调控难改强势　新高又被改写

　　本报讯　(记者／谢美琴)7月30日晚央行宣布再度上调存款准备金率，但这一调控措施对沪深股市影响显然有限。昨日，沪深股市继续上扬，并双双改写历史新高纪录。

　　当日上证综指以4432.27点小幅低开，总体上走出一波先抑后扬的行情。盘中沪指一度下探至4379.20点的当日低点，但下档支撑力度十分强劲，在部分钢铁、有色金属股强劲走高的带动下大盘迅速反弹，而金融板块的企稳反弹使得市场人气明显回暖，午后创出4476.63点的历史新高。当日沪指报收于4471.03点，较前一交易日上涨0.68%。

　　深证成指当日也以15257.54点改写历史新高纪录，收盘报15199.56点，涨幅略大于沪市，为0.92%。

　　伴随股指强劲上扬，沪深两市大多数个股都出现了不同幅度的上涨，上涨的交易品种数分别达到557只和396只。不计算ST

　　当日沪深两市分别成交1522.60亿元和845.20亿元，较前一交易日略有减少。

　　对银行业盈利负面影响不超过1%

　　央行宣布，自8月15日起上调金融机构存款准备金率0.5个百分点至12%。这是年内央行第六次动用存款准备金率调控手段。这一政策出台对大盘影响有限，但对银行板块则产生了一定影响。当日这一板块个股涨跌互现。其中工行涨0.17%，报收5.74元。招行和华夏银行涨幅超过1%，深发展A的涨幅则高达近6%。此外，其他银行股纷纷告跌。中信银行和南京银行跌幅超过2%。

　　不过，国信证券研究所发表的研究报告称，上调存款准备金率对银行业盈利负面影响不超过1%。因为，商业银行正常情况下需要维持2%左右的超额准备金率以应对结算和未来可能的法定准备金率的上调。截至3月底，金融机构超额存款准备金率为2.87%，其中国有商业银行超额存款准备金率为2.47%，股份制商业银行为2.79%。另外，部分商业银行仍具有充足的超额准备金，比如，兴业银行的超储率在1季度末高达7%，即便经过数次上调，预计目前仍然足以通过降低超储应对。而且政策执行是在半个月之后，给商业银行留出了较充足的准备时间。

　　报告预计，按保守假设，上市商业银行通过降低生息资产补充法定准备金，对净利润年化负面影响不超过1%。

　　对股市总体影响不大

　　“存款准备金率小幅上调对股市影响有限”，武汉新兰德的分析师余凯对记者称，因为这一政策对银行体系货币流动性影响有限。由于二季度以来国际收支顺差带来的外汇储备继续多增，央票到期规模持续维持较高水平，银行体系的资金总体还是比较宽裕。在国际收支顺差及央票到期推动流动性继续多增的情况下，再次小幅上调存款准备金率，对银行体系货币流动性不会有明显影响。这也就是周二招商银行、保利地产等银行、地产股逆势飘红的主要原因

　　当天，记者翻阅券商多份研究报告，均认为上调存款准备金率对股市影响仅限于心理层面。申银万国研究所的报告称，利用调整存款准备金率进行货币流动性控制已经常规化，落入投资者普遍预期。在经济继续加速、调控保持温和的情况下，A股未来一个月将继续逐步攀升。

　　业绩超预期支持市场活跃

　　从近期的盘面看，市场强势格局非常明显，虽然前几天周边市场出现了大幅动荡，但A股市场几乎不为所动，盘中股指反复走高，无论是成交量还是盘中热点，尤其是日益显现的赚钱效应，目前市场各方已经被充分调动起来，越来越多的资金开始介入其中，这从近期新增开户数出现明显回升就可见一斑。

　　与此同时，优异的中报业绩成为市场持续活跃的重要基础。截至7月30日，两市合计有162家公司公布了2007年的中期业绩报告。统计显示，这162家公司2007年中期的主营业务收入同比增长了31.80%，净利润同比增长达96.86%。显示经历了2006年和2007年一季度盈利的快速增长之后，2007年中期A股公司的业绩表现以及盈利能力继续呈现出快速提升的态势。显然，远超市场预期的中报业绩，很大程度上成为了近期维护投资者信心、支撑市场继续活跃的重要基石。

　　超预期的调控政策可能引发市场调整

　　不过，余凯认为，央行回收流动性的任务依然艰巨，并将继续采取综合配套的宏观紧缩手段，来实现对宏观经济的有效调控。在这样的背景下，后续流动性供求主要取决于央行数量政策调控的力度，在信贷、通胀和资产价格上涨趋势不减的情况下，预计后续调控过剩流动性和信贷的政策还会继续跟进，其对市场的影响值得关注。

　　长江证券提醒客户，在股指连续数日上涨并创出新高后，市场调整的需求已然增加，如果有超出预期的

　　上证综指　报收4471.03点　＋30.26点　＋0.68％