板块轮炒 医药板块有望继续走强

　　新浪提示：本文属于个股点评栏目，仅为证券咨询人士对一只股票的个人观点和分析，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　医药板块

　　有望继续走强

　　今年上半年，医药板块整体上涨了115%跑赢了大盘。近期各板块轮动迹象明显，作为有基本面支持的医药板块有望继续表现。医药上市公司从去年第四季度走出低谷以来，呈现相对良好的增长势头。据统计，医药板块2006年年报和2007年第一季度季报均显示主营业务保持平稳增长的态势，投资收益是净利润大幅提升的重要因素(由于医药企业中有不乏交叉持股的公司)。2005年、2006年主营业务收入同比分别增长13.09%和10.1%，2006年医药上市公司的净利润约为51亿元，同比增长48.02%，而2005年净利润同比增长4%。若扣除投资收益的影响，2006年的净利润约为39.8亿，同比增长14.8%。

　　优质公司业绩屡超预期，持续缓解估值压力。一季度优质公司的业绩屡超市场预期，如恒瑞医药、双鹭药业、科华生物、国药股份等经营上具有特色、基本面扎实的优势公司，未来仍具有超预期潜力。优质公司已率先走出良莠不分的“混沌”竞争状态，迅速适应新的秩序。长远看，一些现阶段看似已处于高估值状态的优质企业，长期风险却是最小的。

　　未来医改将会对整个药品产业链上的企业都产生影响：1、供给医疗服务的资金量将持续增加，药品的需求将受到拉动；2、原有的单纯带金销售方式遭遇巨大挑战。医药生产企业的销售模式将向两端转变；3、医药流通领域的整合趋势将加速。结合市场情况综合来看，可跟踪关注的公司有天士力、同仁堂、恒瑞医药、东阿阿胶、三精制药、万东医疗等。

　　(中信金通证券 钱向劲)

　　并购提升钢铁板块

　　投资价值

　　从近期钢铁板块频繁活跃的表现来看，该板块正在逐渐成为战略投资者深度挖掘的新宝地。纵观我国A股市场，可以发现市盈率和市净率最低的钢铁板块明显处于估值洼地，随着钢铁行业并购重组大潮的上涨，该板块的想象空间在进一步扩大，潜在价值也正日益被投资者发现和认可。

　　并购提升想象空间

　　前一段时间，我国钢铁行业并购重组活动频繁发生，如鞍钢与本钢的强强联合、米塔尔入主华菱管线、阿赛洛收购莱钢股份、莱钢与济钢合并成立新公司等等。可以看到，我国钢铁行业中的优势企业几乎都展开了兼并或联合的行动，并购重组也进一步提高了行业集中度。 优势企业都选择了在钢铁企业经过股改后市场价格较低时进行并购重组，并购成本很低，时机选择可谓异常明智。

　　同时，近年国际上

钢铁业并购也此起彼伏，说明钢铁业集中化将不可避免。在新的《上市公司并购管理办法》实施后，换股并购等行为可以说为行业整合奠定了极佳的市场平台，由此可以预见，整个行业并购热潮的持续是可以期待的。在证券市场上，随着并购重组概念股财富效应的进一步扩散，逐利资金将在短期内不断地寻找和挖掘获利机会。

　　估值洼地有待挖掘

　　目前，我国钢铁股的动态PE、平均股价和市净率均处于A股市场总体平均线之下，这说明钢铁股是目前市场中少有的具有极高安全边际的投资品种，其投资价值将随着公司业绩的增长及并购整合等行动的展开而进一步得以提升。同海外市场比较，国内具有国际

竞争力的钢铁公司长期处于平均PE估值5-7倍，低于全球8-11倍平均水平，也说明我国钢铁板块潜藏着巨大的投资价值。无论从钢铁股业绩及资产质量情况及行业稳健性看，钢铁股本轮上涨显然是钢铁股价值的理性回归的过程。

　　在长期牛市确立的基础上，钢铁板块投资机会正逐渐显现。我国钢铁股已经引起了主流资金的高度关注，基金、QFII对钢铁板块的增持无疑将为钢铁股未来的表现奠定良好的基础。(东方智慧证券)

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。