德邦证券：国防军工战机浮现

　　德邦证券

　　集尖端性与战略性于一身朝阳产业

　　卫星应用产业外于产业链的最前端，尤其是卫星运营服务直接面向最终消费者。全球卫星运营业占整个卫星产业总收入的比重，由1996年的41.6%升至2004年的62.5%，地面设备制造业由25.5%略降至24%，而卫星制造业和卫星发射服务业的比例持续下降。预计到2010年前后，卫星产业的市场总规模将达到2000亿美元左右，卫星应用产业(包括卫星运营业和地面设备制造业)的市场规模将达1600亿美元，市场容量十分巨大。

　　借助

　　从今年以来，先后有多家军工上市公司发布了融资公告，或者用于收购公司大股东的资产，或者用于建设新的项目。无论是融资次数和融资金额都达到了历史的新高。从1993年以来各年度军工企业融资次数、增发金额、配股金额变化情况来看，2007年呈现出了"

　　注入的军工资产的盈利能力超出预期

　　对此前进行定向增发收购大股东的资产质量进行分析可以发现，新置入的资产的质量和盈利能力都高于或远远高于目前公司本身的盈利水平，这一点对于公司的业绩提升具有很大的推动作用。从国资委公布的数据显示，国资委公布的数据显示，2006年以军工、电力、机械等为代表的中央企业实现利润增幅均在20%以上。2006年中航一集团，实现利润35.8亿元，同比增长55%。中航二集团2006年集团实现工业总产值同比增长20.3%；销售收入同比增长19.6%；实现利润同比增长88.9%。

　　透过这些数据可以看出，经过近些年不断的发展，军工企业凭借自己在技术上的优势、国家政策的扶植以及企业自身不断改善的经营，整体的经营面貌有了翻天覆地的改观，其中不乏涌现出了很多掌握国际先进技术、经营理念灵活、市场开拓能力强、具有很强竞争力的优质企业。通过这种外延式的扩张，一方面可以在短期内大幅提升上市公司的经营业绩。另外一方面，注入的新的资产，将扩大公司的实力，减少同大股东及下属企业之间的关联交易，增强公司的透明度。

　　航天科技国之命脉国防军工战机浮现

　　周二，国防科学技术工业委员会正式公布《非公有制经济参与国防科技工业建设指南》。根据这一《指南》，非公有制经济可参与我国国防科技工业的5项具体领域。从盘面观察，各大行业指数涨跌互现，而以西飞国际为代表的航天军工板块在此消息面刺激下表现尤为强劲，成为今日市场焦点。建议投资者密切跟踪关注。