重庆东金：大盘后市上下两难

　　重庆东金 陈周杰

　　今天大盘没能延续其前两日的反弹行情，出现震荡整理的回落走势。两市早盘惯性高开，并顺势高走。随后在权重银行股的全线走高带动下继续向上扬升，并曾一度突破60日均线的压制。不过随着银行股出现冲高回落，大盘股指也掉头向下，不仅失守3900点整数关口，股指还双双翻绿。最终两市均以阴线报收，沪市收于3853.02点，跌0.78%，深市收于12682.04点，跌1.28%，两市成交额比昨日同期萎缩108亿，共计1489.7亿元。

　　从盘面观察，股指再度调整，个股多数下跌，二八现象又现。今日市场热点主要集中在金融股上，包括银行、券商、参股金融等板块领涨两市，不过权重银行股的拉抬并未充分激活市场人气。虽然金融指标股上涨支撑着大盘，但也造成了指数的严重失真，如果去除它们的指数贡献，股指恐怕已经是中度跌幅了。

　　除了金融股外，受益于

　　从今日市场大炒中报概念和反弹行情的夭折的现象来看，侧面反映了市场投资理念已经发生改变。价值投资重回市场主导地位，投机炒作已经不得人心。事实上，在政策多风险的4000点区域，跌幅最深的即是那些低价投机股。它们给投资者带来的损失已经远超于前期的利益所得。

　　综合来看，经过两日的反弹上涨，多方力量已有所衰竭。而政策面的不利消息，继续使市场对宏观调控有所担忧，造成资金面继续偏紧，从而难以为继大盘的继续反弹。

　　对于后市，我们认为大盘向上向下空间都很有限。因为大盘在经过一个月的震荡后，价值型的沪深300的平均市盈率体已下降到30倍左右，由于沪深300是未来股指期货的合约标的，那么它再继续大幅下跌的可能性已经不大，这也有效封杀了指数的下跌空间。而继续向上则将受限于高位的获利盘与恐慌盘的抛压，而利空政策面的因素也将无形增大，多方必将对此有所顾忌。所以，估计大盘短线将形成一个窄幅震荡整理的走势格局。