浙江利捷：加息已经箭在弦上

　　浙江利捷 周国飞

　　随着六月份及上半年宏观经济数据公布，在上半年GDP大幅上涨11.5%的基础上，上半年CPI同比上涨了3.2%，其中6月份CPI同比上涨了4.4%。经济过热预期已经较为强烈，特别是6月份CPI在突破4%之后，随之而来加息操作已经可能难以避免。受此影响，周四大盘早间一度回探至3895点，随后曾有所反弹，但终是力度有限，午后创出3887点的全天新低，大盘震荡格局已经一览无遗。从目前来看，市场对加息的预期强烈，同样也可能已经开始认可加息的潜在操作。股指在前期的连续冲高回落，都是因为加息阴影，“如鲠在喉”的日子里，指数无论是反弹还是下挫，都是表现缩量。很大程度上，对加息等利空已经有所消化，还并不预示着，一旦加息成为现实，便是利空出尽。毕竟高印花税带来的成本危机严重打击了短线客的热情，量能萎缩的局面并不因为政策面开始明朗会快速改变。若没有利好加以对冲，预计后市大盘的震荡调整格局并不会改变。

　　从7月13日以来，沪市成交量一直未能突破千亿元，进场资金的犹豫不决，限制了指数的反弹高度。在连续冲击4000点未果之后，即使不考虑政策面因素，也不难看出大盘短期上行阻力相对较大。按照当前的成交量配合，不足以能够有效逾越4000点。虽然在近几个交易日走势中，盘中不乏指标股、地产股等人气品种的轮动活跃，指数却依然是震而不上。“悬而未决”的行情很大程度上消耗了精英多头的攻击力量，只要加息利剑滑落，在严重缺乏量能支撑的情况下，市场可能再度出现“死伤一片”场景。

　　当然，我们从最近三个交易日的行情来看，市场中部分资金已经认识到政策面已经开始明朗，并形成了抢先建仓的操作。即使在周四大盘震荡的行情中，我们可能依然看到沪指在跌破3900点之后快速回升的态势。从前期一级市场申购资金超过2万亿元现状而言，只要给这些资金一个低点，或是一个稳定的牛市环境，二级市场资金量萎缩的局面将得到充分改善。但在目前，虽然CPI已经公布，加息箭在弦上，仍然不是全面明朗的阶段。同时，市场仍将面对利息税减征等不利因素的制约，千分之三的印花税也已经成为市场量能不能充分放大的重要瓶颈。因此，我们认为在当前震荡调整的环境下，适当建仓的行为可取，但不能全仓操作，投资者必然把主动权把握在自己手里，持币不失为一个稳妥操作。

　　从周四市场表现来看，ST股出现少有的大面积涨停现象，两市超过60只ST股收盘涨停或是接近涨停。ST股的上涨对应了指数的震荡调整，妖魔化的走势并不意味着投机行情将持续。对于这些ST股，前期股价的暴跌，很大程度上体现出其一定的短期超卖性质，技术上的反弹在缺乏基本面支撑的情况下，不会长久。毕竟当前阶段的高印花税将大大扼制此类题材股的持续炒作，虽然有少数几只ST股，因为本身存在重大资产重组，可能连续向上涨停，但类似周四这样的大面积涨停局面显然难以持久。

　　展望后市，市场中的部分蓝筹股的低点机会可能即将来临，却并不是以ST股为首的绩差股。同样的基本面，绩差股在股价腰斩之后，依然是市盈率高高在上。而绩优的蓝筹股却不是如此，一旦部分品种快速回落之后，机构资金买点却会悄然来临。周四盘面中，有色金属股周三遭遇利空整体走低，周四却立即出现整体反弹行情，蓝筹特征将吸引机构资金的逢低吸纳，甚至不排除周五大盘在一些蓝筹股回勇的情况下出现盘中反弹的可能。因此，我们认为一旦盘中出现指数大跌，部分优质的蓝筹主流品种必然也将受其连累，大跌之后的低位，将是良好的买点机会。投资者在当前市场仍然可能持续震荡调整的情况下，不妨耐心等待蓝筹股的低位建仓机会的来临。