北京首放：7月18日实战掘金报告

　　首放实战掘金报告2007年7月18日

　　首放实战掘金报告一：板块掘金

　　探讨CPI公布后的两种市场变局

　　——7月走势研讨文章之一

　　北京首放

　　在金融、地产、两市本地股等热点持续上涨推动下，周三股指继续反弹，在上摸60日和30日两条重要均线后，尾市出现冲高回落走势。在周四、周五GDP和CPI等重要数据即将公布的敏感时刻，市场短期走势到底如何演化？这里有必要对CPI数据公布后的两大市场变局进行深入探讨。

　　一、经济增长由偏快转为过热的趋势明显，权重股冲高回落，利好护盘存在隐忧。

　　股指从7月9日至7月16日连续横盘后，短期面临是上是下的方向性抉择，在此关键时刻，保险资金扩大投资A股比例，以及全国人大财经委提出:要防止股市出现大的波动，都被市场解读为稳定市场的利好消息，从而鼓舞了地产、金融、本地股等局部热点的反弹热情。但是，从地产龙头万科冲高回落，招商银行、浦发银行等权重股也出现冲高回落，显示这种利好护盘也存在着隐忧。

　　如果进一步深入研究“要防止股市出现大的波动”，尤其认真、仔细、反复阅读下面这段文字，“委员们认为当前经济运行中的主要矛盾和问题是：经济增长由偏快转为过热的趋势更为明显；贸易顺差过大、信贷投放过多、投资增长过快问题仍然突出；高耗能产业增长偏快，节能减排形势依然严峻；物价上涨压力持续加大，特别是一些涉及群众切身利益的食品价格和住

房价格上涨较快；引导资本市场健康发展的任务艰巨。”往往会产生经济过热，宏观调控压力较大，那么加息或者降低利息税，以及其他宏观调控出台的可能性及预期都大大增强。象周三资源税的上调导致有色金属股下跌，从中期角度，不得不让人担心未来的宏观调控措施会否对市场，以及一些蓝筹群体的中期走势产生一定消极影响，毕竟在2004年宏观调控曾导致股指调整的先例还是存在的。

　　二、CPI数据公布后市场最有可能出现两种变局走势，短期难以改变股指7月阶段性大箱体运行格局。

　　明日将公布GDP数据，周五将公布CPI数据，市场进入消息面最敏感时刻，

　　这里有必要提前探讨CPI数据公布，尤其是加息或降低利息税等调控预期对当前大盘走势的重要影响。由于股指从7月9日以来始终处于60日均线之下的横向震荡运行过程之中，CPI数据及可能出台的调控措施，极有可能成为打破市场横向盘整，引发市场向上或者向下变盘，也即CPI数据公布之后，短期市场最有可能出现向上或者向下变盘运行的两种走势。

　　对于CPI数据过热市场已经有了较为充分的预期，CPI数据公布只所以能够对市场短期走势产生重要影响，关键在于过热的CPI数据公布之后，国家会采取什么调控措施，这才是CPI数据公布之后影响市场变局最核心的要素。当前，由于市场对CPI公布后，有关方面采取加息、降低利息税的调控措施，已经提前有了充分的预期，近期市场的反复缩量，保险股的上涨以及其他局部个股的回落，都是在逐步一点一点消化这种调控预期，应该说市场能够缩量横向运行，已经是一种强势的表现。

　　从CPI公布之后，国家采取相应的调控措施，对市场变局的影响上看，第一，如果在过热的CPI公布之后，国家仅采取加息或者降低利息税之其中一种的调控措施，那么，应该说小于市场普遍预期两者同时出台的调控措施，会产生短期利空出尽成利好。调控措施出台时的市场低开则成为短期买点，股指将会产生短线反弹，向4000点以上展开攻击。

　　第二，如果CPI公布之后，国家在采取加息和降低利息税调控措施的同时，配套出台单边征收印花税等利好护盘措施，则调控措施与预期相同，但利好护盘超出投资者预期，投资者作多信心会受到鼓舞，会有部分场外观望资金重新入场。市场短期有望向上突破，低价超跌股会展开短期较有力度的反弹，绩优蓝筹股有望展开中报业绩浪行情，市场的稳定对中大盘新股的回归发行是较为有利的。这种情况可能最有利于市场阶段性稳定，也是市场各方面参与者能共同实现多赢的一种局面。因此，本栏在这里呼吁有关方面，在一些调控措施出台的同时，一定要关注到股市的稳定和健康发展，顾及到广大投资者的利益。

