地量接连地量 新股扩容加速股市惊现反围城

　　□ 本报记者 白岭

　　近期新股扩容加速，市场资金面明显偏紧，投资者观望心态加重，股市继续降温。昨日两市再次深幅调整,短期均线又告失守,而且两市连续两个交易日出现了千亿以下的地量。大幅缩量更使得市场进入消耗期，后市迷雾重重。

　　比较起市场活跃时期外围资金想进场、场内资金想出来的“围城现象”，目前的市场更像是一个“反围城”，市场外围不缺资金，但外围资金不入市，场内资金也不出来，持股者与持币者都在等待。持股者在牛市思维引导下希望以时间换空间，持币者则等待形势的进一步明朗，期待更好的介入时机。

　　本周有关部门将发布一系列重要的经济数据，这是一个重要的因素。

　　申银万国认为，在这些重要经济数据中，当前需要重点关注的是GDP、CPI、贸易顺差、新增贷款这四个因素。申万预计，二季度GDP增长速度可能会接近一季度的高水平。这将产生以下两个影响：一方面，上市公司二季度业绩将在高速增长的宏观经济环境中表现亮丽，从而使二级市场的估值压力有所减轻；另一方面，下半年宏观政策取向将会适度偏紧。

　　目前市场一致预期6月份的CPI会超出4%的水平。通货膨胀率超过存款利率的结果，不仅将引发部分储蓄资金分流，而且储蓄存款实际价值的缩水也会对广大中低收入家庭产生不利影响，直接关系社会民生。因此，申万预计，存款的名义收益率水平将会有适当的提高，可能采取的方式包括利息税的逐步降低。

　　6月贸易顺差的新高以及上半年新增贷款规模的快速增长也是机构预期下半年货币政策将适度从紧的因素。

　　对待可能出现的进一步政策调控的影响，业内机构各执一词。

　　中信证券认为，市场进入政策敏感期，但当前预期中的加息和利息税政策并不会对市场基本面产生过大影响。政策调控的真实对象依然是过热的经济，而不是市场。

　　安信证券则认为，数据公布后若紧缩性调控政策如期出台，本次调整的时间可能继续延长。

　　海通证券认为，市场处于一个中期整理的阶段，从调整的板块轮动和量能变化来看，本次调整很难说已经结束。预计大多数上半年疯炒的概念股和垃圾股在未来6个月之内难有大面积的行情，以反弹性质为主。而本次下跌中较为强劲的基金重仓个股也可能面临一次调整行情，而且调整很可能会跟随近期来大幅度上涨的香港市场的调整一起出现。