权重股能打破平衡市格局吗

　　广州万隆

　　提要：由于成交量急剧萎缩，近几个交易日反弹的力度相当有限，热点方面也相对凌乱，有色、金融、地产等板块均有表现，但持续性较差。相对而言，近期权重股的表现相对活跃，那么它们能打破平衡市格局吗？

　　博弈分析

　　一)主力与政策的博弈：

　　1)权重股在后市中的地位更加关键：由于成交量急剧萎缩，近几个交易日反弹的力度相当有限，热点方面也相对凌乱，有色、金融、地产等板块均有表现，但持续性较差。相对而言，最近权重股的表现相对活跃，在几次的反弹过程中权重股都发挥了关键的作用。

　　事实上，在市场人气相对低迷、观望情绪相当浓厚的情况下，只有一两个板块突围而出，树立市场的方向标，营造出赚钱效应时，才能有效地盘活市场人气，充分激活市场的做多热情。打个比方，07年上半年红红火火的行情，正是大规模投资者涌进市场的结果，而投资者入市的动力，则是来自06年以来的赚钱效应。

　　那么，目前有哪个板块具备这样的龙头风范呢，从政策层面上看，下半年受惠政策的板块主要节能环保；资源价格改革将导致价格上涨的水资源，煤炭，天然气等；鼓励大幅度提高风能、太阳能、生物质能等新能源。除了风电之外，其它行业并不明显受惠于政策扶持。从利润增长角度看，已经发布中期业绩预告的上市公司中，预增家数最多的前三大行业分别是机械设备制造业、石油化工和

房地产行业。此外，金属、非金属冶炼及加工业、医药、电力和钢铁、纺织服装。尽管中报反映的业绩增长情况仍然良好，但整体上估值已经不低。

　　总的来看，以上任一个板块都缺乏足够的上涨动力，短期内很难成为后市中的强势品种。在这种情况下，如果缺少权重股的参与，市场人气是很难恢复的。

　　2)权重股能打破平衡市格局吗：既然权重股在后市中的地位更加重要，那么权重股能打破平衡市的格局吗，对此我们有必要了解一下权重股的估值水平。受惠于

人民币升值、信贷高速增长与及混业经营预期等因素，未来两三年内银行业能保持30%左右的增长，按这样计算，中国银行、工商银行08年的动态市盈率不足20倍；钢铁方面，由于周期性大大弱化，钢铁行业盈利能力持续向好，据预测宝钢08年的市盈率仅为11倍左右，石化方面，受高油价影响，石化行业的景气周期将延长至08年，中石化作为行业龙头，将享受到行业的景气。此外，成品油定价机制有望10月启动，届时将减弱高油价对中石化炼油产业的冲击。综合评价，08年中石化每股收益仍有望达1元以上，即动态市盈率为13倍左右。通信方面，受

电信重组驱动，联通分拆的可能性较大，按照资产重估联通每股价值达8.5元左右。

　　与大市整体估值水平相比较，权重股仍然算是市场的估值洼地，从这个角度上看，权重股有一定的上升动力的。不过本栏认为，机构应该不会贸然发动大蓝筹行情，因为这样是杀鸡取卵的下下之策，大蓝筹迅速推高指数，最终使长牛面临着更长的中期休整。不过，大蓝筹仍然值得关注，估计大蓝筹在下阶段的行情中将扮望着重要的护盘角色，一方面锁定大市下行的空间，另一方面帮助维持市场人气相对活跃的局面。此外，股指期货已经越走越近，这对大蓝筹而言是有正面影响。

　　二)主力资金博弈：

　　考虑到指数处于相对高位与股指期货即将推出等因素，部分主力机构抛出了部分获利丰厚的筹码以锁定利润，或者将配置的重点转向安全边际较高的品种，但总体仓位相对前期也有所下降。新基金方面，虽然已经开始建仓部分品种，但建仓力度不大。总的来说，各机构都采取边走边看、隔山观虎斗的谨慎策略。在权重股的争夺方面，机构已经展开了初步布局。

　　三)中小散户之间博弈：

　　建议将投资重点放在质地较好的并购重组股，或者市盈率较低的二线蓝筹。对于短期涨幅过大而无实质性题材支撑个股，可以考虑逐步减仓。

　　盘面X光：预计下周继续小幅震荡。

　　机会板块预期：建议关注大蓝筹，保持一定谨慎。

　　市场风险点：短期内涨幅过大的个股，注意逢高出局。

　　保护措施：适当控制仓位。

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