重要盘面特征隐藏深刻启示

　　广州万隆

　　提要：经过上日尾盘的小幅回落整理之后，周三深沪大盘在能源煤炭、电力、金融等热点板块带动下继续保持强势上攻的态势，其中上证综合指数顺利地攻克了4300点重要整数关口阻力，盘中高点4325.38点与前期4335.96点的历史高位仅仅相差10.58个指数点。从技术上看，大盘日K线组合形成了典型的攻击形态，而且均线系统呈现多头排列，因此单从技术角度看大盘仍有望进一步突破上攻。值得投资者关注的是，近期盘面的一个显著特征就是板块热点的有序轮动，从金融地产的反复表现，到钢铁板块的整体走强，再到周三能源煤炭板块的强劲表现，都表明主力资金运作相当积极，如何把握市场热点轮动机会成为当前操作的一大重点。

　　今日市况

　　经过上日尾盘的小幅回落整理之后，周三深沪大盘在能源煤炭、电力、金融等主流热点的推动下继续保持强势上攻的态势，两市股指双双以阳线报收，成交约1962.77亿；其中上证综合指数攻克4300点重要整数关口阻力，盘中最高至4325.38点，与前期高点4335.96点相差仅仅10.58个指数点。从全天股指的运行态势来看，上证综合指数以4212.95点略微高开，经过早盘的强势整理后在能源煤炭等热点推出下反复震荡走高，尤其是尾市呈现放量上攻的态势，全天基本表现为单边上扬的态势。从技术上看，大盘日K线组合呈现典型的攻击形态，预计后市仍有进一步冲高潜力。深成指走势稍微逊色，但强势运行特征依然明显。

　　从盘面情况看，个股再度呈现普涨局面，其中上海市场涨跌家数比例为836：37，深圳市场涨跌家数比例为615：35。涨幅榜方面，广安爱众、岷江水电、华银电力、中水渔业、靖远煤电等50只非ST个股涨停。从热门板块排行可以看到，煤炭与电力行业涨幅居前，近期反复表现的金融行业也位居涨幅前列。其中，煤炭大省山西宣布全面启动煤炭工业可持续发展政策措施试点工作的消息成为今日能源煤炭板块整体走强的契机，兖州煤业、盘江股份、露天煤业、靖远煤电等强劲涨停。注意到，银行板块继续走强，其中中信银行、南京银行、宁波银行以涨停报收，深发展A、华夏银行、交通银行等也大幅上攻，银行板块的整体走强为大盘站上4300点大关起到关键作用。

　　周三，上证综合指数以4212.95点开盘，最高4325.38点，最低4212.23点，收盘4323.97点，上涨113.64点，涨幅2.70%，成交1273.39亿；深成指开盘14202.44点，最高14404.06点，最低14127.74点，收盘14403.08点，上涨212.11点，涨幅1.49%，成交689.38亿。

　　今日消息面

　　周三主要有以下信息值得投资者关注：

　　1、中国保监会主席助理袁力昨日透露，保险资金运用结构进一步调整，主要表现为股票(股权)投资占比上升，银行存款和债券投资占比下降。另外，保监会正在会同有关部门修订《保险资金境外投资管理暂行办法》，并即将发布。截至6月末，保险资金投资股票(包括未上市股权)及证券投资基金等权益类资产占资金运用余额的19.47%。其中，股票(股权)达11.76%，证券投资基金达7.71%。也就是说，保险资金投资股票(股权)余额已超过2700亿元，投资基金近1800亿元。

　　2、股市反弹使得投资者信心逐渐恢复，日开户数开始回升。7月23日，A股开户数为10.73万，比前一日猛增4.04万。截至7月23日，沪深股市账户总数达10857.37万。其中，A股账户9303.83万，B股账户222.96万，基金账户1330.58万。

　　3、为控制权证交易风险，维护市场公平秩序，沪深交易所日前向各会员单位发布了《权证风险揭示书》签署有关事项的通知再次重申，会员单位必须与首次参与权证交易的投资者书面签署《权证风险揭示书》。自2007年8月1日起，首次买入权证的投资者，在开通权证交易前必须到开户营业部书面签署《权证风险揭示书》，未书面签署《权证风险揭示书》的客户，将不能进行权证买入交易。

　　4、中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2007年7月25日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的中间价为：1美元对人民币7.5596元，人民币汇率突破7.56的整数关口，再创汇改以来新高。

　　后市简评

　　经过上日尾盘的小幅回落整理之后，周三深沪大盘在能源煤炭、电力、金融等热点板块带动下继续保持强势上攻的态势，其中上证综合指数顺利地攻克了4300点重要整数关口阻力，盘中高点4325.38点与前期4335.96点的历史高位仅仅相差10.58个指数点。从技术上看，大盘日K线组合形成了典型的攻击形态，而且均线系统呈现多头排列，因此单从技术角度看大盘仍有望进一步突破上攻。

　　值得投资者关注的是，近期盘面的一个显著特征就是板块热点的有序轮动，从金融地产的反复表现，到钢铁板块的整体走强，再到周三能源煤炭板块的强劲表现，都表明主力资金运作相当积极，如何把握市场热点轮动机会成为当前操作的一大重点。在上日的文章中笔者已经提到，从目前主力资金运作的思路来看，人民币加速升值趋势下所催生的价值重估、寻找具备估值优势且存在并购重组与资产注入机会这两条主线仍然是主力机构重点出击的路线。

　　周一走强的钢铁板块和周三的能源电力板块一个共同的特征就是板块估值优势较为突出，数据显示，当前煤炭行业目前平均市盈率大约为30.81倍左右，钢铁行业的平均市盈率为22.99倍左右。除了能源煤炭和钢铁板块之外，电力行业、造纸、农药化肥、公路桥梁等估值优势依然明显。当然，周三能源板块的走强也有政策及行业背景支撑。笔者注意到， 日前煤炭大省山西宣布全面启动煤炭工业可持续发展政策措施试点工作，试点实施方案与可持续发展基金征收管理办法也已得到国家有关部委批复。此次试点出台了4项经济政策，包括征收煤炭可持续发展基金、有偿出让煤炭资源矿业权、提取矿山生态环境治理恢复保证金和提取煤矿转产发展资金。煤炭工业的可持续发展试点的启动无疑对煤炭板块发展构成利好。同时，煤炭资源属于大宗商品，其业绩推动主要在于

煤炭价格的上涨，因此，煤炭价格变动成为影响煤炭行业表现的重要因素之一。注意到，日前发改委的研究报告建议，下半年将择机加快推进财税体制及资源要素价格等领域的改革。而能源煤炭作为战略资源，当前价格水平总体上并未反映资源的价值。笔者认为，在政策性成本的推动下煤炭价格仍有上行的动力。因此从价格走向来看，煤炭板块机会有待进一步挖掘。另外，笔者建议投资者还应重点关注煤炭板块的资产注入等外延式的增长机会。

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