北京首放：7月24日实战掘金报告

　　首放实战掘金报告2007年7月24日

　　首放实战掘金报告一：板块掘金

　　大蓝筹崛起作多中国万点大趋势

　　——北京首放大牛市重要战略视点之一

　　本栏周一点中信证券由于中期业绩预增超过550%，中期每股收益预计将达到1.30元至1.50元，周二停牌一天，周三复牌大涨在情理之中。

　　在地产、钢铁、电力等蓝筹股走强带动下，周二股指最高上摸4284.83点，已经逼近4300点至4335点的历史高点区域。尽管尾市获利盘回吐和解套盘涌出，导致市场震荡回落，但是，从鞍钢股份、保利地产、万科、招商银行等一批大蓝筹强劲走势，短期市场再创历史新高趋势明显。如果把目光放到今年全年，以及明年更为中期的角度看，在大蓝筹不断崛起推动下，中国股市向上不断刷新5000点、6000点等历史新高，只是时间问题。

　　一、上证50率先创出历史新高，成为上证综指短期再创历史新高的强烈先行信号。

　　上证50指标股作为两市大蓝筹的杰出代表，其走势对市场将产生重要影响，上证50指数在周一、周二连续向上刷新历史新高，发出上证综指将再创历史新高的强烈信号。由于背后推动上证50大蓝筹上涨或下跌的主导力量为基金、QFII、券商等主流机构，这些机构也是引导市场上涨或者下跌的决定性先行力量，通过研究上证50大蓝筹的表现，以及上证50指数涨跌，基本上可以分析主流机构是在阶段性作多还是作空，这样对分析上证50指数的先行性或同步性，对研判、验证行情的演化趋势具有重要实战价值。回顾并对比研究从2005年11月以来的上证50指数走势与同期上海综指走势关系，可以发现在牛市大波段行情启动的前期和中期，上证50指数先行见底、先行启动、先行或同步见波段高点的特征还是比较明显。

　　比如在2005年11月16日，上证50指数见到当年6月初历史大底之后的另一个重要阶段性低点，随后在中国石化、招商银行等优质蓝筹股逐步走强护盘下，同期上证综指则在12月6日见到1074.01点的重要低点，随后才正式拉开了牛市震荡上攻的序幕。再如在2006年7月4日，上证50指数率先见到一波段高点，次日上证综指见到1767.47点的波段高点。在当年8月6日上证50指数回调下探到半年线后见到波段重要低点，8月7日上证综指见到波段重要低点，上证50指数领先上证综合指数见波段顶部或底部，对上证综指趋势研判具有一定领先指标的参考意义。再如在2006年4月3日和4日，上证综指和上证50指数就几乎同时向上突破，展开新的牛市行情。在2006年10月9日国庆节后，上证50指数与上证综指同步向上创出新的波段新高；到了2007年2月27日两者同步见到波段高点。

　　在本轮行情中，上证50指数表现唯一落后于上证综指的表现，为今年2月底至5月份，由于超过1000万新股民踊跃开户，低价股受到热炒；股指见到相对高位后，基金等主流机构在2月底至5月底这段时间，在操作上以防御为主，造成各种题材股逢涨，而发动行情、推动行情向大牛市纵深推进的优质蓝筹股基本横盘为主，这也是行情见到大波段炒作后期的重要标志之一。随着“530“大震荡，题材股遭受重创，优质大蓝筹的投资价值受到市场认同，在7月之后地产、银行、券商、煤炭等中期业绩大幅预增大蓝筹走势渐强，成为推动上证50及上证综指走强的核心领涨力量，市场阶段性再创历史新高趋势明显。

　　二、分享中国经济高速成长，业绩持续增长推动大蓝筹崛起，奠定中国股市向上作多8000点的必然大趋势。

　　中国经济近二十年持续高速发展，在今年上半年我国经济又迎来新的发展高潮。统计数据显示，上半年国内生产总值106768亿元，同比增长11.5%，比上年同期加快0.5个百分点。其中，一季度增长11.1%，二季度增长11.9%。分产业看，第一产业增加值9470亿元，增长4.0%；第二产业增加值55454亿元，增长13.6%；第三产业增加值41844亿元，增长10.6%。在经济高速发展中，大蓝筹成为工业企业实现利润的中流砥柱，比如1-5月份，全国规模以上工业实现利润9026亿元，增长42.1%，同比加快16.6个百分点。其中，国有及国有控股企业增长42.3%，集体企业增长24.0%，股份合作企业增长23.0%，股份制企业增长39.5%，外商及港澳台商投资企业增长38.6%，私营企业增长48.6%。两市大蓝筹国有控股企业居多，成为上市公司中期业绩大幅预增的主力军，从行业上看银行、保险、券商、地产、煤炭、有色成为大蓝筹业绩增长的主流群体。

