调控政策明朗 大盘大幅上涨

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　　下一交易日：看涨

　　周一消息面上，据《中国证券报》报导，继今年5月央行打出“三率”齐动的调控组合拳后，上周末财政货币政策又联手打出了“加息+减税”的组合拳，其诉求之一就是稳定物价，同时防止实际存款利率因通胀加剧而成负数。其中，提高存贷款利率与利息税调减目的作用不一样，利息税调减在于纠正税负不合理，而提高存贷款利率依然在于对过热的经济金融进行调节。从此次加息的具体结构看，调整后一年至五年期限存贷款利率同步提高0.27个百分点，存贷利差总体不变，意在提高整体资金成本，引导信贷和投资，稳定物价；五年以上期限贷款利率仅提高0.18个百分点，同时调整后存贷利差缩小了0.09个百分点，意在尽量不大幅增加住房贷款利率负担的同时，可适度抑制银行贷款积极性。同时，我们预计下半年经济增长依然处于高位，物价还可能再创新高，后续政策紧缩还将持续，预计下半年存贷款利率将可能再次上调，9、10月份为政策敏感期。而从市场投资的角度看，我们需要进一步提醒投资者注意的是，后续整体流动性过剩局面是否会发生变化以及较高业绩预期是否能实现。对股票市场影响而言，政策调整略有影响，居民储蓄离开银行进入证券市场的大趋势没有变化，尽管短期内入场资金速度放缓。加息、利息税调整如约而出，市场会理解为“利空出尽”，估计短期市场惯性上行；逐渐披露的中报业绩也能够在一定程度上支持投资者信心。

　　热点方面，在金融、地产等热门板块大幅反弹之后，市场资金开始将目标瞄准了近期跌幅巨大的超跌低价股，周一两市涨停的个股中超跌低价股就占据了绝大多数，健特生物、如意集团、中通客车等超跌低价股的迅速涨停，成为了周一市场强势上涨的最大做多力量。这些先于大盘调整且已出现连续暴风骤雨式下跌的超跌低价股，短线跌幅已经超过了40%，技术上严重超卖，在做空动能充分宣泄之后，整个板块的反弹动能不断增强，盘面显示这类个股盘中已暗流涌动，否极泰来的强劲反弹行情将持续展开。因此，随着具有广泛群众基础、短线跌幅巨大的超跌低价股的全面反弹，大盘短线的反弹行情将继续展开。

　　技术面上，随着上周末调减利息税和再度加息的双重调控政策的明朗，市场对政策面做出了相当积极的响应，在“利空出尽就是利好”的市场预期下，周一大盘承接上周五的反弹态势高开高走大幅上涨，上证指数一举突破4200点的整数关口，短线强势特征明显。盘面显示，钢铁、汽车、煤炭、有色金属等传统蓝筹股因为存在明显的价值低估而受到了新增资金的青睐，而近日连续上涨的银行、保险、地产板块则出现了冲高回落的走势。尾市股指的震荡回落，表明在持续的快速上涨之后，市场已经存在较大的短线获利盘，加上前期高位套牢盘的涌出，大盘短线冲高后将可能展开震荡整固。

　　***风险警示：

　　随着证券市场的持续火暴，缺乏风险控制意识的新股民蜂涌而入，使市场风险陡然增多，风险教育已经成为证券市场刻不容缓的工作之一。近期，国家相关部委为进一步促进国内证券市场的健康发展，陆续出台了包括提高存款准备金率、加息、提高证券交易印花税税率等调控政策，对股市进行宏观调控，这是国家为了防止股市过热、入市盲目、短线交易频繁的有效措施。作为规范的证券投资咨询机构，配合管理层对投资者进行风险教育，是我们义不容辞的义务和责任，因此在这里我们郑重提醒广大投资者：股市是高风险高收益的市场，高收益总是伴随着高风险，买卖