未来的宏观调控压力大吗

　　广州万隆

　　提要：前期的几大主流板块均出现不同程度的回落，投资者需要注意市场热点的切换节奏，把握新的热点板块。此外，下周将公布7月CPI的数据，对市场的影响又将是如何值得关注。

　　1)今日市场热点评述：从盘面来看，前期的几大主流板块均出现不同程度的回落，对大盘形成了一定的压力。不过，权重股的崛起对指数的上涨起积极的推出作用；除此之外，机械板块的活跃表现也对指数有正面的作用。

　　本栏认为，除了可以继续关注这几大板块的轮动外，从公布的二季报的情况来看，机械行业仍然保持着30%左右的高增长态势，是为数不多的较为景气行业之一，受宏观调控影响，未来一二年内行业的增速将有所减缓，但预计仍然有保持着20%以上的增长速度。

　　首先，伴随着我国宏观经济的持续高速增长，交通将成经济发展的主要瓶颈，未来几年它们将主导政府的投资方向。例如，未来几年内我国铁路投资年均达2500亿左右，高速公路方面，根据《规划》，到2007年底，我国将建成高速公路4.2万公里，占总里程的近一半；全面建成“五纵七横”国道主干线系统。到2010年，将建成5万～5.5万公里。在此期间，国家高速公路网建设所需资金约2万亿元。房地产方面，尽管是宏观调控的重点，但由于供应明显于需求增长，预计未来几年行业投资的增长速度仍然能维持在25%左右，这对机械行业也较成刚性的需求。

　　其次，出口也是拉动机械行业较快增长的另一重要因素，据统计，我国工程机械最近三年的出口年均增长率约为70%，最值得注意的是，目前我国工程机械行业占全球贸易额比例仅为2%左右，可见在国际市场方面的市场空间仍然十分巨大。

　　最后，在具体细分子行业方面，工程机械与机床行业相对景气度较高，主要原因是铁路、高速公路、建筑对工程机械拉动力较大，而机床则受产业政策大力扶持，以及汽车、军工等高精度行业的需求拉动。

　　2)近期选股思路提议：按照国家统计局的日程安排，下周一将公布7月CPI的数据。由于过去一段时间物价仍然保持上涨的趋势，部分机构预期7月CPI增速将可能达到5%以上。也就是说，市场将再次面临宏观调控的预期。

　　众所周知，6月CPI数据的公布以及调控预期的明朗，是这轮快速上涨行情的导火线，那么这一次数据的公布对市场的影响又将是怎样的呢。本栏认为，从种种迹象来看，下周公布的CPI数据与相配套的调控措施对市场的负面影响应该有限。理由主要以下两大方面，第一是政府可能不会出台严厉的调控措施。目前，

国家发改委正努力监控行业结盟式涨价浪潮的行为，严控哄抬物价的现象。考虑到我国强势政府的特点，与及提前稳定物价的意识，相信通涨压力可能还在政府的可控范围内。第二是适度的通涨现象可能是施政的内容之一。近十年来我国保持着较高的增长速度，主要就是固定投资与出口拉动。然而，由于技术水平、生产效率相对不高，这种增长方式造成了资源的极大消耗。因此，适当提高资源价格，对我国生产效率的提高与及资源的合理利用是有极大好处的；此外，适度的通涨也有助于减缓

人民币升值的压力。

　　策略方面，近期热点的轮动效应已经充分表明波段操作的重要性，因此，投资者既要紧追市场热点，也要适当加强低吸高抛的运用。具体主线方面，央企、地方国企的资产整合(尤其资源类)，权重板块均值得关注。

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