北京首放：7月19日实战掘金报告

　　首放实战掘金报告2007年7月19日

　　首放实战掘金报告一：板块掘金

　　罕见经济数据 市场为何置若罔闻

　　北京首放

　　周四两市的日K线收出了十字星，成交金额又回到地量水平。事实上，从7月9日以来，指数走出了罕见的横向整理的日K线组合：上证综指在3780-3930一带，沿着60日均线的下方，平稳地窄幅前进。自5月30日大盘连续两波下跌以来，进入7月份以后，市场迟迟没有做出方向性的选择，是在等待着什么？投资者应该如何应对呢？

　　一、为什么重大消息公布都无法激起市场产生剧烈波动？

　　市场期待已久的六月份以及上半年的宏观经济数据在迟到之后，得以在周四进行公布。最新国家统计局发布消息：其中上半年CPI(消费者价格指数)同比上涨了3.2%，其中6月份CPI同比上涨了4.4%；国内生产总值(GDP)为106768亿元，同比增长11.5%，比上年同期增速加快了0.5个百分点。总体看，

　　需要指出的是，针对这样的经济运行态势，市场有不少声音就认为，从经济走势看，还是要出台一些有效的措施。只要调控手段下去，政府就能控制得住当前的“高热”局面。在可能出台的具体措施方面，我们认为，管理层的调控办法就是那么几招，以往针对经济过热时使用过的手段，都会实施。比如，货币政策上，有加息、窗口指导控制信贷；控制新开工项目；在进出口方面，会提出一些限制出口的政策。但是就是看会不会按照常理出牌，如果4.4%的CPI在不可以接受范围之内，且还有进一步快速上升的迹象，则其组合拳将采取重拳出击的套路，比如一次性加息为常规的一倍达到57个基点等。

　　正是如此强烈的调控预期，使得之前市场经历了两波猛烈的大级别的回调。可以说市场对于部分宏观经济数据如CPI等在高位运行早有预期，现在关键的是，在成绩单交出之后，市场会如何应对，这是决定指数前进重要因素。来自多家商业银行的报告就认为，预计年内还有1-2次加息的可能，尤其是在本月底前，很可能会加息1次。不少业内声音就认为，不排除发行特别国债、停减征利息税等多种措施。现实的情况是：如果是管理层按常规出牌、仅加息27个基点，或者下调利息税，则对完全在市场可以接受的预期之内，对指数不但不会构成冲击，反而不排除利空当利好看待的可能性。如果加息幅度高于该范围，市场也会当做利空出尽来看待。总之，不出台消息，各类资金见不到结果就不太敢出手，这是近期成交始终处于地量水平的重要根源。不管是什么措施出台，只要调控措施出台，我们就认为股市走出目前这种罕见的横盘盘整局面。

　　二，不断有利好刺激，但市场表现波澜不惊，难以激发投资者的进场热情。

　　事实上，周四当天有不少利好消息出台。比如众多券商公布半年报，国泰君安以高达39 亿元的净利润刷新了上半年券商盈利的新高。又如保险资金运用实现收益1374 亿元，同比增长260%。其中，基金、股票和未上市股权投资实现的收益占到总收益的72.9%。券商、保险都成为此轮牛市的大受益者。市场高度关注的两家城市商业银行上市，相关参股上市公司受益即将成为现实等等。但是盘面上呈现的是见利好下跌的格局：中国人寿、中国平安跳空低开低走，参股券商品种涨跌互现，即使是上涨品种也涨幅有限成交不活跃，杉杉股份、宁波韵升等宁波银行参股受益公司等更是几乎跌停收盘，典型的利好兑现获利回吐。市场热点仅仅只集中在上海本地股等小范围之内，唯一值得多头扬眉吐气的是，两市上涨家数超过下跌家数，表明还是有部分资金在低迷市场中敢于大胆做多。我们认为，这就是表明市场处于相对弱势之中，投资者信心虽然在逐步恢复，但市场谨慎犹豫心态难免反复，大牛市背景不变的情况下，短线并不排除大起大落的可能性，这种杀伤力不得不防。

