热点轮换有序 守株待兔是最好策略

　　重庆东金 李纲

　　政策消息面上，国务院力推新政，五大行业上市公司有望受益；国防科工委公布新政，非公 经济可参与军工建设五大领域；国务院力推强制采购制度，节能板块再吹政策暖风；深市明日起采用T+3日解冻申购资金等。整体来讲，大盘蓝筹股领涨，市场热点轮换较为有序，权重绩优股表现仍旧强势，对大盘走强提供了有力的支持。由于均线系统继续成多头排列，后市成交量不出现明显的萎缩，大盘上行的趋势将不会变。

　　热点全面激活，或许有投资者开始担心市场是否会走向全面结束？我们认为到目前为止，投资者还无需有此担忧。中国

证券登记结算公司最新的统计数据表明，6月份以基金、QFII、保险公司和社保基金为主的机构投资者积极做多，而7月全月沪深两市净流入资金出现明显放大，加之投资者新开户数的持续回升，都表明场外的新增资金在稳步进场。并且，随着蓝筹股的持续做多效应的进一步强化，将会吸引更多的中长线新增资金不断介入，这将为市场长期走强提供有力的保障。

　　8月份是中报集中披露期，而中报业绩是影响本轮行情的最重要、最直接的因素。截止到上周五，两市平均市盈率由49.88倍，上升到51.63倍。预计随着中报业绩公布，整体估值水平有望下降。因此，在上市公司业绩增长明晰、市场资金面充裕、宏观面保持稳定的大背景下，震荡并不断上行将成为后市走势的主基调。目前市场的走强，主要是基于业绩推动和机构主导，也就是说本轮行情是基于中期业绩超预期增长并由机构主导的行情，行情的展开比较健康。未来红筹股回归给A股大盘蓝筹增加供给，不仅能降低股市结构性泡沫，同时也能在一定程度上抑制对蓝筹指标股的过分追捧。

　　在操作上，我们注意到近期板块轮动的特征基本是地产板块率先启动，以下依次是金融、钢铁、煤炭、有色、电力，并且循环轮涨。同时，在非主流热点中也存在板块轮动，新

能源、3G、奥运、滨海等热点也是此起彼伏，主力有节奏、有计划的行动将市场全面激活。投资者如果把握不住板块轮动的特点，最好的投资策略就是守株待兔，买好主流热点耐心持有，如煤炭、钢铁、金融等价值类股，等待上涨机会的到来。

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