股指跌跌不休 消息明朗前只能观望

　　沪综指昨跌2.4%；今日2万亿申购资金解冻，若少量入市就推动股指，但或被将公布的CPI数据“吓出”

　　沪深股市走势疲软，股指“跌跌”不休。沪综指跌2.4%报3822点，深综指跌3.0%报1057点。A股在上调印花税后便暴跌，但不久就报复性上涨，当股指又有创新高可能时，许多利空再次推出，于是股指便彻底趴下。

　　本轮调整如果仅从表面看，其过程很市场化，比如印花税是价格手段，高位不发基金而低位发基金也是市场化手段，反弹至高位时出QDII等利空也较市场化。总之有关方面啥也没说，但谁都读明白了。这两周股指缩量，于是又有许多新说法，说政策并不针对股市，只是市场难以再度兴奋，投资者好像已心力憔悴，许多人似乎不想再玩，甚至连无需交印花税的权证玩的人也减少许多。

　　有一句话老股民都很熟，这便是“一放就乱，一抓就死”，多年来这话还真屡屡碰上，屡试不爽。笔者始终没想明白这是什么缘故？为何就没有中庸状态？为何没有既不死又不乱的中间状态？近期笔者忽有所悟，这便是“

　　有太多绩优变ST或ST变绩优案例，所以虚无飘渺，百年老店虽有，但比例太小，于是股市容易一抓就死；房子看得见摸得着，无法被剥夺，不会变成“ST房子”，所以抓而不死。说到底有些股票的资信存在问题，如果分红到位，如果信披或大股东行为更可测可控些，人们对其长持耐心才会增加。

　　股票市场信心本来就是脆弱的，小股东的权益被侵蚀从来不少见，历史欠账也实在太多，股市刚好了两年，所以一定要小心轻放，绝不能过高估计其承受力。

　　在A股有气无力时，外盘却蹦得极欢。上周美股创历史新高，我国港股近期新高不断。在金砖四国中，印度股市上周五涨1.2%并创历史新高，周一接着小涨。巴西股市上周连涨，历史新高三天两头地不断刷新，就连盘了许久的俄罗斯股市上周四也创出历史新高并于上周五和本周一接着上涨。

　　本周四将公布GDP、固定资产投资、CPI等数据。近期油价大涨，这更加剧食品为主的通胀压力，如果暂不调高成品油价格，形势会还稍好些，但这取决于未来油价涨速是否能放缓。假如

　　现在市场预测加息两次和加息一次的人都有，但也有人预测不会加息，市场中相信不加息的人较少。笔者认为，不加息虽是小概率事件，但并不能完全排除。

　　我国加息可能只是在形式或心理层面上因素多些，实质意义有限。我国投资冲动未必就和利率有关，缺钱的民企很难从银行借到钱，只能高息自行私下拆借，许多能借到钱的国企不在乎利息。如果能以7%年息借到钱，稍有脑子的人都会去借，就算打新股也划算，难道不是吗？

　　从上层来看，加息会减小和美元利率差，引发更多热钱换成人民币，反起不到紧缩货币作用，所以这几年一般是能不加息就尽量不加息，这才造成“通胀有牛市”的反常现象。

　　美联储向来重视扣除食品和

　　投资者在最近操作时，只能假定未来会加息，毕竟加息概率更大些。加息虽没大用处，但至少有个功能，这便是使储户不被负利率剥夺。在这些事情公布前，大盘涨跌可能不会太大，投资者只能观望。

　　郑步春 每日经济新闻