外围扰动不改上升之势

　　华龙证券 吴晓峰

　　股指近期连续强劲上涨，不断创出历史新高，不过周三却遭受周边市场大幅下挫的影响，出现较大幅度下跌。我们认为，市场上升的基础条件仍然存在，短期借势对筹码进行清洗之后，仍有望恢复上涨格局。

　　上涨有“质”有“量”

　　始于7月6日的行情在多空争论中悄然走出新高，仔细分析此轮上涨，我们发现有两个明显特点：

　　首先，优质蓝筹品种成为主要的领涨力量。我们注意到，在本次反弹中，7月6日银行、地产两大牛市核心品种率先走强，表现在指数上就是沪综指的百点升幅。此后，在7月20日开始的百点上涨行情中，又出现了保险、券商、有色、石化、煤炭、钢铁、航空等蓝筹品种的身影，几乎每天都至少有一个清晰的领涨板块。优质行业股票的轮涨带动了场内外做多力量，合力推动指数创新高。在中报披露逐渐进入高峰时期，这些经营状况优异、具有一定估值优势和安全边际的蓝筹股成为当前各路资金的投资首选。与此同时，我们也注意到，前期连续下挫的绩差概念股开始拒绝下跌，逐步小幅震荡盘升，其中不乏一些快速拉升的个股。总体来看，在本轮上涨行情中，中国船舶等百元股的出现打开了高价股的上行空间，而低于4元的ST个股则基本封杀了低价股的下跌空间，所以市场出现了以优质股票带动上涨的“二八”现象，属于一种有质量的上涨。

　　其次我们注意到，在本次上涨中，两市成交量呈现出温和放大迹象，量价配合理想。在7月6日的百点上涨行情后，投资者观望情绪还比较浓厚，在随后的9个交易日中成交量没有明显放大。但从7月20日开始，沪市每日成交都在1000亿以上，市场参与度和活跃度明显提升，盘面交投积极，资金加速进场，投资者新增开户数也同步出现放大。交易量的放大说明资金进场的行为明显，资金对市场的态度似乎更为乐观。

　　所以，在本次行情中不仅有“质”的保证，同时也有“量”的肯定，这些因素促使我们对市场后期的表现更为乐观。

　　下跌无需恐慌

　　周三两市股指在港股大幅下挫的影响下出现较大幅度下跌，高位长阴使得市场出现一定的恐慌。我们在对目前市场进行理性分析后认为，对快速下跌不宜恐慌。理由有以下几点：

　　第一，从7月6日股指探底回升，展开反攻行情至今，大盘没有出现过明显调整，在上涨途中还伴有加息、调减利息税、上调存款

　　第二，业绩是股价的基石，截至7月31日，两市共有213家公司发布了半年度业绩，主营业务收入、主营业务利润、净利润、每股收益等主要业绩指标增长明显。例如主营业务收入同比增长37.83%；净利润同比增长实现翻倍的有66家等。除了上述公司外，截至7月30日，还有425家预增，84家预盈。整体来看，上市公司业绩的高增长对股价将形成有利支撑。

　　第三，受近期美股连续下跌的影响，昨日香港恒生指数全天大幅下跌，盘中最高下泻974点，收盘下跌730点，这在一定程度上影响到A股市场，成为股指盘中急跌的诱因。而国内政策面并没有发生意外的利空因素，所以突发性的外围干扰是促发下跌的主要原因，而非触及市场核心的利空所致。

　　第四，技术上看，沪综指在3400-4330点形成大双底形态，上周股指顺利突破颈线，展开上行，昨天的下跌正好也可以看作是股指对颈线位的回抽确认。

　　在后期操作上，我们建议投资者仍应对中报业绩增长、具有高分红预期的优质公司给予重点关注。此外，蓝筹板块轮涨中还没有表现的酿酒、食品、机械、汽车、高速、港口、电力、医药等板块值得重点关注。