　　从估值角度看，以2006年业绩计算上证50大蓝筹的静态市盈率为41.97倍，按照一季度业绩为基准的动态市盈率为28.81倍，可见随着中期业绩普遍预增，以上证50为代表的大蓝筹中期上升空间依然较为乐观。由于一些大蓝筹今明两年业绩向好预期较为明确，而且，在人民币持续升值，明年将举办奥运会，以股票和房地产为代表的中国资产面临世界性资金追捧的大背景下。中国股市在股指期货指出后，保守估计今年向上挑战5000点，明年向上冲击5800点至6000点的可能性较大。根据首放信息监测系统最新信息显示，当前，一些激进型重量级机构对明年股指上攻目标已经上调至6000点至8000点；而国内一些超重量级大资金集团，对4000点区域大机构清醒，新入市散户疯狂的行情，定义为大牛市行至中盘而已，未来更为疯狂的超级牛市还在后头，其进入波段顶部区域的标志为，各路机构全面进入疯狂，导致大蓝筹和股指同步出现大涨，正如同4、5月份，“广大普通投资者和新股民集体高唱打死都不卖一样”，在这一阶段机构中如有人要作空，则会被市场认为极度非理性，甚至又可能遭到投资者大量赎回。综合多方面情况看，在未来2至5年内向上刷新8000点，乃至万点的大趋势预期较为明确。

　　三、短期大蓝筹业绩浪有望引领市场阶段性持续走强，中期一批百元股将率先从优质大蓝筹中诞生。

　　由于中期业绩增长，美林等国际大行纷纷调高工商银行目标价至5.90港元，招商银行、中国人寿、中国平安等受到国内外重量级研究机构看好；而中信证券在中期业绩大幅预增超过550%，中期业绩有望达到1.30元至1.50元的情况下，明日复拍大涨也有望带动银行、保险等金融股走强，以及雅戈尔等大比例参股中信证券等券商概念股的活跃。同地产、煤炭、有色、钢铁等主流优质蓝筹一起，轮番大涨成为推动短期大盘向上再创历史新高的主流力量。实际上随着股指再度逼近4300点至4335点区域，很多投资者还是要视优质大蓝筹表现马首是瞻，也即如果大蓝筹没行情，其他题材股、超跌股很难有什么行情；大蓝筹继续表现强劲，市场继续放量走强，其他各类超跌股、题材股才有可能继续活跃。当前，早操作中应重点研究业绩增长大蓝筹股的表现，其中具有广阔上攻潜力的品种应重点关注。

　　从中期角度看，由于今年下半年乃至明年行情，一旦启动其发动力量也将由优质大蓝筹来担当，各类题材股、绩差股估计将会到行情的中后期才会有所表现。

　　因此，有业绩高增长预期的大蓝筹是投资者当前筛选年度牛股的重要目标，可以预期一些具备业绩持续增长的大蓝筹，将会成为诞生未来百元股的大热门，象中信证券等一些受益大牛市和人民币升值的绝对行业龙头企业，在今明两年内成为贵州茅台、沪东重机式百元大牛股的可能性很大。在操作中捕捉并耐心持有具有大幅上涨空间的优质大蓝筹，是投资者当前乃至今明两年波段操作的重中之重。

　　首放实战掘金二：大势分析

　　震荡洗盘有利于再创历史新高

　　北京首放

　　一、大势研判：优质蓝筹轮番走强有望推动股指再创历史新高。

　　1、明日预测：强势震荡。地产、钢铁、电力、银行等权重股轮番走强，推动股指连续放量上攻，市场作多热情被逐步激发，而以券商、银行、地产、钢铁、煤炭、有色等为主流的优质蓝筹，轮番展开的中报业绩浪行情，将会推动股指再度向上刷新历史新高。

