浙江利捷：恐高恐大不再困扰投资者

　　近期，大盘蓝筹股翩翩起舞，上市的新股定位则居高不下“恐高恐大”不再困扰投资者

　　浙江利捷 孙皓

　　曾几何时，50元的价位或是超10亿的流通盘，一般都是普通投资者选股的禁区，而近期市场的两大热点特征，意味着这个禁区已被逐渐打破。近期，石基信息、广电运通、北斗星通、西部材料、北纬通信、东华科技等上市后均定位在50元以上，一跃成为高价新贵。与此同时，“大象”起舞也成为近期市场的主要特征。这两类个股的强势表现，可以让投资者深切感受到，纠缠A股市场多年的“恐高恐大症”已经被牛市治愈，绝对股价的高低或股本的大小，已经不再是投资者买卖策略的主要参考因素。

　　“恐高症”不再

　　随着股指的不断上扬，A股市场上高价股大军也在不断扩充。统计数据显示，截至昨日，两市股价超过50元的公司已经达到了58家，其中，中国船舶、成都建投、贵州茅台、小商品城、山河智能5家公司股价等于或超过了100元。高价股在A股市场上已经不再是稀有品种，而这种情况在2年前还不敢想象。有统计数据显示，截至2005年4月底，也就是股改启动前夕，沪市的流通股平均股价为4.78元，深市A股平均价只有4.74元，而当时的两市第一高价股中兴通讯也只有25元左右。可见，市场在短短的两年多时间里已经出现了翻天覆地的变化。

　　那么，是什么原因造成高价股不断涌现呢？笔者认为主要原因在于，随着牛市行情的不断深入，投资者的思路逐渐摆脱了熊市思维，对未来的牛市预期越来越坚定，已经开始接受和认同高价股，甚至是勇敢的投资高价股。这一点可以从近期的新股表现中看出来，石基信息、广电运通、北斗星通、西部材料、北纬通信等均没有因为上市后的绝对股价高而受到冷落，反而因为出色的成长性受到了投资者的积极追捧，高价新股已经成为了市场常态。笔者认为，在流动性过剩、投资者思维转变、长期牛市预期明确的背景下，未来有业绩支撑、成长性良好的个股股价仍将保持在高位运行，高价股群体的规模将不断扩充。

　　“双管齐下”提升市场价格中枢

　　高价股的不断涌现，对市场将会产生何种作用呢？笔者认为，一方面高价股的不断涌现将继续打开市场上涨的空间，从而推动整个市场的价格中枢不断上移；另一方面，以投资价值与成长性选择股票的投资思路，将为越来越多的投资者所接受。市场不再“恐高”，也不再“恐大”，只要公司前景看好，绝对股价高或股本庞大，都不再是妨碍投资选择的重要因素。

　　近期新股的高定位是市场不再“恐高”的良好诠释，而工商银行、中国银行等大盘蓝筹股的连续拉升，则是市场不再“恐大”的具体表现。笔者认为，新股的高定位是缘于他们良好的成长性，而工商银行、中国银行的大幅走强，主要是受益于行业内个股平均市盈率水平的大幅提升。当招行市盈率达到43倍、浦发银行市盈率达到50倍、华夏银行、深发展A市盈率达到37倍时，工商银行、中国银行30倍市盈率的估值优势显得较为明显。正是存在这种估值优势，在市场资金充裕的背景下，于是“大象”也能翩翩起舞。

　　笔者认为，在上市公司业绩不断提升、熊市思维打破和流动性过剩这三大因素的影响下，未来市场高价股群体仍将不断扩充，大盘蓝筹股的行情也将逐渐深化，而这样的“双管齐下”必将继续提升市场的整体价格水平。

　　关注比价效应下的价值洼地

　　既然高价股的涌现将提升市场整体价格中枢，那么可以预期市场的上升趋势仍没有结束，投资者不必过分恐慌指数的高企。

　　操作上，笔者认为投资者短期需要关注两方面的动向。其一，前期部分市场主流的高价股，在经过了连续上涨之后短期存在高位整理的要求，如金融板块中的招商银行、浦发银行，造船板块中的中国船舶、广船国际等都表现出了这种特点。因此，对于前期大幅上扬的高价股，投资者短期不必追高。其二，高价股的上涨将提升整体市场空间，市场不再“恐高”也不再“恐大”，因此，未来存在估值洼地特征的板块仍可重点关注，如