北京首放：7月11日实战掘金报告

　　首放实战掘金报告2007年7月11

　　首放实战掘金报告一：板块掘金

　　消息敏感期等待市场作出方向性抉择

　　北京首放

　　周三市场小幅震荡，成交量出现大幅萎缩，沪市成交金额仅有636.3亿元，为今年2月份以来的阶段性地量，显示市场涨跌动力均有所不足，市场多空在短期似乎达到了新的平衡。不过，考虑到6月CPI敏感数据将在近期公布，市场普遍预期相关数据过高，相应加息、降低利息税等敏感问题又将困绕市场走势，警惕在消息敏感期市场再度出现大跌很有必要。

　　一、 6月CPI数据普遍预期较高，加息和降低利息税等预期因素冲击，有可能打破短期缩量震荡格局。

　　消息面上，由于受食品以及相关商品价格上涨等因素影响，有媒体采访国泰君安、申银万国等业内分析师认为，6月CPI数据同比上涨将超过4%的预期较为强烈。6月份消费物价指数的明显上涨给货币政策部门造成的压力，很可能将预示货币政策可能将会有一定动作。而中国银行全球金融市场部7月9日发布的报告指出，6月中国货币政策相对稳定，中国

人民银行经历了一个月的观察期后，今年下半年还有1-2次小幅加息的可能，从而使机构投资者对取消利息税和加息的预期进一步增强。这也是周二尽管招商银行、工商银行在业绩预增情况下大幅走强，股指却冲高调整震荡的重要原因，而周三市场成交量的大幅萎缩，虽然显示市场作空动能有所减弱，但是，在敏感信息即将公布的情况下，更多的投资者采取了观望的操作策略，市场作多向上的动能同样不足，市场陷入上下两难的境地。

　　对有经验的投资者而言，这种成交量的快速萎缩，比起市场剧烈震荡或者快速下跌可能更具杀伤力，他意味着市场交易性机会的大大降低。当前，在股指向上将面临60日和30日两条重要均线压制的情况下，没有成交量的放出，股指要继续向上是比较困难的。在临近周末，尤其是CPI敏感数据即将公布的敏感时间内，市场成交量的极度萎缩，显示市场短期不管继续向上反弹，还是调整向下，很快将会作出抉择。而CPI敏感数据的出台，短期将会成为打破市场盘局的重要因素，短期市场到底是涨是跌，很快将有分晓。

　　二、 操作上耐心等待消息面和市场短期走势明朗乃万全之策。

　　如果能对市场中期走势有着清醒的把握，那么，对于短期或者阶段性的操作都将具有较高的指导价值。从中期角度看，今年下半年对资金面的需求是巨大的，股市将需要耗费近2000亿的资金来交纳印花税，此外还有券商的佣金，今年上半年总数为555亿，下半年应该与此相差不大，这两者合计就是2500亿。2007年下半年大小非解禁规模约为4900亿元，首发、定向增发以及大股东增持解禁规模为3350亿元。根据上市公司披露信息，目前上市公司拟以公募方式进行增发的有35家，合计拟融资额为1000亿元左右。从海外上市公司拟发行A股的公开信息统计来看，海归发行A股规模初步有1900亿元。此外，假定两市还有1000亿新股IPO。保守估计下半年对资金面的硬需求将超过8000亿元，总需求将超过14000亿元，在这样大资金需求背景下，没有新的重大政策出台，市场以时间换空间将是运行的主基调，短期内幻想市场再度向上大涨有些不切实际。

　　对于7月6日以来的股指上涨，定义为短期技术性反弹较为适宜，而且，这种反弹过程中成交量的快速萎缩，显示市场的活跃度大为降低，可参与价值也大大降低。由于当前市场阶段，市场短期是继续上涨还是下跌尚不明朗，对于投资者而言，总的操作策略应是防御为主，而不是扩大胜利果实的时候。因此，短期在操作上耐心等待消息面的明朗，以及市场涨跌走势的明确，相对较为稳妥。

