调控对股市没实质影响

　　

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　　来源：信息时报 作者：宋达生

　　时报综合报道 昨日，国家统计局发布二季度经济数据，其中今年上半年国内生产总值(GDP)较上年同期增长11.5%，创11年来新高，同时6月份消费者价格指数(CPI)则创下4.4%的33个月高位。强劲的GDP和CPI数据，加上工业增加值和投资增速居高不下，使我国经济面临全面过热、通货膨胀压力巨大的局面，国内短期内推出紧缩措施已成定局。对于政府近期可能推出调控措施，专家认为对股市不会产生实质性的影响。

　　贺强：打组合拳没必要

　　中央财经大学

证券期货研究所所长贺强认为，现应当立即采取调控措施，以免物价上涨形成趋势。但也不要过于紧张，如果打组合拳，把减免利息税、加息、提高准备金率一下子抛出来，一方面影响过大，另一方面也可能没有必要。因此，调控措施应走一步看一步，首先应减免利息税，取消利息税相当于两次半加息。

　　吴晓求：加息对股市影响有限

　　中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求认为，6月份CPI同比上涨，将令加息的可能性加大，但对股市的实质影响有限。

　　虽然目前股市交易量下降的局面需要较“暖”的政策支持，而加息在一定程度上不利于股市回暖，但吴晓求认为，股市必要要服从宏观经济发展的需要，如果经济偏热，适当的调控政策是必要的。

　　“11.5%的GDP同比增速也很高，应该说，在经济快速增长的过程中，CPI月度增速在4%左右也算比较正常，尤其是猪肉等农副产品价格多年保持不变，适当上涨一些应属正常情况。所以，我认为大家还是不要对CPI数据过度敏感。”吴晓求说。

　　仇彦英：可促使股市完成调整

　　天相首席策略分析师仇彦英认为，加息可以促使股市尽快完成调整，创出历史新高。

　　目前经济增长处于转型期，调控政策应使经济平衡持续增长，如果加息与2000亿美元特别国债、减免利息税一齐出台，对流动性与经济影响很大。但这些预期中的利空对股市影响不大。股市近期走势反复，正是在消化这些预期中的利空。3800点将成为调整底部，

开放式基金为避免出现大规模赎回会维护这一底部区域，近期新基金坚决做多中报高成长的金融、地产股，也基于此。

　　丁圣元：对发展公司债有影响

　　银河证券研究中心副主任丁圣元表示，加息不会造成紧缩，亦不会对股市造成实质影响，但对发展公司债有影响。

　　他指出，低利率导致的资产泡沫并未体现在股市中，从而使得利率变动和股市表现的关联性并不如人们想象的大。“如果加息后利率水平仍然达不到中性利率之上，就不会造成紧缩的局面，也就不会对股市造成实质影响。同时，目前我国上市公司的盈利状况良好，蓝筹股的市盈率和定价水平正常，所以股市还是很正常的。” 丁圣元认为，内地股市目前已经进入调整状态，预计调整前还将持续一段时间，但长期趋势没有发生重大变化。

　　丁圣元认为，我国发展公司债市场的工作可能在短期内受到一定的制约。但因我国公司债市场处在“零起步”阶段，虽然会受加息的影响，但发展空间还是很大的。

　　海通证券：保险股将受益

　　海通证券认为，加息对银行股影响偏中性。因为活期

存款利率可能不作调整，而贷款利率和定期存款利率可能会同步提升，因此经营收入的增长可能略高于资金成本的提升，但贷款规模的控制以及坏账率提升可能使得经营收入不会同比例提高。而加息将令保险股受益。上半年保险公司投资收益逾1300亿元，同比大幅增长，升息将对其资产运用产生正面影响，增加投资收益。

　　宋达生

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