大盘震荡幅度加大 指数面临方向抉择

　　昨日，沪深大盘缩量下跌，市场持续低迷的成交继续抑制场外资金进入的意愿。汇丰晋信基金公司表示，市场将出现中期方向选择，而这种选择的突破必然会伴随着成交量的放大。如果放量上涨就表明将延续牛市强势格局，而放量下跌则表明指数将再下一个台阶，延续中期调整。从基本面看，中期盈利的大幅增长仍将是市场上涨的主要动力，但近期将陆续披露的宏观数据会使市场变得更加警惕或敏感，所以后市震荡幅度会有所加大。

　　大盘震荡幅度加大

　　目前，市场多空因素交织，令市场维持在3900点上下波动。从股市近期表现看，悲观情绪已逐渐占据上风。沪指自6月底4300点附近滑落以来，虽然在3560点附近止跌并稳步反弹，但随着指数逼近4000点，市场的主动性抛盘可能进一步增多，由此将对短线大盘冲击高点产生不利影响。

　　另一方面，随着成交量持续萎缩，市场交投低迷，深度套牢者甚多。在目前市场背景下，大批个股短期跌幅都在30%左右，前期的止损盘集中出逃后，出现套牢盘等待解套，场外资金信心衰减，不敢贸然进场的僵局，在短线资金主导大盘后，震荡行情仍将进一步延续。

　　同时，市场下方的支持因素也继续存在，这会令股市长线上涨的趋势不至于逆转，5月30日开始的调整将是牛市中的调整。以上周的市场走势为例，上周市场曾经出现反弹，陆续披露的中期盈利预告成为市场上涨的主要推动力，招商银行、工商银行、上海汽车等大盘蓝筹股至少超过50%的盈利增长推动股价的上涨，进而推动股指的上涨。

　　统计显示，沪深300指数的成分股中已有101家公司披露中期业绩预告，其中有90家公布了预喜的公告，76家公告增长50%以上，这一比例大大高于市场整体约65%至70%的预喜比例。近期还将有一些沪深300指数的成分股公司将公布盈利预告，较为明确的如中信证券、万科等大盘蓝筹股，因而后市股指仍将受到中期盈利大幅增长的支持。

　　指数面临方向性抉择

　　纵观这些因素，多空双方前期都暂时没有采取激进的动作，市场在某种程度上似乎已达到了阶段性的平衡，但这种平衡不会持续太长时间，后市必然会打破这一平衡，也就是说，市场将出现中期方向选择，而这种选择的突破必然会伴随着成交量的放大。

　　放量上涨就表明将延续牛市强势格局，而放量下跌则表明指数将再下一个台阶，延续中期调整。

　　对于近期市场，即将陆续披露的宏观数据会使市场变得更加警惕或敏感。在各项宏观经济数据中，最受人关注的包括6月份的CPI指数等。从现在的预测情况看，6月份宏观经济数据有提速的可能性比较大，从而加大市场对管理层采取进一步紧缩政策的预期，这会对近期市场构成压力。

　　不过，即使股市中期出现向下突破，大盘也只是再下一个台阶而已，深幅下跌的可能性不大。从过去经验看，在长期牛市过程中，每次急跌都是中长线投资者低位布局的良机。

　　祁和忠 每日经济新闻