　　①股指波动范围：4200点-4380点；

　　②运行方式：强势震荡向上逼近4300点点区域；

　　③大势关注焦点：密切关注中信证券业绩大增复牌后大涨对券商概念股，以及银行金融股的积极带动作用；

　　2、短、中线趋势：市场逼近4300点的前期历史高点区域，尽管短期震荡有可能出现，不过，优质蓝筹股轮番走强的强势，显示短期震荡之后，市场向上率新历史新高的概率很大。从中期角度看，本轮大牛市在今年挑战5000点，明年向上刷新5800点至6000点的前景较为乐观。

　　二、主力动向剖析：优质大蓝筹轮动走强成为行情上涨发动机。

　　1、多头主力动向剖析：由于中期业绩增长，美林等国际大行纷纷调高工商银行目标价至5.90港元，招商银行、中国人寿、中国平安等受到国内外重量级研究机构看好；而中信证券在中期业绩大幅预增超过550%，中期业绩有望达到1.30元至1.50元的情况下，明日复拍大涨也有望带动银行、保险等金融股走强，以及雅戈尔等大比例参股中信证券等券商概念股的活跃。同地产、煤炭、有色、钢铁等主流优质蓝筹一起，轮番大涨成为推动短期大盘向上再创历史新高的主流力量。实际上随着股指再度逼近4300点至4335点区域，很多投资者还是要视优质大蓝筹表现马首是瞻，也即如果大蓝筹没行情，其他题材股、超跌股很难有什么行情；大蓝筹继续表现强劲，市场继续放量走强，其他各类超跌股、题材股才有可能继续活跃。当前，早操作中应重点研究业绩增长大蓝筹股的表现，其中具有广阔上攻潜力的品种应重点关注。

　　2、空头主力动向剖析：个股出现连续普涨，随着股指逼近前期历史高点区域，市场短期震荡有可能增多，短期在避免过度追高的前提下，可适当持股作多为主。

　　三、操作策略：市场进入反弹周期，市场可操作性机会不断涌现，短期可积极作多，由于优质业绩增长蓝筹仍是市场领涨主线，可积极在业绩大幅预增，上攻形态保持较为完好的蓝筹股中，积极挖掘潜力牛股。

　　四、实战淘金池：无。

　　北京首放实战掘金报告三：焦点透视(大势分析)(7月24日)

　　作多大蓝筹 分享万点大牛市

　　北京首放

　　上周五明确指出沪指迎来新一轮上涨攻势，市场走势完全验证了本栏的前瞻性分析，点评工商银行盘中大涨5.5%，有效激发了市场人气。

　　连续的两根放量中大阳线充分表明多空争夺已经分出胜负，多方取得了最终的胜利，市场人气开始逐步恢复，观望资金开始陆续进场，市场的机会也将层出不穷。今天沪指最高逼近4300点的整数关口，由于短线涨幅较大，技术性震荡随即而来，但尾盘的快速跳水不会改变强势格局的运行，在4300点附近的小阴线根是为了后市会更好的上攻，成交量的萎缩也表明越来越多的投资者认同了牛市的延续，因此，我们认为，在短线震荡之后，沪指将向历史最高点发起猛烈攻击，而且多方目标将更高更远更广阔，甚至可以断言，突破八千，攻击万点将不在话下。在这一过程中，快速增长阶段的行业板块将成为增量资金的重点追捧目标，尤其是其中的龙头公司龙头个股，伴随着超级牛市的延续，将展现更为巨大的上扬空间，如券商行业中的龙头公司。

　　焦点一：把握超级牛市的大趋势，才能分享最大利润乐趣。

　　把握牛市大趋势才能分享最大利润乐趣。虽然本轮A股市场的牛市背景是复杂的，或者说推动本轮牛市的动力是多元的。但不可否认的是，有两大背景是不可忽视的：一是全球性的资金流动泛滥，A股市场的资金流动性的泛滥特征也极为明显，尤其是外汇占款所带来的资金流动性，为本轮A股市场牛市提供了源源不断的资金推动力，这种资金性泛滥不会再短期内结束。二是人民币升值的趋势，强化了人民币资产的吸引力，也就有了银行股、地产股的持续不断的暴涨。同时还有其他的刺激因素，如中国国力的全面提升，核心是人口红利、和谐社会、城市化、消费升级、科学发展、产业升级等因素，这些因素在未来数年将继续推动中国经济稳定健康增长，这是A股内生式增长的源泉。还有就是股改之后，随着股权激励的影响，A股上市公司的内生性增长显著，上市公司的整体盈利上升的拐点出现，同时，资产注入引发的外生性增长也会在未来几年持续进行。那么，我们再看一下目前市场的大背景，虽然指数波动极为剧烈，但是推动牛市的所因素都没有改变，因此，基础没有变化，那么趋势就不会出现任何的变化。

