市场缩量震荡 等待突破时机

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　　随着上证指数在失守半个多月之后再次站上20日均线，市场的心态得到进一步稳定，在今天多数权重股主动整理的情况下，股指依然能够坚守在5日、10日、20日均线上方维持小幅整理，最终收出一根带上下影的类十字星。不过由于当天发布的6月相关经济数据还是较高，使市场普遍保持观望的态度，两市涨幅榜上多以小盘股、题材股为主，但整体还是延续了前两日个股涨多跌少的局面，相比前期股指在20日均线下方运行时的缩量震荡阶段有了明显的好转，显示市场的人气正在逐步恢复。

　　从今天的盘面观察，虽然受金融等权重股板块调整的影响，股指短期进入主动震荡整理，但从权重股这两天冲高回落的整理情况看，都还处在完好的上升通道内进行缩量整理蓄势， 属于合理的调整范围内。其中，工商银行(601398)连续两日突破下降压力线后短期还出现了主动攻击上破前几日高点的动作，显示多方主力仍然是在有意调控着指数的波动空间，利用权重股之间的涨跌切换维持市场的平衡。另外，我们昨天指出有补涨能力的深圳综指今天的表现就明显强于上证指数，说明多数个股在股指出现调整之际，并没有如前期一样弱不禁风的随波逐流，而是已经有了一定的承接力度和持筹信心，这对市场来说是非常有利的。一旦权重股蓄势整理结、继续上攻，加上其他热点板块的支持，市场将有能力突破上档的中期均线压力带。值得一提的是，如果没有量能的后续支持，即便盘中上攻60日均线的压力区，短期市场还是不会特别稳定，仍存在回抽下方整理平台的要求。因此，量能变化和权重股的表现仍然是影响市场短期内波动的关键。

　　技术上，上证指数经过前两日的快速拉高后，如期在压力和支撑之间形成缩量震荡，显示市场还是相对比较谨慎。而且明天周末情节可能再现，又有敏感的宏观经济数据公布，市场缩量震荡整理、等待观望的走势可能还要维持一天。不过从近阶段的运行结构观察，目前市场已经运行到平台整理的末端，未来几个交易日即将选择突破方向。因此，我们认为：市场短期上行动力并不充分，有继续维持在中短期均线内进行盘整蓄势的要求，投资者重点关注收盘时20日均线的得失。而在这种缩量震荡市中，投资者应尽量避免短期的追涨杀跌，以盘中震荡低吸目标股为主。而在当前震荡筑底的关键时刻，该如何将仓位及品种组合调整至最优状态，无疑是控制未来市场风险、决定未来收益水平的重中之重。