机构观点

　　为何越调控越涨？

　　招商证券研究所：中国经济目前正处于高度繁荣状态中，产能的增长动力强劲而需求的增长动力更为强劲，因此中国经济总是容易趋向于过热；这就必须依赖政府对总需求、特别是投资的增长给予持续的调控。而这些调控既消除了经济增长的波动性，又不会改变企业盈利高增长的可持续性。那么，证券市场有什么理由不对调控措施做出正面反应？因此，在我们看来，上周五、本周一大涨的原因正是政府出台了强力政策。如果不出台这些政策，那么市场应该加深对经济过热的忧虑而下跌。

　　我们猜测未来上市公司盈利仍将处于扩张趋势之中，或者说是加速增长而非减速增长。这一猜测不仅将提升盈利增速的预期，还将继续升市场估值水平，由此带来的上升动力将很难是管理层调控资产供需关系所能够压制的。因此，完全可以期待下半年市场将朝着“2008年6000点”的目标位挺进。

　　短期不具备创新高条件

　　平安证券研究所：由于本次调控措施和力度并没有明显超出市场的预期和承受范围，而且目前正处于中报披露时期，上市公司良好的中报业绩表现，使得股指运行过程中，将面临较为有力的买盘支撑。

　　但另一方面，目前市场的信心以及投资者的参与意愿仍有待恢复，而紧缩性调控措施的出台，同样会影响到部分投资者对后续市场的信心。另外，近期市场资金供求关系仍相对紧张，也使得短期市场并不具备迅速向上突破的条件。

　　整体而言，我们预期未来一段时期的上证指数，仍然难以摆脱3600 点—4300 点箱体运行的格局。

　　科网股价值需要重估

　　中投证券研究所：我们认为，中国经济目前正面临产业升级的重要发展时期，若没有高科技产业的推动将变为一句空话。同时，2007年5月底发改委公布的《高技术产业发展“十一五”规划》出台，明确了“十一五”期间要重点发展、组织实施的八大产业和九大专项工程，提出了到2010年高技术产业增加值占GDP的比重提高到10%左右的目标。

　　而在证券市场上，在近1年多来的大牛市行情中科技网络股的表现不尽如人意，从大板块轮动的角度看，这很不正常。而且，近期绝大部分科技网络股调整比较充分，蓄势意味浓厚。

　　基本面上，近5 年来我国在科技领域已经取得一系列重大突破。如制订了拥有具有自主

　　美国NASDAQ中国概念股“百度（BIDU）”股价2007年初不到100美元，至2007 年7月13日已经达到213美元。显然，中国科技网络股价值需要重估，科技网络股有爆发大规模行情的可能。（成 之 整理）