　　焦点二：多方空间将不断强势拓展，目标更高更远更广阔。

　　在5月30日管理层提高印花税之后，指数走势扑朔迷离，大幅放量跳水以及窄幅缩量震荡间歇出现，市场的多空观点也出现了巨大的分歧，多空各执一词，但是我们可以发现，几乎所有的观点都认为牛市并没有结束，都认为这次调整只是牛市中的正常技术性震荡而已，而多空分歧最大的则是调整的时间和空间，后市的热点和板块的不同，也就是多空双方的观点只是战术上的分歧，战略型看多是共同的观点。从上面市场背景分析结果来看，都决定了我们仍处于一轮超级大牛市的过程中，短暂的震荡，多空的分歧只是这一牛市中正常的现象。而且，从前两年气势恢宏的牛市氛围来看，前期的上涨只是展现了牛市气势蓬勃的第一大浪，也就是说，更为惊人的更为广阔的第三大浪还没有出现，那么从这一角度分析，本轮牛市将不断向上延伸，牛市的目标将更高更远更广阔。甚至可以断言，牛市第一浪攻击目标在4300点，那么第三大浪的目标是不可限量的，突破八千，攻击万点将不在话下。

　　焦点三：蓝筹权重龙头拓展空间，行业龙头将屡创神奇。

　　从2005年开始的这一轮牛市，我们可以发现，在每一个重要的关口，在没有一个关键的多空激烈争夺的时刻，都是权重股指标股等担当中流砥柱，而本轮超级牛市的核心热点就是金融、地产、资源，每一次行情都少不了他们，尤其是近期以万科、招行、保利地产等等行业龙头纷纷创出历史新高，相当多的细分行业蓝筹股也纷纷大幅上扬，规模资金大举流入。而我们从这部分个股的历史走势来看更可以发现，一路上杨永不回头是他们的特点，如万科从2006年初至今已经从2元上涨至28元，招行不到5元上涨至30元，保利地产一年时间涨幅达到600%，还有其他相当多的行业龙头个股都呈现这样的特点，而且期间没有出现太大的波动，而其中最典型的行业就是证券行业，超级牛市必然会推动证券行业的快速发展，只要牛市持续发展，那么证券行业就会出现持续的不断的提升，而其中的龙头公司将成为机构投资者首选的目标，是基金等必配的品种，如行业龙头中信证券600030。因此，我们认为，在超级大牛市中，投资者不仅要把握牛市大趋势，更需要把握牛市最强势品种，最坚挺品种，最具潜力的品种，而这些品种，则就是处于行业快速发展阶段，公司业绩几何式递增的龙头公司。

　　北京首放实战掘金报告四：实战策略(7月24)

　　北京首放

　　大盘运行

　　今天沪指在4300点附近受到了一定的阻力，为时出现快速下滑，成交量有所萎缩，属于正常的技术性震荡，是由于短线涨幅较大产生的调整，在短线震荡之后，沪指仍将向上挑战历史新高，而从中长期角度来看，超级牛市仍将延续，将不断向上拓展牛市空间。

　　策略分析

　　在牛市过程中，坚定持有优质品种必将获得丰厚收益，关注权重蓝筹，关注行业龙头，关注细分行业龙头，才能享受牛市最大利润。

　　板块研究

　　权重指标股：指数不断向上拓展空间，最大的推动力就是权重指标股，继续看好。

　　金融行业：银行、保险、券商等，继续强势看好。

　　房地产：强势看好，板块出现联袂启动的迹象。

　　超跌股：跌幅超过40%的品种，有技术反弹的动力。

　　选股思路

　　首先，行业龙头是首选，持续性好，资金关注程度高；第二，处于上升通道，前期调整之后再度放量，有望进入新一轮上升浪；第三，规模资金青睐，尤其是基金等机构资金；第四，行业处于快速发展，公司出现大幅度增长。第五，技术上严重超跌，流通盘不大的品种，可以作为短线品种。

　　中线跟踪

　　暂无

　　策略回顾

　　上周五明确指出沪指迎来新一轮上涨攻势，市场走势完全验证了本栏的前瞻性分析，点评工商银行盘中大涨5.5%，有效激发了市场人气。