　　首放实战掘金二：大势分析

　　地量小阳是震荡变盘前兆

　　北京首放

　　一、大势研判：缩量震荡等待消息面和短期市场走势的明朗。

　　1、明日预测：缩量震荡。周三市场缩量震荡，个股分化造成市场上下两难，考虑到6月CPI数据即将公布，市场再度处于消息敏感期，在市场缩量中等待消息面明朗，可能是大部分投资者的选择。

　　①股指波动范围：3800点-4000点；

　　②运行方式：上下拉锯式震荡；

　　③大势关注焦点：关注消息面变化可能对股指走势产生的重要影响。

　　2、短、中线趋势：周三创出今年2月份以来的地量，显示在重要敏感数据即将公布之际，投资者普遍采取观望的操作策略，这意味着短期消息面一旦明朗，短期市场不管是上是下，短期可能会面临一个震荡变盘的过程，也即短线有可能出现震中大阳线的上涨或者中大阴线的下跌。市场再次变盘震荡难免，可耐心等待市场走势的进一步明朗。当然，由于加息和降低利息税预期较为强烈，而且，市场再度临近周末，适当谨慎警惕市场震荡可能更为稳妥。

　　二、主力动向剖析：等待主流领涨热点出现。

　　1、多头主力动向剖析：周三缩量之中，虽然上涨个股家数超过了下跌个股数，但是，上涨热点除了超跌股外，其他板块的效应相对并不明显，上涨个股也有些凌乱。短期市场如果要继续上涨，除了市场需要成交量放大之外，能否有号召人气的主流热点产生，也是一个相当重要的因素。

　　2、空头主力动向剖析：酒类等近期疯涨的个股跌幅居前，一些业绩预减的品种也出现较大下跌，在个股两极分化中，规避部分个股分化调整风险还是不容忽视。

　　三、操作策略：市场上下两难，成交量萎缩显示市场可操作性有所降低，而CPI重要数据的公布，会否打破当前的多空平衡，很值得关注和等待，操作上谨慎等待市场消息面明朗，并适当提前作好新的调控措施出台的防范准备，才能立于不败之地。

　　四、实战淘金池：无。

　　北京首放实战掘金报告三：焦点透视(大势分析)(7月11日)

　　地量僵局下的三大看点

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　　6月25日本栏旗帜鲜明的指出，缩量大阴线已经拉开中期调整的序幕，6月28日指出中期调整已经确认，提醒投资者操作中保存牛市利润，6月29日指出市场仍将继续向下寻求支撑，7月4日指出无量主跌段来临，7月5日指出报复性大阳反攻即将喷薄而出，市场走势完全验证了本栏的前瞻性分析。

　　在多重因素的影响下，绝大部分投资者采取了等待观望的策略，上下两难，今天沪指总体呈现震荡走势，并没有方向性的趋势，上方3900点以及60日均线形成压力，下方5日以及10日均线具有较好的支撑，最终以一根小阳线收盘，与此同时成交量出现了快速萎缩，沪指金额只有630亿元左右，创出自2月5日以来的最低水平，总体来看，目前市场处于一个上下空间都不会很大的状态，多空分歧表现在波动空间的缩小，对于后市，我们认为，如果成交量始终不能有效放大，那么期望市场继续向上是不现实的，只能向下继续寻求支撑，而且在极度萎缩的环境下，个股的机会以及可操作性也会大幅降低，因此作为投资者而言，观望等待趋势的明朗是最佳的操作策略。

