重回平台下沿 考验市场做多信心

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　　由于担心本周国家统计局即将公布的6月份以及上半年GDP、固定资产投资、居民消费价格指数等宏观经济数据过高，而再次引发管理层推出调控组合拳，市场在今天选择了主动向下调整的方式进行回避，当天上证指数在中期均线压力带之下逐波展开震荡下跌，考验上周整理平台的下轨区域，日K线上自7月6日反弹以来第一次收出中阴线。而随着指数的调整和成交量的低迷，市场的热点也明显减弱，这种在低位反复整理的特征进一步说明了大盘目前仍处于震荡筑底的阶段之中。

　　虽然目前的低迷调整走势，与市场对未来利空的预期有一定的关系，但我们认为更多的原因还是来自市场自身的调整压力，上档中期均线压力带的久攻不下和成交量的极度萎缩，加上前期强势的高价股如：贵州茅台(600519)、小商品城(600415)等出现的补跌，以及近阶段的主要做多动力——以工商银行(601398)、招商银行(600036)、中国石化(600028)等为首的大盘权重股主动回落，都在短期内对投资者的持股信心产生了影响。不过就今天上证指数的回调过程来看，市场主力还是在有意控制着下跌速率，无论是大多数个股的回调幅度还是指数的调整力度，都还在一个可控范围内，这与7月6日之前单边暴跌的巨大杀伤力开始有所区别。目前看，如工商银行(601398)、招行银行(600036)等主流权重股的短线调整已开始接近支撑区域，短期具备探低回升的能力，一旦权重股启稳，对市场来说仍将会形成支撑。但如果多方要想真正发动有力度的反攻，则一定需要得到成交量以及热点的有效支持。

　　技术上，今天上证指数已连破5日均线和10日均线两个短期支撑，深圳成指和沪深300指数也回补了7月9号的上跳缺口，破坏了短期相对强势的上攻形态，这将造成市场的筑底过程更加复杂。由于目前的量能还是比较低迷，而20日均线又快速下移，因此，即便短线股指重新回升突破20日均线，也难支持市场连续反攻，预计这种反复震荡还将持续一段时间。而我们认为：市场主动回抽上周整理平台下沿后，要关注短期能否快速收复5日均线，短线如能快速回到5日均线上方运行，则市场有再次上攻的能力，否则将有重新考验前期低点的要求，但总体而言，目前市场已进入反复震荡筑底的阶段，在此阶段，投资者应避免追涨杀跌的操作。而在当前震荡筑底的关键时刻，该如何将仓位及品种组合调整至最优状态，无疑是控制未来市场风险、决定未来收益水平的重中之重。