为何上证指数向上深成指向下

　　昨日沪综指收盘上涨1.49%，而深成指收盘则下跌了1.27%为何上证指数向上深成指向下？

　　国盛证券王剑

　　周一两市股指出现了较为严重的分化走势，沪市综指继续走高，收盘上涨1.49%，而深市成指收盘则下跌了1.27%。个股“二八”现象也十分明显，一边是工商银行、中国银行、长江电力、中国联通等权重品种大幅拉升，另一方面则是多数个股绿盘报收，65%的个股下跌。可见，目前市场仍是少数机构在拉升权重股，维持股指的上涨势头，而多数投资者对后市持谨慎观望的态度。

　　大盘指标股独撑市场

　　回顾近期的行情，股指在站上4500点之后，蓝筹股特别是超级大盘指标股的表现非常突出，典型的如工商银行、中国银行、

　　而对于近期超级大盘股的强势表现，可以认为有着一定的必然性。以总市值最大的工商银行为例，该股自从今年1月冲高受阻回落以来，在长达半年多的时间内其股价并没有太多的表现，始终在以5.2元为中轴进行波动。但其业绩增长却相当明显，2007年半年报已经预增50%以上。这样，该股的市场定位就有了明显的偏低，需要有新的表现。其他不少蓝筹个股也都与工行情况基本相同，它们的走强是必然的。

　　指数虚涨格局还将延续

　　就后市的情况来看，笔者认为这种多数个股下跌的指数虚涨格局还会进一步延续，原因在于超级大盘股还有相当的上涨空间。再以工行为例，该股是本周一才创出了历史的收盘新高，而就从技术面看，创出历史新高后上涨空间已经被打开，涨势不会就此打住。而其它大盘股多数也是如此。

　　而就整个市场情况看，由于多数个股的主力目前都在关注这些大盘指标股的市场定位，只有这些个股的定位清晰之后，才会再度启动其他个股品种。所以在短期内，市场还会出现沪市综指不断创出历史新高，但市场多数个股调整的局面。

　　向上趋势不会改变

　　对于目前这种指数虚涨的行情特点，部分投资者产生了疑虑，甚至对牛市格局产生了动摇，害怕市场出现大的调整。但笔者认为，从以往的历史经验来看，主流的机构资金是市场最权威的定价者，而他们目前正对持有的蓝筹品种进行重新定位。就目前来看，重新定位的市盈率水平较以往有明显提高。等到这些个股明确定位之后，其它的非主流资金就会对其它的个股品种进行再次的定位，并且这些个股的市盈率定位会高于指标类个股。

　　所以可以预期，将来市场还会出现一次非常丰富的个股行情，一批低价题材个股还将再度活跃，而在此之前不宜盲目的看空市场。

　　而在操作上，现在最好的策略仍是观望，也就是持股的继续持股、持币的继续持币。这是因为目前市场的热点特征仍在延续，持有的个股如果切合热点的还会继续上涨。而根据笔者的测算，只有到工商银行股价站到9元以上的时候，超级大盘个股行情才会告一段落，市场才有望出现热点的转换，而时间预计将在9月。