　　焦点一：地量能否见到地价，成为中期调整结束关键。

　　今天市场最大的特点就是成交量的萎缩，创出了2月5日以来的最低水平，只有636亿元，这与前期单日动辄千亿元的金额形成了天壤之别，而我们知道上周三沪指创出了阶段性的地量730亿元之后，就很快出现了快速上扬的反弹格局，那么今天的地量是否意味着市场再一次探明了市场的底部呢？是否意味着中期调整的结束？我们认为，虽然存在地量见地价这种可能，但是对于后市的行情投资者也不能过于乐观，因为，见到地价之后出现上扬，必须要出现持续放量的过程，才能保证行情的健康发展，也才能验证地价的出现，而在目前的整体环境中，成交量很难连续放大，这是因为，目前距离前期放量的时间还不够长，还没有彻底消化前期放量过程中的浮动筹码，再者下半年市场资金需求巨大，大盘股的发行，紧缩政策的预期，大小非的上市，印花税提高带来的作用等等，都限制了增量资金持续进场的信心，因此，我们认为，地量之后还有地量，也就是说，目前630亿元可以看作是地量，但后市还有可能再次刷新地量水平。

　　焦点二：指标股能否持续上攻，决定持续上扬空间和时间。

　　虽然近期个股活跃度大幅降低，但是市场并没有出现弱势，其中的主要原因就是推动指数上涨的动力来自于权重指标股，典型的代表就是金融股业绩增长大大出乎市场的预期，银行、证券、保险等公司相继公布了中报大幅增加的公告，很多个股的业绩有望出现大幅增长，而且远远超过市场前期的分分析水平，如宏源证券的净利润出现了2200%幅度的增长，招商银行出现100%以上的增长、工商银行出现50%以上的增长，长江电力在近日也发布了业绩预增50%的公告，此类个股是A股市场的权重品种，在业绩大幅提升的背景下，这部分个股不会出现大幅度的下跌，这就决定了近期A股市场难以大幅度下挫。但是对于这部分权重股来讲，强势能否持续决定了指数的上扬空间以及延续时间，我们认为，虽然从中长期来看，这部分个股仍具有较好的业绩增长，而且是快速增长，在目前阶段，持续上涨并不现实，后市仍有反复。

　　焦点三：超跌股能否持续补涨，取决与能否增量资金进场。

　　今天大部分个股都出现了上涨，超过110只公司收红，同时涨停个股数量也有所增加，但是并没有主流热点，没有板块效应，没有赚钱效应，只有少数权重股支撑了大盘的上涨，可以说，个股的活跃度已经大幅降低，强势个股也没有了持续性，因此，对于超跌股的上涨，我们认为，也必须要看成交量的放大情况，只有投资者信心回避，增量再度进场，这部分个股才会有较好的持续性，所以总体来看，个股机会不多，可操作价值很低，因此，投资者可继续采取等待观望的策略，等待趋势的明朗。

　　北京首放实战掘金报告四：实战策略(7月11日)

　　北京首放

　　大盘运行

　　今天沪指总体方向不明，上有压力下有支撑，5日以及10日均线形成支撑，60日均线等压力沉重，同时成交量继续萎缩，创出半年以来的最低水平，可以认为，没有成交量就不能推动指数上行，近期最关键的因素就是成交量。

　　策略分析

　　在绩优权重蓝筹股中等待，安全系数高，能够规避调整风险，尤其是一些盘子大，走势强，权重大的个股；另外短线可对部分技术上超跌的个股运作，但仓位不能大；

　　板块研究

　　权重指标股：是目前市场最强势的群体，对市场起到了关键的支撑，近期仍将有所表现。

　　金融股：银行股、保险股最为强势，证券股走势一般。

　　地产：人民币连续升值，继续关注行业龙头。

　　选股思路

　　1，权重大，对指数具有影响，近期表现强势的个股，有望成为多方控制指数的工具，具有一定的机会；2，超跌股，流通盘小，价格低，技术超卖，有放量迹象，这类个股存在短线机会。3，二线蓝筹股，部分个股表现相当抗跌，有长线资金吸纳，可作为中长线品种。

　　中线跟踪

　　暂无

　　策略回顾

　　6月25日本栏旗帜鲜明的指出，缩量大阴线已经拉开中期调整的序幕，6月28日指出中期调整已经确认，提醒投资者操作中保存牛市利润，6月29日指出市场仍将继续向下寻求支撑，7月4日指出无量主跌段来临，7月5日指出报复性大阳反攻即将喷薄而出，市场走势完全验证了本栏的前瞻性分析。

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