CPI靴子将落多头重拾信心

　　浙江利捷 孙皓

　　近期股指围绕短期均线系统展开了明显的缩量震荡整理，连续3个交易日沪市成交量均维持在600亿元以下，这充分表明了场外资金较为谨慎的态度。而正是这种普遍的谨慎心态，使市场在缺乏下跌动力的同时也缺乏上涨信心。那么，这种平衡的格局何时能打破呢？

　　等待政策“靴子”落地

　　570亿、595亿、611亿元，这是近3个交易日沪市的成交额。笔者认为，这种成交量的水平已经达到了日均600亿左右的地量水平。而地量的出现，意味着大盘快要打破近日的沉闷格局，导火索则可能是周三、周四将公布的CPI数据。

　　笔者认为，之所以当前市场会进入上下两难的境地，主要原因在于市场对于6月份CPI数据的担心。由于今年6月份食品价格的反季节上涨，将拉动CPI数据继续走高。正是在这样的背景下，市场出现了明显的观望气氛，特别是在CPI数据披露前夕，市场缩量观望特征异常明显。但是，在统计局的CPI数据出台后，最后一只“靴子”有望落地。由于之前市场已经提前消化了CPI数据的影响，因此，在CPI数据出台后，市场可能会摆脱震荡整理的格局。

　　多头信心逐渐增强

　　那么，在摆脱整理格局后，市场将会向哪个方向运动呢？从大的市场环境来看，股指依然存在向上突破的动力。一方面，周边市场的持续走强，将对国内市场构成支撑。美国、香港特区、印度等地的股指都已经创出了历史新高，这必然会提振国内的多头信心。

　　另一方面，今年上市公司半年报业绩的超预期增长，也将对市场形成支撑。据统计，截至7月12日，约有650家上市公司进行了业绩预告，其中预增公司占已披露半年报业绩预告公司的比例为42.5%；如果加上扭亏、略增、续盈的公司，中期业绩报喜的公司占比达65.3%，远高于2005年、2006年的46.28%和47.07%。随着未来上市公司半年报的陆续披露，整体市场的平均动态市盈率有望继续降低，良好的业绩将在很大程度上稳定市场信心。

　　股指有望重拾升势

　　如果我们拿中国的股市和印度股市相比，会发现两者有较多的相似之处。其一，中国和印度都是新兴市场国家，两者都属于“金砖四国”之列，两者的经济都保持着高增长，同样两者也都面临着本币升值，在同样的背景下，印度股指已经在近期连创历史新高，顺利突破15000点。那么，又有什么理由去怀疑中国的牛市呢？其二，印度股指在前期也出现了同样的调整行情，但是由于上市公司的业绩超预期增长，其股指再度进入牛市行情。而目前中国上市公司也出现了业绩超预期增长的情况，这必然会使得国内A股市场的整体估值得到提升。

　　综合来看，笔者认为，中国的牛市行情依然存在较强的支撑。CPI数据出台后，人民币持续升值、周边市场强势和上市公司业绩超预期增长将重回投资者视线，届时股指有望重拾升势。

　　关注两方面的机会

　　盘面观察，在半年报业绩预告接近尾声、业绩披露陆续展开的情况下，一些有业绩强力支撑并且行业景气度高的板块，已经成为了市场资金重点攻击的对象。

　　从周三盘面热点来看，金融、地产等板块已经是市场投资的中心，其中业绩增长达100%左右的招商银行、深发展A、兴业银行等出现大幅走强，万科A、金融街等受益

人民币升值的地产股也大受追捧。可见，在资金面不十分宽裕的情况下，投资者仍需紧随市场热点，重点关注一些景气度高、业绩超预期增长的板块和个股，如机械、新

能源、玻璃板块等。另一方面，随着基金半年报披露的临近和上市公司半年报披露的陆续展开，基金的持仓情况将展现在投资者面前。而做为两市最大的机构投资者，基金二季度的操作也可为投资者的参考意见，一些有基金资金持续流入的个股和板块仍值得重点关注。

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