有色板块资源决定发展

　　武汉新兰德余凯

　　周二市场再次进入震荡上行态势，有色行业成为盘中走势较强的品种。我们可以明显得感觉到有色金属领域作为业绩增长十分显著的行业，在大盘持续走强的情况下，资金面对于该行业的配置需要更加迫切。而在当前的情况下，资源税持续增加的推迟更加使得有色金属行业的业绩具备了连续的高增长预期，所以我们认为有色将成为后续坚定的做多力量。

　　从7月下旬的有色金属价格走势来看，LME三月期铜在3499美元/吨，锌在3705美元/吨，镍在35050美元/吨位置徘徊。分别比7月中旬上涨了2.92%，3.2%，7.52%。从LME综合指数来看，指数在7月中旬回落之后再次出现了企稳向上的态势。可以基本理解为有色金属的价格还将在高位置持续运行，对于有色行业的促进作用显而容见。资源的稀缺性决定了高行业在今后的日子不大在会出现廉价的产品，有色行业的持续发展是有坚实基础的。

　　上半年国家发布有关通知，规定自今年7月1日起，调整部分商品包括有色金属的

　　由于国际市场需求强劲，从整体判断有色金属价格将在相当时间内保持高位运行，期间可能会因供需关系的变化产生一定的波动，但不会影响有色金属价格的长期走势。所以出口退税虽然在一定程度上减少了企业的收入，但是由于国内需求本身就比较大，出口的产品对于大多数企业来说都只占较小的一部分，对于公司的整体业绩没有很明显的影响。

　　而至于资源税的增收其实更是微不足道。由于以前资源税的征收基数较小，虽然增幅大，但并不会对上市公司的业绩产业较大影响。以铅锌矿为例，资源税从原有的3-4元调整到16-20元增长5倍。但相对于LME铅价格2915美元/吨左右而言，影响相当小。其它几个有色金属矿品种也存在类似的现象。因而对上市公司的业绩影响不大。举例来看，根据目前上市公司的年矿石开采量简单计算，此次资源税的调整，将增加江铜、云铜资源税支出增加1.5-2.0亿，而江铜和云铜已经是受影响最大的公司了，所以相对于行业公司整体净利润，影响幅度不大。

　　所以我们认为，目前有色行业继续着良好的发展态势，对于资金的吸引力依旧比较明显，后续还有继续走强的潜力。