7月19日机构早盘热点板块透析

　　证券通

　　担忧已久的CPI数据已经在上午10时被公布，其实从具体数据来看，跟之前研究机构的预测没多大的出入，这使得数据对周四早盘影响并不大。同时，我们认为这也打破了有人把之前行情的调整理由归为宏观数据的想法。其实，对于股市来说，真正影响的还是资金面。特别是主力资金的流动。从最新证券通资讯终端来看，代表市场主力的基金们在二季度不断增仓，而且偏股型基金的平均股票仓位达到80.8%，这个数值已经是近几年来的次高水平，这说明，基金在三季度要想增仓也是力不从心了。特别是随着行情从5月30日开始，已经不再支持基金大幅度、大比例持仓了，因此，很容易就能想到，基金在三季度，可能选择减仓，最起码是要进行幅度较大的仓位调整。因此，从这个方面来看，市场的调整有着自身的机理作用。

　　当前，市场的传言又起，说什么加息、利息税取消将在周末实行。那么事实上这两个政策的影响是不是被市场所扩大了呢？其实，利息税取消是一次性政策，这对于资金面来说，只是产生物理性变化，而难以改变流动性本质。那么加息呢？目前我国是负利率水平，这种环境不可能大幅度的回收资金流动性，我们认为加息唯一可能产生影响的情况，是不断持续性的加息，频率加大。而目前国内加息的频率是一年2-3次，是不可能改变投资作为负利率时代保值增值的唯一手段的。所以，请别把传言的影响扩大了。行情调整自有其本身规律，我们还是认为，目前的行情是主力换仓的过程，还需要投资者耐心，不必追涨杀跌。