新上升动力现 牛市概念股风光无限

　　渤海投资研究所秦洪

　　近期A股市场在震荡中重心持续上移，牛市行情在向纵深演绎，受此推动，牛市受益的概念股，尤其是券商以及券商概念股更是大幅走强。与此同时，受益于牛市的证券软件、证券报纸的概念股也有不俗的升势，比如说，拥有证券软件业务的恒生电子、拥有证券时报商业广告、财经信息策略业务的华闻传媒均有不俗的走势。

　　新上升动力出现

　　对于牛市受益概念股，在前期的炒作主要集中在两类个股，一是纯正血统的券商股，包括中信证券、宏源证券以及海通证券(前身是都市股份)。二是参股券商的券商概念股，包括兰生股份、桂东电力、大众交通、东方创业等个股。

　　但是，随着行业的深入，关于牛市行情解读的新理念逐渐化解着静态估值高企的担忧，因为牛市行情的深入，未来券商业务的深度与广度均会得到拓展，比如说，现有业务的经纪、投行等会随着牛市行情的演绎得到了拓展，而股指期货等金融衍生品以及券商QDII等新业务也会随着行情的发展而逐步推出，这也有利于券商盈利能力的拓展。所以，牛市行情的演绎逐渐化解了券商的估值束缚，有利于提振资金对券商、券商概念股的估值信心。

　　与此同时，行情的深入也使得各路资金对牛市受益概念股予以深度挖掘，从而使得牛市受益概念股板块增添新成员，那就是证券软件业、报业传媒广告业务的牛市受益概念股，前者典型代表是恒生电子，后者是华闻传媒。其中，恒生电子在前期虽有所走强，但一直独立于券商概念股，后者的牛市受益预期则未被市场充分认识，正因为如此，该类个股加盟牛市受益概念股，将为该板块的行情演绎注入新的上升动能。

　　牛市概念股范围拓宽

　　正因为如此，笔者认为对于牛市受益概念股要予以重新认识，一是要拓展牛市行情的乐观预期，不能将券商概念股当作是强周期性的行业，事实上，在目前券商资格审批严格的大背景下，券业的进入门槛大大提升，因此，A股市场规模的拓展将有助于牛市受益概念股的估值溢价预期。

　　二是要拓展牛市受益概念股的范围，这其实包括两方面的意思，一方面是不能仅仅将牛市受益板块局限在经纪业务的估值标准上，还要拓展到新业务对牛市受益概念股的业绩增长推动力。另一方面是不能仅仅将牛市受益板块局限在券商、券商概念股中，还包括证券媒体的广告业务类上市公司、证券软件类上市公司。

　　就目前来看，笔者建议投资者重点关注两类个股，一是显性的牛市受益概念股，主要包括券商、券商股权的上市公司，比如说海通证券、中信证券、宏源证券等券商股将会因为中报以及后续的三季度季报、年报而不断带来业绩惊喜的个股。而券商股权的个股主要指那些巨资拥有券商股权的个股或主营业务蒸蒸日上的券商股权股，比如说桂东电力、兰生股份、辽宁成大等个股。

　　二是未被市场充分重视的牛市受益概念股，主要指的是恒生电子、金证股份、华闻传媒等个股可低吸持有。以恒生电子为举，一方面是因为该股的牛市受益概念股的特征尚未被市场充分挖掘；另一方面则是因为该公司的思路的确超前，能够较好地把握住牛市所带来的投资机会，比如说近期该公司携手路透合推QDII交易软件，如此就可以看出恒生电子拓展新业务的敏感度以及能力，有望获得较高的估值，可跟踪。