东方智慧：且看资产公司的长袖善舞

　　东方智慧 黄硕

　　“寒冷的冬日，如何让一个人心甘情愿地把身上的厚棉袄脱去？用严厉的刮风手段只会让人把棉袄裹得越紧，只有用温和手段让阳光晒得他暖洋洋得，才能脱去身上的厚棉袄”。相信大家都听过这个故事，也都明白其中的道理。在这个越战越勇的大牛市行情里，正是解决不良债务的好时机，也正是四大资产管理公司大显身手的好时候。以近期最为醒目的“三公司停牌攀钢集团引发整体上市猜想”事件为由头，我们可以看出长城资产管理公司长袖善舞的高超财技。

　　一、四大资产公司的转型之路

　　2006年下半年，一份由财政部主导的资产公司转型方案上报到国务院。这项方案将资产公司的经营范围扩大至信托、金融租赁、汽车金融、基金、

证券、风险投资、商业银行等11个领域。这使四家资产公司一度加快了各自转型计划的推进速度。虽然，四家资产管理公司完成政策性

不良资产的现金回收任务之后，都在积极开拓投资银行业务，但目前进展比较缓慢。原因在于传统的投资银行业务，如证券承销、证券经纪交易、基金管理等，也只够满足现有的证券公司和基金公司的业务量。而目前我国有证券公司104家，基金管理公司51家，这还不包括众多的财务公司。所以，借助牛市行情、借助全流通时代、借助重组手段，盘活手头所持有的上市公司不良资产，成了目前四大资产管理公司最适合表演“财技”的舞台。

　　二、长城在攀钢整体上市中的身影

　　2007年8月13日，攀枝花钢铁(集团)公司旗下三家上市公司———攀钢钢钒、*ST长钢、攀渝钛业同时停牌，原因皆为集团“有重大事项需与公司协商”，市场人士普遍认为，此次三家公司同时停牌，应与攀钢集团整体上市有重大关系。我们注意到：停牌前一个交易日，这三家公司皆暴涨到涨停板附近。这件事恰好让我们见识到长城资产管理公司的长袖善舞。2000年长城资产公司接手攀渝钛业时，攀渝钛业已是债台高筑，面临破产危机，而在长城资产公司的帮助下，随后几年公司基本面得到极大改观，长城资产公司开始考虑功成身退。原计划在去年底, 长城资产公司拟将持有的4390.47万股攀渝钛业股份全部转让给国盛控股(是长城资产的控股子公司、注册资本5亿元)，转让价格3.27元/股。这是国盛控股成立以来的第一次公开运作，可惜却于今年4月被财政部下文否决了。不过，柳暗花明，如今迎来了攀钢。

　　三、莲花味精的期待

　　早在2007年1月底，统计数据便已显示：长城资产管理公司投资中持有上市公司股权超过该公司已发行股份5%(不含因债转股而对上市公司形成的阶段性持股的情形)的上市公司已达8家。分别是：中国服装(14.1%)、海博股份(7.37%)、兰州黄河(16.98%)、天一科技(17.63%)、西北轴承(24.57%)、大东海(9.98%)、攀渝钛业(27.54%)、莲花味精(6.86%)。2006-06-30《第一财经日报》刊登的《莲花味精股权争夺战开幕 长城资产拟参与重组》一文便已经让我们感受到了山雨欲来风满楼之势，而2007年3月19日的公司公告更是让我们见到了莲花味精大股东所持上市股权被层层冻结的壮观场面。虽然公司一再澄清”莲花集团表示没有与摩根士丹利等任何机构接触，近期也没有重组收购等重大事项”，但明眼人都看得出来：问题就摆在这里，迟早必须解决。

　　最近，莲花味精又经历了一场风波——某媒体刊登了公司“因环保问题面临关门停产危险”的报道，莲花味精不得不出澄清公告表示：“目前公司生产经营正常，不存在因环保问题面临关门停产的情况”。是是非非，我们不做评论，且看长城资产管理公司如何长袖善舞。

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