申银万国：继续牛市向上

　　本周大盘突破向上，屡创新高，上证综指已逼近4500点大关。虽然行情转暖，但部分投资者还是心有余悸，担心好不容易刚刚解套的筹码再次被套。笔者以为，目前的市场，是新一轮牛市刚刚启动，后市还大有机会，投资者除了以进取姿态全力参与以外，短线并不需要过于担心。

　　近期市场的强势，体现在以下几个方面。首先是排除干扰的能力大大增强，上周欧美股市、亚太周边市场纷纷暴跌，如果此事发生在两周前，内地A股一定也会在60日均线下方联动走低，甚至引发又一轮暴跌，但这次，周初大盘不为所动，平开之后反复震荡向上，结果沪深两市分别放量大涨95点和446点，其强势由此可见一斑。周二，央行宣布从8月15日起再次提高商业银行存款准备金率，由原来的11.5%提高到12%，这是年内第六次提高存款准备金率，面对银根持续收紧，当天沪深股市依然强势震荡，温和上扬。由此可见，该跌不跌，市场做多意愿明确，后市还能看涨。

　　其次，从投资者心态观察，随着行情的突破，市场心态快速回暖，参与意识明显提高。如果说前一阶段投资者还是被动防守，那么现在包括基金在内的机构投资者已经有意识地主动做多，这一点从成交量上可以判断。

　　第三，从市场热点看，除了

　　此外，从技术形态看，目前股指已经构筑新的上升通道，4335点以上已连续4天站稳，周二盘中最高4476点也超过4335点的3%以上，可以视作是有效突破。因此从目前看，新一轮行情已启动，而且还处于初始阶段，后续仍然大有可为，投资者应紧抱筹码，积极参与。另外从运行轨迹看，大盘很有可能复制4、5月份牛市期间的走势，即前半周涨后半周盘，其中前半周突破拉升，后半周消化整固，同时也是等待政策面动静，上周大盘就是这样，因此对投资者来说，可以作为市场参照。申银万国 钱启敏