上行趋势未改 蓝筹仍是焦点

　　浙江利捷 孙皓

　　继周三上证大幅调整170点后，周四股指出现了企稳反弹，上证指数全天上涨了107点，收复了昨天跌幅的一大半，深成指更是再次创出了历史新高。从日K线看，两市股指顺利站上了短期均线，仿佛周三的下跌只是市场跟投资者开的一个小玩笑而已。那么，前日大盘的调整到底是新一轮上涨行情中的小插曲，还是中期调整的信号呢？

　　两大因素促使调整

　　周三A股大幅调整的主要诱因来自于两大方面：其一，周边股市的大幅调整。近期美国股市由于受次级抵押贷款风波的影响，短期内出现了大幅调整，道指在短短的几个交易日内由最高的14000点下跌到了最低的13211点，跌幅达到了6%。随后，香港、日本等市场也在美国市场的带动下加入了下跌阵营，日经指数在半个月内下跌了8%，香港恒生指数更是在周三一天内下跌了730点。正是由于周边市场的大幅调整，给A股市场增添了较大的调整压力。其二，管理层对目前市场采取的一些政策措施，比如在加息仅十多天后就提高存款准备金率，新股发行的屡创记录等都被市场理解成为调控力度加强的信号。正是在本周提高存款准备金率、八只新股发行和周边市场的大幅调整的联合夹击之下，大盘才出现了久违的大幅调整。

　　整理后仍将走强

　　虽然周三大盘在调整过程中成交量出现了明显的放大，这表明市场分歧逐渐增大，但是笔者认为，对于未来市场的行情投资者仍可以看好。这主要是出于四方面的原因考虑。

　　其一，本次全球股市调整的发源地是在美国，而美国调整的根本原因是由于次级抵押贷款风波使市场对美国经济产生担忧。从这一点来看，中国并不存在上述问题。与此同时，上市公司中报业绩的预喜也提醒着投资者中国的经济发展良好，因此，从根源上来说，A股市场的上涨是以业绩为基础的，其上涨的基础更健康。

　　其二，虽然加息仅十多天后就提高存款准备金率的措施确实是针对过热的经济的，但是连续实施了两次调控措施后，短期内再次出台打压政策的可能性并不大，这对市场的稳定和人气的回升都有一定帮助。

　　其三，从市场资金面来看，目前资金面依然处于较为宽松的境况，7月份新基金发行速度明显加快，总共发行的8只基金募集资金约728.4亿元，其中的交银蓝筹基金在8月1日发行首日的总认购金额预计超过350亿元，远远超过该基金120亿元的预定发售目标。可见，近阶段基金发行有所升温，大量的后续弹药将支撑市场目前的价格水平。

　　其四，虽然周三大盘出现了大幅调整，但是从盘面上可以看出，调整的压力主要来自于前期大幅反弹的低价股，而大部分优质的大盘蓝筹股并没有受到冲击。同时，周四地产、航空等板块大幅走强，其中万科A、南方航空、金融街等在周四都收于涨停价位。可见，虽然大盘近期出现调整压力，但是基金重仓股的走势明显强于大盘，这表明市场的主流力量依然看多后市。因此，在大盘蓝筹股轮番表现的背景下，大盘应难以出现大幅调整。

　　综合来看，笔者认为大盘短期的大幅调整只是市场风险的一次性释放，而引导市场走强的因素却从未改变过。因此，对于未来而言，投资者不必过分看空后市行情。

　　蓝筹板块仍是焦点

　　从目前的盘面情况看，市场板块行情再度出现了较明显的分化。一方面，部分低价股在大幅反弹后，再度走上了调整的道路，从中不难看出，部分没有业绩支撑的低价股、题材股将进入第二轮调整。另一方面，一些大盘蓝筹股明显受到了市场的追捧，其抗跌性表现得非常明显。笔者认为，目前市场关注的焦点依然在优质的大盘蓝筹股上面，同时，7-8月份基金发行升温后，基金的建仓对象也将主要集中在大盘蓝筹股方面。因此，未来市场“二八”现象仍将持续，部分优质蓝筹股会不断走高，而低价股会继续沉寂。未来投资者在操作方面，仍需重点关注大盘蓝筹股板块，特别是其中一些行业景气度不断提升的蓝筹股值得重点关注，如地产、航空、资源类等。相反，对于低价股而言，投资者近期仍只能尽量回避，以防范下跌风险。