小步盘升将是近期主旋律

　　泰阳证券赵伟

　　昨日，深沪股指维持缩量盘升局面，两市合计成交1045亿元，较上一交易日略有放大。盘面观察，有业绩增长预期的中国人寿、中国平安，以及有产品涨价预期的中国石化成为领涨大盘的“三驾马车”，避免了周末效应的魔咒再度出现，为市场人气的恢复创造了条件。不过，综合基本面、技术面等多方面因素看，笔者认为，近期股指大幅上涨的条件仍不成熟，小步盘升将是主旋律。

　　基本面多空交织

　　首先，本月18日将公布6月份CPI数据，按国家发改委预计，6月份CPI涨幅可能超过4％。因此，不排出央行有再次加息的可能。利息税减免还无定论，如再加息，市场的心理压力将进一步增加，这对短期市场是一较大利空。同时，据国税总局计划统计司司长舒启明介绍，上半年股市证券交易印花税增长7.7倍。从成交量计算，仅6月份，二级市场抽走的印花税就超过了300亿元，这些钱不会再回到二级市场。此外，周一仍将有四家公司过会，说明新股发行的速度仍可能加快。再加上增发、“大小非”减持等均需要大量资金支持，因此综合看，资金面的压力仍然不小。

　　其次，

人民币升值利好因素仍然存在。近日人民币对美元

汇率首次突破7.58的心理关口，年内第50次创下新高。由于国家外汇储备突破1.33万亿美元大关，人民币升值开始加快，境外热钱会加速流入境内，国内

房地产价格会再度上涨，房地产行业受益，而出口型企业生存压力增大。而作为支持本轮长期牛市的基础因素，人民币的持续升值仍将给投资者长期看好市场的信心。

　　第三，国际原油价格突破76美元/桶。国际原油的持续上涨，将给需求量全球最大的中国造成压力，制约中国经济的快速发展。但对上游企业来说则是利好，因为国内成品油价格有上涨预期，如中石化、中石油等企业将受益，对生产新能源的企业也是利好。昨日中国石化大涨5.19%与此不无关系。显然，由于中国石化的权重效应明显，对短期股指也能起到较好的支撑作用。

　　技术面上下两难

　　首先，实际成交量再度萎缩。虽然昨日两市的成交量有1045亿元，但剔除两只新股的成交约84亿元，实际两市合计成交才961亿元，比上一交易日略微减少。说明市场并无增量资金进入，只是存量资金在进行腾挪，维持股指的高位运行。

　　其次，昨日“三驾马车”中国人寿、中国平安和中国石化表现抢眼，但其它权重指标股表现平平，特别是钢铁板块，说明在市场无增量资金介入的情况下，主力机构在轮番启动指标股，以维持市场短暂的平衡。但显然，这样的平衡是脆弱的，随时面临变盘的可能。

　　再次，从均线系统看，目前大盘正处于上有压力，下有支撑的尴尬局面，股指空间收敛越来越窄，大盘面临方向性选择。理论上，三角形整理之后，股指将沿着原有的方向运行，那么大盘选择向上的可能性应大于向下的可能性。

　　最后，笔者认为，综合基本面和技术面因素看，由于资金面制约，市场上攻量能不足，单靠指标股轮动来维持，即便大盘选择向上，上涨的幅度也有限，因此短期内股指震荡整理的格局不会改变。但由于市场人气有逐渐恢复的迹象，也可以预期小步盘升将是近期市场的主旋律。

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。