透视新高背后的个股分化

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　　证券时报 记者成之

　　昨日上证指数和深成指一鼓作气再创历史新高，充分体现出牛市中股指高点一个比一个高的特征。但从市场统计数据看，各主要指数仍存在一定的差异，而个股之间的分化则日益明显。

　　从市场各主要指数看，率先于本周一创出历史新高的是上证50指数，其次是周三上证180指数创出新高，而在昨日，最具有代表性的上证指数、深成指和沪深300指数相继创出新高。但在其他指数中，深证综合指数和中小板指数却未能同步创出新高，均距离历史高点还有近5%的差距。

　　市场主要股指的差异化表现，充分说明了本轮行情的蓝筹主导特征。而数据显示，指数的强势与其成分股的业绩息息相关，如最早创出新高的上证50指数成分股中，共有22家公司发布了业绩预告，除S上石化扭亏、中国联通略增外，其余成分股的预增幅度都在50%以上。可见成分股良好的业绩，给予了指数上涨充分的支持。

　　不过，从市场整体看，如果可以确认昨日的突破有效，市场将走出新的一波上涨行情。那么，这些滞后的指数也一定会创出新高，也就是说将会有一个补涨行情。中小板指数和深综指相对前期高点5%的差异，将可能成为短期的超额收益。

　　除了指数的差异外，个股的分化也日益明显。据证券时报信息部的数据统计显示，截止到昨日收盘，仅有97只个股相对5月29日收盘上涨，而这些个股中绝大部分为蓝筹股，如万科A、招商银行、中信证券等。而在个股表现的另一极，相对5月29日收盘价，仍有344只个股的跌幅超过了30%，而从这些个股的特点看，主要是中低价股，其中既有一些前期被热炒的题材股，也不乏静态市盈率不到50倍，而今年业绩也没有预告减少的个股，如鲁西化工、山鹰纸业、新华股份等。

　　显然，本轮创新高行情的主力是蓝筹股，那么蓝筹的优异表现能不能持续？从蓝筹的特点看，业绩优异且增长稳定，但不可否认的是很难具有持续的高成长。如规模庞大的银行股，是否能指望出现连续的50%以上的年增长呢？而从另一方面看，题材股也不能一棒子打死。在股改后，做大市值既是普通投资者的愿望，也同样是上市公司大股东所期望的。可以预期，企业重构将成为推动牛市的根本动力之一，也必将使得不少上市公司脱胎换骨。因此，低价股也应该有翻身的时候，尤其是其中有实质性重组题材的个股和前期被资金错杀的超跌个股。

　　从近期行情看，经过金融地产到钢铁汽车再到煤炭电力，蓝筹的轮动也将进入尾声。而从昨日的盘面看，明显的蓝筹热点没有出现，虽然地产股在下午出现了一波拉升行情，但持续性和强度已经弱了很多。笔者认为，如果是新一轮行情展开，那么，有价值的个股都将会有所表现，这其中既包括业绩优异的蓝筹股，也应该包括高成长的小盘股、基本面可能突变的重组股。