大象翩翩起舞 一九现象再现

　　大摩投资

　　连续几个交易日的创新高并没有使得市场出现大幅度的回调，今日上证综指在两个超级大盘股工商银行和中国银行大幅拉升的带领下再现超强表现，沪综指最高到达4872点距离5000点大关仅仅100余点。下午1点40分之后大盘出现回落，市场整体表现为冲高回落，深证市场明显落后上海市场。

　　从盘面来看，一批龙头类蓝筹股整体性的走强无疑是非常重要的推动因素。工商银行、中国银行、中国石化、中国人寿、长江电力、中信银行、招商银行等排名靠前的指标股整体拉升，整个上证指数几乎为蓝筹股所掌控。不过相比之下，深成指近几日已连续逊于沪综指，主要原因是万科、鞍钢股份、五粮液包括深发展A等深市前几大权重股的表现落后于沪市前述指标股。某种意义上看，市场或许对沪深300股指期货的预期和关注度更明显。

　　从板块表现来看，长江电力的一举突破接近涨停，对电力板块形成了非常强的号召效应，电力板块整体有所启动，其次是中国石化带领的石化板块也呈现强势，特别是以银行、保险为代表的金融股近期不仅有招行、平安、人寿等中高价品种的连续强势，而且也有低价品种如工行的短期暴涨近20%，今日一批中低价位的银行股也出现了价量齐升的突破走势，代表品种为华夏银行、民生银行等。 除了金融、石化、电力等核心蓝筹板块外，同样具备业绩优良和低市盈率优势的高速公路板块今日也有上佳表现。相比之下，前几周出现连续涨升的房地产、旅游、有色金属、煤炭等前几日出现出不同程度的调整。总体来看，近期市场板块轮动的特点客观显现；短期操作策略方面，对于出现新活跃的电力、交通设施等补涨板块可做逢低积极关注，当然，以银行、保险股为代表的沪市一线蓝筹指标股的动向仍是研判大盘强势状态能否延续的中坚力量。

　　分析7月下旬这轮上攻行情，蓝筹股的良好表现以及"二八现象"的出现从一个侧面表明，以往非理性炒作的现象正在发生改变，机构投资者对市场的影响力越来越强。在本次大盘创新高的情况下，沪深两市80%以上的股票价格并没有同步创新高，这表明大盘蓝筹股在未来将继续起到中坚作用，股市整体走势将更理性，本周这种"二八现象"有望延续，优质蓝筹股反复走强则将是下半年市场的运行主线。

　　目前来看，沪深300成份股的表现均十分抢眼。就投资策略乃至交易角度而言，机构投资者大量持有沪深300权重股有助于其在将来的股指期货交易里拥有更多的套利机会和市场话语权。此外，股指期货的推出将有助于改变目前市场投资者结构不合理的现状，公募、私募基金以及各种券商集合