　　第三，如果在CPI公布之后，国家在采取加息和者降低利息税之外，又针对一些过热行业采取宏观调控措施，比如近阶段一些行业出口退税政策的调整，

　　有色金属行业资源税的上调，一些上市公司业绩或多或少将会受到一定消极影响，会影响到一些局部行业个股的走势。如果这些个股属于蓝筹行业，又或者对市场走势有重要影响的权重股，那么，这种行业调控措施的出台，也会对大盘走势产生重要消极影响。比如近两日领涨的房地产股，房地产过热的迹象是较为明显的，未来会不会有相应的调控措施出台，这都需要观察，因此，对于一些品种短期大涨，还是要保持一份清醒。

　　综合来看，CPI数据的公布及随后可能出台的调控措施，还是将对短期市场走势产生重要影响；从中期角度看，7月份市场继续在3400点至4335点之间做大箱体运行的格局仍将延续。这一阶段市场的运行走势，可能会与1999年“519”行情后，7月至9月中旬的走势有些相似。也即在横向运行阶段，成交量都出现较为显著的萎缩，在市场缩量震荡一段时间后，往往会出现一、两根中大阳线的反弹，随后再度陷入缩量震荡。对于这种横向缩量震荡走势，首先要盯住成交量变化情况，也即在一个资金推动型的牛市中，如果没有成交量地放大推动，牛市新一轮上涨只能是无米之炊。也即有量才能打破市场的盘局，才能有行情、有机会；无量市场更多时候只能是盘整，有机会也往往是局部机会和小机会，个股行情的可操作性、可参与往往不强。在操作上可密切关注成交量变化情况，进而决定是进是出，以及仓位大小的调整。其次，把握好箱体运行的箱底和箱顶区域，耐心进行高抛低吸的阶段性操作，适当降低成本，增加一定收益。

　　首放实战掘金二：大势分析

　　消息敏感期市场走势存在较大变数

　　北京首放

　　一、趋势研判：冲高受阻市场面临调整。

　　1、明日预测：调整震荡。经过周二和周三的连续反弹，市场作多能量有所消耗，在CPI数据即将公布的敏感时刻，估计将又更多的投资者会采取观望的操作策略，明日市场缩量震荡调整的可能性较大。

　　①股指波动范围：3800点-3970点；

　　②运行方式：缩量小幅震荡调整。

　　③大势关注焦点：第一，继续密切关注CPI数据公布将对股指走势产生的重要影响；第二，关注股指在10日均线和60日均线之间的波动情况。

　　2、短、中线趋势：市场连续反弹仍然受到60日和30日均线的压制，在CPI数据即将公布的情况下，只要两市成交量不能有效放大，投资者在操作中就应坚持逢连续上涨卖出，逢市场连续大跌适当短线买入的操作策略，进行高抛低吸。

　　二、主力动向剖析：权重股冲高回落，利好护盘之后也存在着隐忧。

　　1、多头主力动向剖析：地产、金融、本地股等局部热点连续反弹之后，地产龙头万科冲高回落，招商银行、浦发银行等权重股也出现冲高回落，显示短期获利盘和离场观望盘兑现压力增大，对短期市场走势将产生一定消极影响，市场在利好护盘之后也存在着隐忧。

　　2、空头主力动向剖析：受资源税上调影响，有色金属股出现较大下跌，短期有色金属股走势将产生分化；另外，认沽权证连续出现下跌，进行价值回归，市场在连续反弹之后，应注意反弹的延续性和个股走势出现分化的情况。

　　二、操作策略：市场连续反弹，地产、银行、两市本地股等局部热点出现一定活跃，只是成交量仍放大较为有限，因此，在操作上以不增大仓位的前提下，可持股待涨。当前，在量能不能有效放大的前提下，追高操作仍有较大风险。

　　三、实战淘金池：无。

　　北京首放实战掘金报告三：焦点透视(大势分析)(7月18日)

　　激烈对抗后多空仍将继续争夺

　　北京首放

　　6月25日本栏旗帜鲜明的指出，缩量大阴线已经拉开中期调整的序幕，6月28日指出中期调整已经确认，提醒投资者操作中保存牛市利润，6月29日指出市场仍将继续向下寻求支撑，7月4日指出无量主跌段来临，7月5日指出报复性大阳反攻即将喷薄而出，市场走势完全验证了本栏的前瞻性分析。

　　承接昨日的反弹，今天沪指继续冲高，最高达到3971点，正好遇到了30日以及60日均线，市场信心仍然不足，尾市出现回落走势，最终以一根带有上影线的小阳线收盘，短线形态保持的还比较良好，尤其是值得欣慰的是成交量有所放大，沪市金额超过了800亿元，比昨日增加了30%左右，表明有观望资金正在试探性的进场，总体来看，短线形态和量能支持指数继续上行，但上方将遇到中线较大的阻力，因此，市场仍没有摆脱中期震荡的格局，也就是说，市场还需要时间来完成本轮调整，近期向上的空间幅度不会很大。