　　三，时间是投资最好的朋友，耐心等待比提前一步判断更为重要。

　　俗话说：财不入急门。大盘虽然在横盘整理，也有部分迹象表明，部分资金已经动手参与心仪的目标对象，个别板块流入资金明显。但是，市场并没有给出明确的前进方向，我们认为并没有必要采取先期行动，来进行所谓的先知先觉的判断。时间是投资最好的朋友，作为稳健的投资策略，我们可以继续等待市场在做出明显的前进方向之后，再进行对应的操作策略。毕竟，目前沪市周四成交仅仅600多亿元(扣除当天新股成交则更少)，表明了很多资金都在等待调控措施出台后市场的前进方向。仅仅凭借着这种地量成交，要去上攻日均成交1900亿元的4000点，显然是无法想象的，更何况头顶上60日均线稳稳压着指数无法突破，我们更不会轻易地做出积极看多的判断。大家都在等待，中小投资者没有必要去做市场先行者，毕竟，要做出先知先觉的判断，做好了是“先驱”，没有做好可能就成为“先烈”。

　　首放实战掘金二：大势分析

　　本地股走强有利市场孕育转机

　　北京首放

　　一、 趋势研判：受缩量制约市场震荡盘局仍将延续。

　　1、明日预测：小幅缩量震荡。在CPI数据公布之后，市场在等待相关调控措施的出台，很多投资者仍在观望只好，造成市场不管是涨、是跌，成交量始终难以放出，在量能萎缩的情况下，明日大盘仍将保持缩量震荡格局。

　　①股指波动范围：3780点-3970点；

　　②运行方式：缩量小幅上下震荡。

　　③大势关注焦点：关注消息面变化对市场走势产生的影响。

　　2、短、中线趋势：下周将有7只新股发行，估计将会吸引大量资金参与申购，市场持续缩量震荡的格局估计下周仍难以打破。短期股指向上可关注对60日和30日均线的突破情况，如向下则可关注10日均线，及3767点、3563点等位置区域的支撑力度。

　　二、主力动向剖析：本地股出现存量资金集中热炒迹象。

　　1、 多头主力动向剖析：由于地产、金融等权重股，在连续上涨后获利盘回吐导致市场调整压力增大，而钢铁等基金减仓权重板块的走软，以及煤炭等强势蓝筹股的调整，造成周四的调整。热点方面只有本地股出现持续活跃的走势，显示有市场集团性存量资金轮动炒作的迹象，短期这一热点仍有望进一步升温。

　　2、空头主力动向剖析：杉杉股份等参股城市商业银行的个股，出现较大幅度下跌，可以题材股的炒作还是存在较多不确定风险；而随着二季度基金持仓情况的披露，一些遭到基金减持的基金重仓股，短期走势有可能存在一定调整压力。

　　三、操作策略：市场风险和机会并存，如何既规避风险，又能适度把握本地股这一缩量震荡市的新兴热点，在当前市场具有很强的实际意义。在本地股的把握方面可注意三点，第一，上海本地小盘股成为率先连续轮动涨停发动行情的领涨群体，可积极挖掘上海本地股中的小盘品种，尤其是一些历史股性活跃的品种，更容易出现较大反弹机会。第二，本地股行情的本质是超跌反弹，对于一些调整幅度大，调整充分的低价本地股，可重点关注有放量走强迹象的品种，这类品种比较容易出现涨停乃至连续涨停的机会。第三，本地股的轮动和联动特性明显，在上海本地股一再大涨刺激下，深圳本地股必然不会敢于寂寞，深圳本地股的反弹也有望同步展开，形成两地本地股相互呼应之局面。

　　四、实战淘金池：无。

　　北京首放实战掘金报告三：焦点透视(大势分析)(7月19日)

　　紧缩政策之后多空争夺如何演绎

　　北京首放

　　6月25日本栏旗帜鲜明的指出，缩量大阴线已经拉开中期调整的序幕，6月28日指出中期调整已经确认，提醒投资者操作中保存牛市利润，6月29日指出市场仍将继续向下寻求支撑，7月4日指出无量主跌段来临，7月5日指出报复性大阳反攻即将喷薄而出，市场走势完全验证了本栏的前瞻性分析。

　　今天沪指仍然受到了上方中期均线的压制，也受到了下方短期均线的支撑，波动空间缩小，方向并不明确，盘中一度跌破3900点，但收盘仍站到了该整数关口之上，以一根小阴十字星报收，同时成交量继续萎缩，除去新股的金额，沪市单个市场只有580亿元附近，与7月13日的年内新低相近，这说明市场的观望气氛极为浓厚，总体上看，市场仍处于一个中期调整的震荡过程，消化上方的套牢盘，清洗短线的获利盘，在这一过程中，只有存量资金对少数的品种进行运作，总体机会并不多，因此，投资者可耐心等待趋势的明朗，等待突破的来临，然后在作出操作决策。

