华泰证券：主力强拉指标股

　　华泰证券 张力

　　今日上午指数依然走高，主要是主力强拉指标股。由于2007全年经济超速增长已确立，随着7、8月份工业增加值、固定资产投资数据的公布，我们预计市场对经济增长的预期就会转向更为乐观。二、三季度的上市公司利润增长也将会超出市场原有预期，从而成为驱动市场上涨的最主要动力。另外，持续扩大的贸易顺差以及人民币稳健升值所引起的流动性过剩将会成为常态，在此背景下，目前的A股估值水平是可以支撑的。尽管在H股市场和A股市场上市的中国股份其国际化程度已越来越高，但境外股市的跌势未必会给A股市场和H 股市场带来持续的负面影响。A股市场和H 股市场拥有境外股市所不具备的两大优势：其一是受惠于高速发展的内地宏观经济，于H股市场和A股市场上市的中国公司的盈利状况正快速成长。中国公司的盈利增长速度是多数境外市场上市公司所难以比拟的。其二是人民币升值。有关预测显示未来几年内人民币汇率将以每年5%的速度持续提升，在如此趋势之下，以人民币计算经营收益的中国公司的股权，将成为相当数量的外币资金规避汇率风险的媒介。从上述两个方面来看，H股和A股市场理应成为国际游资关注的重要目标市场之一，并因此能够获得较高的相对溢价。近期板块轮动的蓝筹行情有望不断推进，股指大幅震荡成为价值投资的“试金石”，建议选择明显抗跌、中报业绩高增长的蓝筹品种；另外 ，一些明显出现景气上升的周期性行业如钢铁、煤炭、有色金属仍值得短线关注。