8月3日各大机构观点汇总

　　支撑上涨的动力仍在

　　东方证券研究所：2007全年经济超速增长已确立，随着7、8月份工业增加值、固定资产投资数据的公布，我们预计市场对经济增长的预期就会转向更为乐观。二、三季度的上市公司利润增长也将会超出市场原有预期，从而成为驱动市场上涨的最主要动力。另外，持续扩大的贸易顺差以及人民币稳健升值所引起的流动性过剩将会成为常态，在此背景下，目前的A股估值水平是可以支撑的。

　　我们认为，近期板块轮动的蓝筹行情有望不断推进，股指大幅震荡成为价值投资的“试金石”，建议选择明显抗跌、中报业绩高增长的蓝筹品种如地产、金融服务、消费(餐饮旅游、食品饮料)等；另外 ，一些明显出现景气上升的周期性行业如钢铁、煤炭、有色金属仍值得近期关注。

　　中国股份理应获得相对溢价

　　西南

证券研发中心：我们认为，尽管在H股市场和A股市场上市的中国股份其国际化程度已越来越高，但境外股市的跌势未必会给A股市场和H 股市场带来持续的负面影响。A股市场和H 股市场拥有境外股市所不具备的两大优势：其一是受惠于高速发展的内地宏观经济，于H股市场和A股市场上市的中国公司的盈利状况正快速成长。中国公司的盈利增长速度是多数境外市场上市公司所难以比拟的。其二是

人民币升值。有关预测显示未来几年内

人民币汇率将以每年5%的速度持续提升，在如此趋势之下，以人民币计算经营收益的中国公司的股权，将成为相当数量的外币资金规避汇率风险的媒介。从上述两个方面来看，H股和A股市场理应成为国际游资关注的重要目标市场之一，并因此能够获得较高的相对溢价。

　　8月将在4200至4800点波动

　　申银万国证券研究所：我们认为，牛市的基础没有发生根本的改变。人民币渐渐升值的趋势未变，上市公司业绩增长的速度超过预期，场外资金入市的步伐保持着较快的节奏。虽然2007年下半年供求关系可能发生微妙的变化，但总体上不会失衡。

　　我们预计2007年上市公司的业绩同比增长约65%，年度同比增长约45%，2008年业绩约增长35%，上市公司业绩的高速增长，相应地将降低市盈率水平。

　　我们总体判断2007年8月份股市将震荡上升，上证指数主要波动区间在4200点至4800点，较强支撑区域在4000点至4200 点。7月23日留下的跳空缺口4062点至4091点可能被封闭，8月份的月K线会有较长的下影线。运行的节奏可能先震荡回抽确认，或者将7月份的跳空缺口封闭，然后再伺机上行。

　　我们一直坚持价值投资的主题。7月份多关注蓝筹股、中报预增超过预期的品种，部分超跌的题材股可能有所反弹。(成 之 整理)

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