李飞：把握整体上市四类投资机会

　　国资委主任李荣融首次明确提出七大行业由国有经济绝对控制——军工、电网电力、石油石化、电信、煤炭、民航、航运。这七大行业的整体上市应该会加速前行。

　　整体上市扩大了上市公司规模与实力，提高了企业的盈利能力，使上市公司长远利益格局发生深刻变化。与此同时，由于大市值股的盈利能力增强，资本市场新蓝筹时代的效应已有所体现。

　　可以从以下四个方面把握整体上市的投资机会：一是大股东和实际控制人实力雄厚，有大量未上市优质资产的公司，尤其是从实力型大集团中分拆出来、关联交易较多的上市公司，即大型集团所属的小型上市公司。二是大股东目前控股比例较低，未来可能提高控股比例的公司。这类企业由于控制权不稳定，为防止未来可能发生的并购行为，大股东有必要提高控股比例。三是上市公司和大股东未来融资需求大的公司。四是行业发展前景好，未来成长空间较大的公司。

　　投资者在介入有这类预期的题材

股票时，也应当注意到其中的风险。集团公司整体上市带来的并非全是机会，对整体上市要理性分析，对其可能带来的投资风险也应给予高度关注。整体上市中的风险来自于两个方面：一个是当注入资产带来的资本报酬率不能弥补其加权平均资本成本时，对投资者不利；另一个是整体上市注入资产盈利能力的周期性波动风险，当集团资产处于盈利能力的周期性高峰而整体上市时，后续盈利下降对投资者的伤害也可能是巨大的，投资者应保持警惕。还有，像近期西飞国际注资成功后，股价不涨反跌，开盘介入的投资者不但没有盈利，反而深套其中。因此，理性分析，严卡资产质量，防范整体上市中的陷阱！

    财达股份 李飞 文并表

　　杨利/制表

　　部分存在整体上市预期公司

　　央企集团名称 被控股公司

　　中国核工业集团公司 中核科技

　　中国联合通信有限公司 中国联通

　　中国卫星通信集团公司 中卫国脉

　　彩虹集团公司 彩虹股份

　　中国海洋石油总公司 海油工程

　　中国中化集团公司 中化国际

　　中国葛洲坝集团公司 葛洲坝

　　中国北方机车车辆工业集团公司 时代新材

　　中国铁路工程总公司 中铁二局

　　鞍山钢铁集团公司 鞍钢股份

　　宝钢集团有限公司 宝钢股份

　　武汉钢铁(集团)公司 武钢股份

　　新兴铸管集团有限公司 新兴铸管

　　中国五矿集团公司 五矿发展

　　中国有色矿业集团有限公司 中色股份

　　中国航空集团公司 中国国航

　　中国东方航空集团公司 东方航空

　　中国南方航空集团公司 南方航空

　　中国长江航运(集团)总公司 南京水运

　　中国建筑工程总公司 中海地产

　　招商局集团有限公司 招商地产

　　中国房地产开发集团公司 中房股份

　　中国保利集团公司 保利地产

　　中国国旅集团公司 国旅联合

　　中国中旅(集团)公司 中青旅

　　中国恒天集团公司 中国服装

　　中国对外贸易运输(集团)总公司 外运发展

　　中国医药集团总公司 国药股份

　　三九企业集团(深圳南方制药厂) S三九

　　中国成套设备进出口(集团)总公司 中成股份

　　股改承诺资产置换大股东 被控股公司

　　山东省高速公路集团有限公司 山东高速

　　福建省高速公路有限公司 福建高速

　　南方香江集团有限公司 香江控股

　　大唐集团公司 桂冠电力

　　上海医药工业研究院 现代制药

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