大盘也逐波回落，下午开盘后瞬间沪综指也击穿5日均线，最低下跌了110多点。随后大盘出现回升基本收复了上午的失地，全天呈现出先抑后扬的走势。

　　从个股表现看，一部分公布利好消息的个股和具备重组预期的品种涨幅居前，一批高价股继续演绎强者恒强的特征，如小商品城形成涨停突破走势。总体来说多方依然相对占于主动地位，特别是下午以承德钒钛、韶钢松山为代表的二线钢铁股再度强劲上扬的拉动下，以及房地产板块中万科A等一线品种保持强势，上实发展、上海新梅等二三线品种涨停，使得市场依旧保持强势。从指标股情况看，华夏银行、民生银行等中低价银行股出现大幅补涨，对整个金融权重板块的稳定起到了新的作用。除此之外，以未股改股和ST板块为代表的资产重组群体也再呈现"大盘跌、它们涨"逆势活跃的特点。总体操作策略看，投资者对一些前期已有可观涨幅的题材类个股应给予谨慎。而后市大盘能否保持住上升趋势，很大程度上还应跟踪银行、保险等指标股群体的走势。

　　短期来看，市场虽然在接近5000点附近震荡的概率和幅度都在增大，但我们认为总体上仍保持较好的活跃性。除了前期暴涨的部分品种回调之后，指数快跌过程中市场并没有出现过度恐慌性的抛盘，说明市场依旧强势。近期市场，一方面指标股的行情应还没结束，另一方面个股必需介入价值股、题材股，如上半年基金刚刚介入、加仓的个股(包括部份潜力ST股)预计行情还没结束，结构性牛市会成为近期的主行情。

　　我们认为还有行情的个股是：中报行情高送配、奥运旅游、机械装备、3G中的个股、基金刚入主的其它板块，短线银行、券商、期货概念股等。