益邦投资：继续巩固上涨成果

　　益邦投资

　　衣食住行基本上属于防御性资产的板块所属，防御性板块一方面有抵御经济风险的能力，另一方面也有较好的进攻性，公司的发展不是呈现明显的周期性，而是呈现稳健型特征。 在上半年的大牛市行情中，防御性资产的总体涨幅不小于大盘的涨幅，但同时在大盘陷于调整之后的一个多月的行情中，其跌幅甚至小于大盘的跌幅，表现出较好的长期投资的秉性。在大盘方面，我们的基本判断是今年下半年将是时间充分调整之后的新的牛市行情再现，在此期间的行情，金融地产，超跌重组，节能环保，科技创新等概念都可能走出令人惊喜的行情，而从横向的综合形势看，衣食住行将仍然是进可攻，退可守的具有中长期投资价值的股票群落。

　　截至到6月底，我国的外汇储备余额已经达到13326亿美元，同比增长了41.6%，再次创出历史新高。其中上半年外汇储备增加2663亿美元，同比多增长了1440亿美元。在我们看来，外储余额的构成显示距离政府回收流动性的目标还很远，人民币将面临进一步的升值压力。预期在下半年人民币将呈加速升值的趋势，这对市场将构成较大程度的利好。 然而不利的一面是，外汇储备的增长将加大宏观调控的不确定性，与外汇储备增长相对应的是基础货币投放的增加，这与政府的控制流动性要求背道而驰，在持续贸易顺差的情况下，不排除继续调整

出口退税的可能，同时央行还会采取其它手段，包括加息、取消利息税来抑制流动性，7月18日公布CPI指标后，央行可能会有一定政策出台。

　　公司是上海地区的综合类能源企业，目前拥有火电权益装机容量334万千瓦，占上海总装机容量的约25%左右。在

国际油价创出77美元的高价之后，有关发展多元化的新能源的发展前景得到各国政府的重视，我们预期在未来几年新能源行业将 进入到高速发展期，在做足主业的同时，公司还大量参与金融股权的投资，投资1.214亿元参股海通证券，投资2000万元参股申银万国的股权，在资本市场欣欣 向荣的背景下，公司也有望获得良好的投资收益。 从公司的发展情况来看，公司的利润来源主要分为电力、燃气以及股权投资三大块，去年公司控股的申能资产管理公司利用证券市场的良 好机遇，为公司贡献了2.01亿元的净利润，占公司净利润的11.13%，在今年证券市场形势依旧向好的情况下，我们预期公司的投资收益可能会 给投资者带来更多惊喜。燃气这一块业务来看，我们认为公司依然能保持稳步增长趋势，特别是政府有关资源品价格改革中重点提及的就是燃气这一块值得投资者重点关注。

　　蓝星清洗 (000098)环保概念的升级：蓝星清洗，理论上属于环保产业，当以菲达环保为首的环保板块成为市场热点的时候，蓝星清洗的投资价值为人们所认识。公司工业清洗及水处理工程业务处于行业领先地位，承接了包括我国第一艘宇宙飞船“神舟号”的清洗工程。根据国家十一五规划，未来五年国家新增加的乙烯装置产能约1000万吨。从八五到现在，国内大型成套

化工装置开车前的化学清洗基本由公司负责。未来五年，公司的工业清洗及水处理业务将会有良好的发展前景。此外，公司是我国规模最大TDI生产企业之一，拥有年产3万吨/年的TDI项目，处于行业龙头行业转暖将刺激公司利润成倍增长。同时，公司响应国家环保的号召，甘做工业污染的清洁师。公司拥有年产工业清洗剂6万吨的生产线，水处理设备及处理药剂业务目前已经蓝星清洗的支柱产业之一。公司拥有先进的水处理技术，公司的CMF连续微滤设备是全世界独一无二的空气反冲洗自清洗微滤膜系统，适用于高浊度的变化水质。在饮用水行业中已获得美国、日本、欧共体及澳大利亚政府的安全认证。我们建设社会主义和谐主题之一就是绿色环保，而2008年奥运会的一个非常主要的主题就是环保，随着绿色奥运的日渐临近，该公司的水处理业务也将迎来巨大商机.

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