牛市洗盘 意在更高

　　8月开局，股市的震荡为市场蒙上了一层迷雾，1日股指急挫170.47点，2日又回升107.17点。对于未来走势，投资者分歧加大。在政策压力、整数关口压力和周边股市搅局的形势面前，市场是进是退，能否继续前行呢？

　　跳水——无风不起浪

　　调控组合拳令市场压力增加。6月份以来的一系列政策表明，管理层对A股的大幅飙升产生了忧虑。加大市场供应、严控违规资金入市等等措施不断出台。市场人士认为，大规模扩容将进一步收紧当前市场宽松的资金面，同时，经济过热、顺差加大、物价上涨可能导致央行继续收紧货币供应，加息、调整准备金率等政策可能在未来月份再次启用。另外，关于银行收缩贷款的报道陆续见报，由于信贷增速与股票市场运行存在较为密切的关系，未来几个月的信贷收缩可能对市场运行产生负面影响，这些都是导致市场分歧出现的缘由，而外围市场波动，造成投资者心态不稳，也影响到A股市场。

　　震荡——主动化解压力

　　尽管成交量没有放大，但是近期市场主流板块启动的脉络十分清晰。在牛市以来每次突破行情的启动中，金融、地产两大板块当仁不让地担当主角。本次突破前高的行情中，金融地产仍然是中流砥柱，而权重指标股以及汽车、钢铁股的龙头是随后紧跟的热点，同时业绩大幅增长，中报高送配股成为近期市场热点。从这一发展脉络可以很清楚地看到，以基金为首的机构资金现在已经成为场内最大的做多动力，而且操作手法极为强悍，如万科、招行、保利地产、鞍钢、宝钢、武钢等短时间内涨幅巨大。这些都是基金重仓股，并有序轮动助推股指。因此，我们有理由认为，此次震荡是机构主动性回调，释放短期压力，以积蓄震荡上行的动力。

　　盘升——急跌慢涨是牛市

　　历来大牛市的最大特点就是慢涨快跌，小碎步向上拓展空间，大阴线进行回调。无论是中期调整还是短期调整都是这样的特点。如今年二月份的震荡，六月份的调整等等。可以看出，每次快调总对应着相应的建仓机会。事实上，尽管外围市场不稳，但A股毕竟有其自身的特征，人民币渐渐升值，上市公司业绩高速增长以及资金充裕等因素并没有根本改变，中期牛市的趋势不会因为短线的大幅度下跌而扭转。本轮行情的发起者是以基金为首的机构投资者，其筹码的稳定性也决定了行情的长线性质。对待此次行情应该从