重回原地却风景迥异 股指又到选择关口

　　⊙益邦投资 潘敏立

　　在加息和减利息税双重消息的影响下，上周股指反而逆消息而动，跳高上行冲过前高后再创佳绩。但国际股市却开始震荡，不妨关注消息面的变化：

　　新华社：如何全面正确地判断当前经济形势

　　国家统计局局长谢伏瞻认为，判断经济形势，不仅要看经济增长速度，还要看就业、通货膨胀、国际收支等宏观指标的综合表现，看经济效益、经济结构和人民生活的改善情况。谢伏瞻说，从全面的观点、发展的眼光、综合的视角看，当前经济形势总体是好的，呈现出增长较快、质量效益提高、结构协调性增强、群众实惠增多等良好发展态势。

　　研究认为，当前居民消费价格上涨，主要是食品价格推动的，是在我国农业生产正常发展的情况下发生的，在一定程度上反映了工农和城乡之间利益格局的调整，反映了市场配置生产要素的作用，也受到国际上食品、

　　上半年重点国企利润增长34.1%

　　今年上半年，423户国有重点企业实现营业收入58987.8亿元，同比增长21%，增速比上年同期加快2.2个百分点；实现利润5558.5亿元，同比增长34.1%，增速比上年同期加快20.3个百分点。分行业看，电子、冶金、纺织、交通、建材、电力等12个行业利润增速高于重点企业平均增长水平。

　　值得注意的是，在利润总额高位攀升的同时，多数高耗能行业效益增速环比回落。与一季度相比，上半年利润增速进一步加快的行业以轻工、服务类行业居多；而年初增势强劲的冶金、建材、化工、煤炭、电力等高耗能行业的效益增速则出现不同程度的回落。

　　从已公布的中报来看，总体呈现大幅增长的态势，对目前的股价形成了业绩上的支持。但是，业绩浪并没有在股价的波动中体现出来，反而是在中报公布后略有震荡，只是一些有分配预案的个股表现得相对较强。

　　美次级债危机引发全球“股灾”

　　笼罩在美股上空的次级债阴云终于在上周后期演变成一场蔓延全球的金融巨震。先是美股放量暴跌，紧接着欧洲股市大幅下挫，随后亚洲股市也开始呛水。全球主要股市纷纷创下近期以来最大单日跌幅，一场全球性的“股灾”就此酿成。由于投资者风险厌恶情绪增加，资金纷纷进入国债市场避险，导致各国债市普遍上扬，汇市美元则进一步受压走低。

　　就在美国股市暴跌当天，美国财政部长保尔森当天紧急发表讲话称，当天的大跌不过反映了市场的正常波动，表明投资者正重新对投资风险进行评估。但他强调，股市的动荡并不会失控，因为美国整体经济仍保持健康运行。

　　对于直接引起当天股市大幅震荡的美国房地产市场，保尔森表示，美国住房市场正在进行“非常重大的调整”，还需要一段时间才能走出困境。对于次级贷款危机，美国也需要更长时间才能消化处理。

　　而此前一直表示将坚决持有中石油的巴菲特在日前却以每股平均价格12.441港元突然以减持了1690万股，这是巴菲特入股中石油近4年多来首度减持，具体原因尚未说明。在出售上述

　　虽然内地是一个相对封闭的市场，但如果国际股市场继续震荡的话，也会在心理上产生一定的影响，不妨进一步关注国际市场的动态。

　　重回原地却风景迥异

　　股指以少见的方式上行：跳高、小量、大踏步前行，首次将经济数据、加息、减利息税等利空抛在脑后，逆消息轻松地越过历史高点，并且稳稳地盘住。也许只有通过这一次上涨，才体会到原来那些类似于保险资金的大机构是如此急不可耐地想要入市，原来那些所谓的数据也可以不必过多地去重视。

　　不知不觉中，股指又到了选择的关口。一种是自5月底以来形成的大区间依然有效，唯一不同的只是区间上限略有上移而已。另一种则是该区间已被突破，新的升势将展开。从有效比例上去分析，区分的方法是缺口保存同时股指能放量运行至4614点上方，则属于后者；反之均隶属于保持大区间波动型态。

　　重回原地上方时，会有许多感悟，股指还是原先的股指，再看个股却是风景迥异———结构性分化是那样的明显，全没了原先的那么完美、那么和谐，已经不再相识、不敢相认———有些根本就没有留下调整的痕迹，越来越高越来越强；有些则是拦腰半截，至今却还站立不稳。选择时，又是两难：不知是该攀“价值”高枝，还是做善事“价格”低吸？或许选择价值中的“低价股”和超跌价格中的“价值股”是一种比较合适的手法？

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