　　焦点一：宏观调控政策阴影挥之不去，多空分歧越来越大。

　　今天上午国家统计局发布2007年上半年的有关经济数据，上半年CPI同比上涨了3.2%，其中6月份CPI同比上涨了4.4%。上半年GDP同比增长11.5%。同时指出经济增长由偏快转过热趋势更明显，贸易顺差过大、信贷投放过多、投资增长过快问题仍突出，高耗能产业增长偏快，节能减排依然严峻，物价上涨压力持续加大等等，可以经过这些数据以及评论得出结论，国家的宏观调控政策仍将进行，如加息，再次提高存款准备金率等等紧缩政策。在这种市场环境下，大部分投资者都存在相当强烈的谨慎心理，而且多空分歧越来越大，一方面，多方认为，牛市背景几大因素还没有改变，目前只是短暂的震荡调整，而且时间不会很长，加息的政策出台就是利空出尽；而另一方面，相对看空的投资者认为牛市的环境已经有所改变，但这一部分投资者也认为这是牛市的中期调整，但空间和时间都较长，加息之后市场仍将出现较大的调整力度，也就是说，虽然盘面较为平静，但是这正是多空分歧巨大的外在表现，而且这种平静不会持续很长时间，多空必然将分出胜负。

　　焦点二：主流热点板块纷纷偃旗息鼓，存量资金短线运作。

　　近期银行、地产两大板块成为维持指数的最大动力，部分个股屡屡创出历史新高，如万科、招行等，还有工行、中行等构筑了较好的底部平台，可以认为，也正是这部分个股的强势，指数近期才是中运行在3800点左右的平台，但是今天这两大板块纷纷偃旗息鼓，个股都进行了技术性调整，同时我们也可以发现，钢铁、煤炭两大板块都有资金流出的迹象，纷纷走弱，如武钢、鞍钢等形态上都属于破位迹象。由于权重股指标股上行所需资金较多，在目前市场整体缩量的环境下，蓝筹指标股的上扬空间也受到了抑制，这也决定了即使指数再度上扬，那么空间也不会很大，只有量能有效放大，才能表明调整结束，与此同时，两市金额每日保持在千亿元附近，还属于一个较为稳定的水平，不是特别的清淡，即市场中还存在一部分的活跃短线资金，这部分资金仍会对部投机性品种进行运作，这就为激进的投资者带来了短线的机会。

　　焦点三：超跌小盘本地板块逆势走强，不能有效激发人气。

　　流通盘只有1170万的联华合纤出现了连续三个涨停，带动了上海本地小盘股的活跃，如界龙实业、白猫股份等，也带动了其他的小盘股的走强，如北方国际，广州冷机以及部分中小板个股，这也正是存量资金运作的具体表现之一，这也是市场资金始终不能有效放大背景下，存量资金的选择，但是可以看到，虽然这部分个股走势强劲，但并不能激发市场人气，也没有带来太大的赚钱效应，总体来看，这部分小盘个股大部分属于短线投机性品种，属于激进性投资者的选择。不仅如此，我们还可以发现，这部分个股大都属于前期跌幅较大的超跌股，技术上存在较为强力的补涨动力，这也是近期市场短线机会的最大特点。

　　北京首放实战掘金报告四：实战策略(7月19日)

　　北京首放

　　大盘运行

　　今天沪指窄幅震荡方向不明，上有中期均线压力，下有短期均线支撑，成交量继续萎缩，同时管理层继续加大宏观调控的措施也愈发明显，市场总体观望气氛极为浓厚，近期多空仍将继续争夺，直至分出胜负。

　　策略分析

　　在目前的环境中，追涨杀跌的操作容易陷入被动，最好采取相反的策略，即在上涨中卖股票，在下跌中买股票，仓位必须控制在合理和安全的水平。

　　板块研究

　　权重指标股：继续看好中长期走势。

　　金融股：短期有所震荡，但中长线继续看好。

　　地产：人民币连续升值仍将持续，继续关注行业龙头。

　　超跌股：流通盘较小的个股最好，技术上超跌有反弹动力。

　　选股思路

　　1，近期表现强势的个股，进行跟踪，可以在缩量调整中，进行逢低吸纳；2，极度超跌，但基本面不能出现问题，在关键的技术支撑点位进行吸纳；3，流通盘较小的个股，在市场总体缩量的背景下，小盘股的机会更多一些。

　　中线跟踪

　　暂无

　　策略回顾

　　6月25日本栏旗帜鲜明的指出，缩量大阴线已经拉开中期调整的序幕，6月28日指出中期调整已经确认，提醒投资者操作中保存牛市利润，6月29日指出市场仍将继续向下寻求支撑，7月4日指出无量主跌段来临，7月5日指出报复性大阳反攻即将喷薄而出，市场走势完全验证了本栏的前瞻性分析。