市场正走出最艰难时期 本周或为契机

　　□ 本报记者 张晓峰

　　经过周一的重挫，昨日大盘出现了大幅反弹，两市成交为959.6亿元，尽管较上一交易日增加了4.6%，但依然维持在1000亿元以下的地量水平。

　　分析人士指出，目前市场仍处在底部区域的反复构筑之中，机构主力最后的底部区域震仓吸筹工作可能还需要若干个交易日才能够最终完成，标志是市场成交量的明显有效放大。而在此之前，投资者应抓住每一次的回档吸纳机会，完成底部区域的最后建仓，为新一轮大牛行情赢得宝贵的底部筹码。

　　在持续一个多月的震荡整理期间，市场经历了上调印花税、特别国债、QDII等利空消息的洗礼，上证综指先后出现了6次幅度超过3%的调整，单日成交额从接近3000亿元逐渐萎缩到2000亿元，然后迅速递减到1000亿元，直到最近的只有600亿元的地量水平。截止到昨日，上证综指下跌10.12%，区间最大震幅达26.67%。

　　更值得一提的是，在本轮调整中，市场成交量的不断递减与股指低点逐步抬升形成了鲜明的背离特征。从K线图上看，上证综指形成了3404.15点(6月5日)、3563.54点(7月6日)、3767.22点(7月17日)三个阶段性的低点，并且这三个关键性的点位在时间的跨度上成紧缩态势，点位重心不断抬高。这种成交量与股指运行的背离，表明了当前市场典型的底部区域特征。随着震荡调整时间的向前推移，成交量的不断萎缩，以及宏观政策预期的逐步明朗，市场已经进入择向突破的前夜。

　　尽管目前市场依然面临各种基本面因素的制约，但随着震荡调整的进一步深入，利空能量将得到一定程度的释放，潜在的利多因素开始凸显，并推动大盘调头上行。

　　截止本周二，人民币对美元的

汇率突破7.57的整数关口，再创汇改以来新高，汇改以来人民币累计升值幅度已超过7%；日前，管理层发布国有股转让与受让的新政策，避免“大非”减持对于市场的冲击；新基金发行明显提速，继批准了长城品牌优选基金发行后，中国证监会日前批准了泰达荷银市值优选股票型基金发行，交银施罗德新基金也有望获准发行，这将是今年以来证监会批出的第四批新基金；另外，保监会也将保险公司投入A股资金比例由5%提高到10%，有望给A股市场带来800亿元的新资金。可见，以机构投资者为主的新鲜“血液”正在有序地流入市场，将极大地振奋市场投资信心。

　　更重要的是，中报披露已经展开，上市公司业绩大幅增长将为推动股指上行注入新的动力。特别是工商银行、招商银行、民生银行、深发展等银行类的指标股相继发布业绩大幅增长公告，并且股价都有超强表现，充分体现了机构主力调仓吸筹的主要意图，有效地封闭了股指大幅下跌的空间，稳定了市场的整体重心。另一些个股的股价遭遇“腰斩”，特别是那些被“错杀”的品种，已经处于跌无可跌的状态，一旦市场调头上攻，它们将成为反弹欲望最强烈的急先锋。

　　明后天，有关宏观经济数据将陆续公布，机构已经纷纷预测了可能的数据，有关经济过热或是加息、取消利息税的传闻不绝于耳。但有业内人士认为，目前市场已经基本走出了六月份的最艰难的时期，如果说有关经济增长的情况及CPI数据是处在政策的可接受范围内的，或是说上半年的加息以及上调存款

准备金率已经获得一定的成效的话，那么在一段时间里，加息与取消利息税基本上就是最后的利空消息了。如果按照利空出尽是利好的说法，那么本周就很可能是市场重新走强的契机。

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