敏感阶段注意把握应对策略

　　广州万隆

　　提要：受到均线压制和成交量制约等技术因素影响以及本周重要经济数据即将发布而引发的政策调控预期压力的增强，导致周一深沪大盘呈现单边震荡调整的格局，个股大面积下跌尤其是权重指标股和机构重仓股的整体走弱进一步打击了市场人气。尽管市场气氛较为紧张，但在敏感阶段投资者更要保持理性和冷静，客观去面对当前的市场环境。中报业绩继续成为影响短期股价波动的重要因素，因此挖掘业绩大增且被市场错杀的优质品种仍是重要的策略；其次，受益于人民币升值的航空板块整体表现活跃，后市可进一步跟踪包括航空板块在内的人民币升值受益品种；三是资产重组与资产注入题材，尤其是央企整合概念继续受到市场的积极关注，在国资委做大做强中央企业和新一轮央企改革重组的大背景下，挖掘央企整合机会无疑也是一大策略。此外，居于未来股指期货的正式推出，对沪深300指数有重要影响的权重个股也应该适当进行配置。

　　今日市况

　　受均线压制和政策调控预期压力等因素影响，周一深沪大盘呈现单边震荡下跌的态势，深沪股指分别大跌3.79%和2.36%，双双以阴线报收，成交约916.39亿。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综合指数以3920.65点开盘，受20天均线和60天均线的技术压制影响，股指呈现震荡回落的态势，午后大盘受权重指标股整体走弱的拖累跌幅明显加大，并跌破5日和10日均线，最终以接近全天低位3821.92点报收。深成指相应呈现单边下跌的态势，60天均线支撑再度面临严峻考验。

　　从盘面情况看，两市个股大面积下跌，其中上海市场涨跌家数比例为118：746，深圳市场涨跌家数比例为119：519。涨幅榜方面，耀皮玻璃、上海梅林、海南航空、天地科技、山河智能等9只非ST个股涨停，另外部分S和ST类个股也有较好表现，如S蓝石化、S*ST数码、S*ST秋林等以涨停报收。具体来看，中报业绩因素对短期股价波动影响较为明显，部分中报业绩大增的个股受到市场关注，如耀皮玻璃、天地科技、园城股份等。另外，近期反复表现的金融保险股中国人寿、中国平安等继续上攻。此外，受益于人民币升值的航空板块如海南航空、中国国航、上海航空等以及部分资产重组与资产注入板块个股也有活跃表现，如军工板块的哈飞股份、北方天鸟和具备央企整合概念的南京水运、中油化建、沪东重机、中铁二局等。

　　周一，上证综合指数以3920.65点开盘，最高3931.87点，最低3820.57点，收盘3821.92点，下跌92.48点，跌幅2.36%，成交595.97亿；深成指开盘12820.61点，最高12827.28点，最低12329.63点，收盘12331.19点，下跌485.23点，跌幅3.79%，成交320.42亿。

　　今日消息面

　　周一要有以下信息值得投资者关注：

　　1、7月19日，国家统计局将公布上半年GDP、固定资产投资、居民消费价格指数(CPI)等宏观经济数据。分析人士预计，上半年GDP仍将处于高位；6月份固定资产投资增速会有所放缓，6月份CPI涨幅突破4%的可能性较大，并将创下32个月以来新高。

　　2、宁波银行、南京银行、高金食品、蓉胜超微四新股首发网上网下合计冻结资金约20166.63亿元人民币，创下历史新高。其中网下发行合计冻结资金约4362.44亿元，网上发行合计冻结资金约15804.19亿元。

　　3、因有迹象显示北海石油生产可能遭受影响，上周五纽约和伦敦原油期价双双创下11个月来新高，距历史最高点仅一步之遥。7月13日纽约商业交易所(NYMEX)8月原油期货结算价上涨1.43美元或2%至73.93美元/桶，创2006年8月11日以来最高；伦敦洲际交易所(ICE)布伦特原油期货13日也触及77.68美元/桶的11个月新高。

　　4、继中国神华能源股份公司本月初公告回归A股后，昨晚，国内第二大煤炭企业中国中煤能源股份公司(1898.HK，以下称中煤能源)发布公告称，拟发行超过15亿股A股。

　　5、中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2007年7月16日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的中间价为：1美元对人民币7.5681元，人民币汇率突破7.57的整数关口，再创汇改以来新高。

　　后市简评

　　受到均线压制和成交量制约等技术因素影响以及本周重要经济数据即将发布而引发的政策调控预期压力的增强，导致周一深沪大盘呈现单边震荡调整的格局，个股大面积下跌尤其是权重指标股和机构重仓股的整体走弱进一步打击了市场人气。在近日的文章中笔者已经提到，一方面近期新股的密集发行导致场内资金分流明显，使得短期市场资金面较为紧张；另一方面，由于本周将公布6月份和上半年的一系列重要经济金融数据，数据公布后可能出台的政策措施成为影响短期

　　上周中国人民银行公布的上半年金融统计数据显示，6月份广义货币供应量(M2)、狭义货币供应量(M1)、新增贷款都有所反弹，表明货币信贷仍处于强劲增长态势。根据货币调控需要，中国人民银行已于13日向部分公开市场业务一级交易商发行了2007年第七十四期央行票据， 发行数量1010亿元，期限3年，票面利率3.60%。本周，国家统计局将公布上半年GDP、固定资产投资、居民消费价格指数(CPI)等宏观经济数据。有分析人士预计，6月份CPI涨幅突破4%的可能性较大，因此近期出台紧缩性政策措施的概率也明显增加。显然，本周重要经济数据的公布预示着当前市场将再次面临政策调控的相对敏感阶段。

　　尽管市场气氛较为紧张，但笔者一直强调在敏感阶段投资者更要保持理性和冷静，客观去面对当前的市场环境。作为影响市场中长期走向的重要因素，宏观经济持续增长和上市公司业绩的大幅增长仍将支撑A股市场长期向好，这也是判断市场趋势的重要逻辑；其次，人民币的持续升值所引导的价值重估行情将进一步延伸。因此可以认为，受短期利空因素主导的调整行情难以改变牛市行情的主要趋势，近期的调整行情正是逢低布局潜力品种良好时机。

　　从周一的盘面表现来看，当前主流资金的运作主要存在四种策略：首先，中报业绩继续成为影响短期股价波动的重要因素，因此挖掘业绩大增且被市场错杀的优质品种仍是重要的策略；其次，受益于人民币升值的航空板块整体表现活跃，后市可进一步跟踪包括航空板块在内的人民币升值受益品种；三是资产重组与资产注入题材，尤其是央企整合概念继续受到市场的积极关注，在国资委做大做强中央企业和新一轮央企改革重组的大背景下，挖掘央企整合机会无疑也是一大策略。此外，居于未来股指期货的正式推出，对沪深300指数有重要影响的权重个股也应该适当进行配置。