7月19日机构全天热点板块透析

　　证券通

　　估计很多人满以为今天的宏观经济数据公布会跟股市带来很大的震荡，可是事实并非如此，而且以以往的方式，按着自己的舞步进行调整。自7月9日开始，指数在3900点附近盘整了近两周时间，而且从振幅来看，相对平和，预计该点位仍有可能成为指数震荡的价值中枢。那么是否跟已公布的数据没有关系呢？我们认为有关系，但这个关系并不是说利空将打压股市，而是因为投资者之前的预期将得以释放。因为之前大家都在估计CPI数据，并从该数据推导出将可能加息等政策，并由此产生了不安。那么今天这个数据被验证了，因此加息以及未来的不安也可能被验证，所以投资者心态将不稳。

　　其实，我们认为，加息很有可能，但是不安则未必。因为我们之前多次说过，针对目前的负利率环境，除非持续的加息，不然并不会对经济环境以及

资本市场产生明显的化学变化。而且，我们可以进一步做个局部分析，那就是加息对于金融业的影响，毕竟金融股的走向对指数的影响很大。从银行业角度看，由于加息主要是为了控制贷款而非限制消费，因此最大可能是提高贷款利率而并不提高或小幅提高活期

存款利率，这对于银行来说，是加大了利息差，从而有偏利好的影响。而对于保险股来说，很简单，保险公司的投资收益更多的来自于存款，加息当然是利好。所以，从这两个角度看，加息对权重股的影响偏好，未必能会跟市场带来多大的震荡。

　　回过头来，我们还是得撇开政策因素，而分析市场自行运行规律，我们已经提示了，造成资金流动的是市场的赚钱效应，以及主流资金对品种的配置变动。当前市场的赚钱效应显然还不足以吸引投资者大踏步的入场，另外，我们也说了基金等主力在二季度已经超过了80%的仓位，这要求它们继续加仓几乎不可能，而更有可能的是在震荡中完成仓位的调整。这对于市场的影响，就是仍可能继续维持盘整格局，而个股会进行两极分化。

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