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股市三人行:警惕新高 短期震荡难免http://www.sina.com.cn 2007年07月30日 13:28 南方日报
本周多空指数 尤晓光：★★★★☆ 袁 季：★★☆☆☆ 李大霄：★★☆☆☆ -股市三人行 股市延续上行的中长期走势 记者：上周在加息和减征利息税的双重宏调压力下，大盘反而创下了新高，让很多投资者非常意外。 万联证券 尤晓光：从整个市场大的趋势来看，货币流动性过剩的宏观背景下资金推动成为大盘持续走强的最主要原因，而影响整个A股资金面的两个最根本原因在于人民币升值与股指期货推出的时机，宏观调控或风险警示只对市场短期走势有影响，对于中长期趋势很难改变。 期望市场保持单边快速上涨是不切实际的 记者：很多投资者对后期的走势比较困惑，是否会出现继续逼空上涨的行情呢？ 广州证券 袁季：市场短期整固应为理性表现，对后市是有利的。首先，量能根本不支持持续普涨行情。近一周市场保持上升态势，成交水平比调整期高，但仍远远低于5月高峰水平，而普涨是消耗式的上涨形式，对资金的需求非常大，按目前的量能显然提供不了足够的支持，而且，随着大量补涨品种临近前期密集成交区，套牢筹码的抛压会加剧，进一步压制大盘走高。其次，近日市场上升幅度较大、速度较快，期望市场保持这种速率上涨是不切实际的。从主力机构的策略来看，尽管不见得会将4300点视为政策顶，但也会低调一些，避免因市场过热而引来调控政策。 蓝筹股以基金等机构投资者参与较多，市场表现相对理性，出现类似三线股脱离基本面飙升的可能性不大，当其定位趋于合理或已有较大溢价时，机构投资者增持的力度会下降，并有可能进行战术性减持。 尤晓光：上周市场在创出新高之后盘中数次出现调整。由于连日来的快速上涨已经积累了较为丰厚的获利盘，短期市场获利回吐的压力已经开始初步显现，对指数的运行会产生一定的压力，当然指数在创出新高之后出现适度调整也属正常，毕竟目前对后市的多空分歧依然存在。在此情况下，中短期股指预计仍将会延续上行的格局，但是震荡在所难免。 东莞证券 李大霄：中国拥有16万亿的巨额储蓄，很多人都想将之分流，由于储户是处于人均1万多的最微弱经济地位，为他们去争取权益的力量显得特别不强大，现在长期处于负利率的状态就是一个证明。如果真实利率长期为负，对于经济发展是没有好处的，而且最近的减税和加息的动作，也清晰地表明了央行希望实际利率为正的倾向，这对储蓄向股市搬一岢鱿忠种频男ЧK淙恢甘闯隽诵赂撸导实墓杉酃乐邓讲⑽创闯鲂赂撸惩馐谐〉拇蠓ǘ蚨嗷蛏儆跋炝送蹲收叩男奶诟呒侗鸬暮旯鄣骺氐幕肪诚拢腋芯醯酱笈男鹿稍谠丛床痪厥淙胫と谐。皇呛芏嗤蹲收咴谥甘赂咧胁⑽淳瓒选O衷谑谐〉奶袄范嗔诵?BR> 二、三线股及部分活跃板块有继续表现机会 记者：包括基金和保险公司，新的QDII已经获批，红筹回归也在临近了，国内也仍处在加息周期，还有新的宏调压力，投资者如何看待新高背后的危机？ 尤晓光：新股发行速度已经明显加快，而大型蓝筹股预计也在下半年陆续回归，市场扩容有明显加速趋势。不过，从市场资金面分析，由于保险资金投资境外公司需要一个过程，对短期的市场资金面影响不大，而近期发行的股票主要为小盘类品种，对市场资金面的抽离相对有限。 袁季：宏观经济面临的调控压力及周边市场的调整也将产生相应影响。中央日前提出要把遏制经济增长由偏快转为过热作为当前宏观调控的首要任务，估计接下来仍会有系列调控措施出台，市场并非不再面临考验。此外，受信贷市场危机的冲击，道琼斯工业平均指数于周四出现较大调整，香港市场明显受到拖累，恒生指数周五大跌，这也可能对投资者信心形成打击。鉴于此，市场在充分地整固后以温和盘升的方式抬高市场重心是较佳选择。在此过程中，一线股可能进行整理或适度调整，二、三线股及部分活跃板块如奥运、津滨、成渝等板块有继续表现机会，值得一提的是，基金中期分红拉开序幕，也可予以重点关注。 本报记者 贾肖明 机构视点 要做好防御性行业的配置 日前，华富基金“健康投资”全国巡讲在深圳举办，华富成长趋势基金基金经理沈雪峰女士在接受记者采访时表示，大盘刚刚创下了新高，目前市场需要时间消化快速上涨带来的各种影响，但整个市场向上的牛市格局并没有改变，三季度是结构性调整的局部牛市，箱形整理的概率更高。在非单边普涨的环境中，行业配置突显其重要性，在震荡市场中，抓住局部牛市可以更好地分享收益，防御性行业的配置更能保障资产的安全。 行业配置上，沈雪峰首先仍继续看好人民币升值受益的金融、地产行业，较高的国民高储蓄率、温和上升的核心通胀水平、金融产品的不断增加，以及持续的经济高速增长将长期支持保险、证券、地产、银行的业绩高速增长。 其二中国装备制造业业绩快速增长，这类公司沿着进口替代、出口拓展出口的轨迹快速发展。这些公司不仅依托国内经济高速发展，而且企业产品已经具有了国际化价格优势，通过出口进一步拓展其成长空间。 其三看好资源类公司，这些受益于中国、印度经济快速发展，在较长时间都将保持高景气度。其中煤炭行业受需求成本双重推动价格不断攀升，加上煤炭行业上市公司多有集团整体注入的题材，看好该行业的发展。 其四看好消费类公司，虽然消费类行业估值普遍较高，由于中国消费需求出现向上拐点，未来盈利超出预期可能性较大。从需求快速增长和能抵御通货膨胀两条线来考虑，我们看好装潢、家具、白酒、啤酒、乳品等子行业。 最后是资产注入板块，股权分置改革，使得大股东资产注入成为普遍现象，也成为本轮牛市的鲜明特点，该热点在下半年仍将继续，该板块也是最容易产生超额收益的地方，央企下面单一上市公司，注入的确定性会比较高。 贾肖明 新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
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