加息预期强烈 市场谨慎观望

　　华泰证券 李文辉

　　上午市场呈现窄幅震荡行情，沪市最高落差不到五十余点，基本上是在围绕3900点波动。板块个股表现中，两家保险股走势相对较强，中国平安上涨4.69%，中国人寿涨2.84%，延续了近期震荡上行态势。该板块的上涨主要在于其行业盈利增长较快，对股价有较强的支撑作用，而加息的预期对它们属于利好性质。上午收盘，沪深两市分别报收于3897.29和12634.03点，均是小幅下跌，而成交量则进一步减少，两市合计仅424亿元。

　　在经过前期的暴涨暴跌后，投资者操作开始趋向保守，大量资金一是转向购买基金，二是加入摇新股行列，上周四新股冻结资金就超过2万亿元。而新开户数也明显减少，说明市场心态比较谨慎。在股指运行到3900点整数关后迟迟不能形成突破，投资者继续追高意愿不强，盘中也缺乏持续性的领涨板块，市场形成了上下两难的局面。而今日媒体报道6月份CPI涨幅或突破4%，央行可能会采取稳中偏紧的货币政策，更是加剧了市场的谨慎心理。但我们应该看到，未来将会采取的几项

　　目前的震荡调整仍是长期牛市中的正常现象，市场在蓄势充分之后仍会走强。投资者上市公司中期业绩增长普遍保持良好的预期，股市的动态市盈率对投资者仍有吸引力。经济层面及企业基本面都呈良好状态，在经过前期的大幅调整，特别是题材股的暴跌后，市场估值水平也有了一定程度的下降。如果在消息面影响下大盘再次出现快速调整，投资者对一些中报业绩增长、行业或公司出现拐点的