机构特征决定新高突破性质

　　浙江利捷

　　昨日大盘以4347点高开，迅速刷新历史高点，盘中沪指最高摸至4371点，并有多次回探至前一交易日收盘点位下方，特别是在尾盘指数一度呈现跳水之势，但在地产、金融等蓝筹股的护佑之下，最终收盘上涨22点。市场的多头激情并未在高点来临之后迅速减弱，相反，盘中指数的震荡回落，却更加激发了场外热钱的买点热情。市场行情在新高创出之后，虽然面临着短暂的调整要求，但中级大盘的涨升之势已经难以阻挡。上周五以来，沪指涨幅已经超过10%，而市场中大多数的蓝筹股最大涨幅均超过15%，决定了本轮行情的主力将依然是金融、地产等为核心的蓝筹体系，也因此决定了本次行情的突破性质。

　　对比前期创新高的行情，本次大盘在连续的大涨走势中，却出现明显的不同。今年五月份指数同样也是气势如虹，并创出4335点的历史性高点，其中的沪市单日成交量持续维持在2000亿元以上，最多更是创出2600多亿元天量。但从上周五以来，沪市量能虽有所放大，却依然维持在1000―1600亿元的水平。5月29日沪市创出4335点时的成交量为2510亿元，周四大盘创出4371点的同比量能仅为1345亿元，几乎仅为前期行情的一半。放量创出高点无可厚非，强大的资金供应奠定了攻击的强势。而缩量却能再创新高，很大程度上依赖于5月底、6月20日之后的指数两度大幅回调，在调整过程中将大部分的市场浮筹清洗干净，高位抛盘也因此得到减轻。周四全天行情来看，指数多次回探，却都能快速拉起，显示出市场的多头承接盘较为强劲，市场的主动权基本掌握在多头手中，4371点显然也并不是最后的高点。以长远的眼光来看，后市大盘目标位将超过4500点。

　　虽然近期大盘强势依旧，但连续的大涨也使得一些潜在问题逐渐开始暴露。其一是领涨热点的持续轮动可能出现“青黄不接”的局面。本次上涨行情中，先是地产、有色金属股的迅速启动，万科A近三周以来涨幅超过30%，随后煤炭、钢铁、电力等蓝筹股均是衔尾跟进。在创出新高之后，回头来看，五朵金花以及大部分二级蓝筹股均已经出现了暴发式的上涨。而大举介入这些蓝筹股的基本上是基金为首的机构主流资金，并不会以短线的上涨而快进快出。更何况目前千分之三的印花税，提升了短线客的投机成本。在各个蓝筹板块经过一轮上攻之后，一旦热点缺失，则将使市场陷于“群龙无首”的境地。持续的缩量上涨可能引发滞涨局面，从而威胁大盘的后市上涨高度。直观而言，本次行情从3563点启动，已经上涨近800点，即使是启动初期抛盘较小，但随着大涨700多点之后，多翻空的情况将可能出现。多空分歧一旦加大，单靠目前的成交量，显然是难以维系，适当“补量”将是行情持续走牛的关键。

　　两大方面的原因将可能导致短线大盘的宽幅震荡，新高虽然会不断刷新，但盘中的调整也将较为猛烈。市场再度体现出来的暴利效应可能会快速吸引这些资金回流二级市场，从而为市场“补血”。一旦市场量能再度接近前期行情水平，市场也将出现新一轮的建仓机会。对于已经涨过一轮的主流蓝筹股，我们认为眼光应该放得更长远一些，只要盘中出现深幅调整，就不妨耐心地逢低买入，提前布局未来股指攻击4500点的最强动力。