　　焦点一：多空仍将继续激烈争夺控制权，中期调整还没有结束。

　　虽然两个交易日沪指上涨了超过了200点，但是多空争夺仍没有分出胜负，多方收复了短期的5日以及10日均线，吸引了部分观望资金的进场，但是最关键的30日以及60日中期均线形成了极大的阻力，而且上方的4000点整数关口也只有一步之遥，也就是说，在目前的点位，多空仍将进行激烈的争夺，进行对市场控制权的争夺，直至分出最终的胜负。那么从这一点进行延伸，我们就可以得出结论，即本轮中期调整过程还没有结束，仍将延续。而我们知道，中期调整的过程无非两种方式，一种是时间换空间，以长时间的箱体震荡来完成对获利筹码和套牢筹码的清洗，另一个就是以空间换时间，在短时间内较大的跌幅来完成调整幅度。那么对于本轮长达两年的牛市行情，我们目前已经确认中期调整来临，涨幅超过300%所对应的中期调整，幅度和时间我们现在都不能轻易预测和判断，但缩量的现实证明了中期调整还没有结束。

　　焦点二：蓝筹权重持续上涨持续性不强，将限制指数上扬空间。

　　今天推动指数上扬的最大动力仍然来自于权重股的上扬，如万科昨日涨停之后最大涨幅达到8%，长电创出历史新高，涨幅逼近7%，地产、金融两大板块成为最大做多动力，中国国贸、世茂股份、金地集团等个股纷纷启动，同时还有其他个股也纷纷出现了反弹，如航空股，如部分电力股，流通盘极小的上海本地股，还有部分低价超跌股等，但很明显，相当多数的个股向上的动力并不足，市场追涨意愿不强烈，也就是，近期的指数强势在很大程度上是决定于权重指标股上的。那么蓝筹权重能否持续上攻就是决定后市发展方向的最大因素，从近期走强的权重指标股分析，它们的估值可以认为是不高，但绝对不低，这就决定了这部分个股持续上行的动力并不足，大幅上攻的空间也不大，因此，这必将限制指数的上扬空间。

　　焦点三：超跌个股反弹动力总体不强，获利机会和空间都不大。

　　从今天的涨幅前列看，虽然有上海本地股出现了板块联动走势，成为超跌股中的领头羊，带动了少数个股的上扬，但是其他相当多数的超跌个股并没有出现响应，很多个股跟随指数上涨而反弹，但屡屡受到了上方的较大的压力，总体上反弹力度不足，这也就决定了超跌股的运作空间有限，获利空间也不大。出现这种现象的最大原因就是，前期这部分低价超跌个股疯狂之后，上方存在非常庞大的套牢筹码，没有大量资金的进场，这部分个股不会轻易解放套牢筹码，即这部分超跌个股只能采取横向震荡，时间换空间，时间换取割肉盘的出局，也只有这样才能有效打开反弹空间，甚至是再度上扬空间。

　　北京首放实战掘金报告四：实战策略(7月18日)

　　北京首放

　　大盘运行

　　今天沪指冲高到3970点附近，受到了30日和60日均线的压力，虽然成交量有所放大，但是市场信心仍然不足，尾市出现回落，总体上看，短线形态有所恢复，中期形态较为恶劣，近期多空仍将继续激烈争夺，直至分出最终的胜负。

　　策略分析

　　追涨杀跌的操作容易陷入被动，最好采取相反的策略，即在上涨中卖

股票，在下跌中买股票，同时仓位必须控制在合理和安全的水平。。

　　板块研究

　　权重指标股：继续看好中长期走势。

　　金融股：部分银行股创出历史新高，有所震荡，但中长线继续看好。

　　地产：有资金流入，人民币连续升值仍将持续，继续关注行业龙头。

　　超跌股：前期跌幅大，容易出现技术性上扬反弹，但必须设立严格的止损。

　　选股思路

　　1，近期表现强势的个股，进行跟踪，可以在缩量调整中，进行逢低吸纳；2，极度超跌，但基本面不能出现问题，在关键的技术支撑点位进行吸纳；3，流通盘较小的个股，在市场总体缩量的背景下，小盘股的机会更多一些。

　　中线跟踪

　　暂无

　　策略回顾

　　6月25日本栏旗帜鲜明的指出，缩量大阴线已经拉开中期调整的序幕，6月28日指出中期调整已经确认，提醒投资者操作中保存牛市利润，6月29日指出市场仍将继续向下寻求支撑，7月4日指出无量主跌段来临，7月5日指出报复性大阳反攻即将喷薄而出，市场走势完全验证了本栏的前瞻性分析。

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。