银华投资：蓄势调整 夯实底部

　　银华投资

　　消息面上：中国人民银行昨日发布《同业拆借管理办法》，扩大了金融机构进入市场的范围；继今年1月成品油价格下调后，在国际油价持续上涨的压力下，近期上调的可能性在增大；由于食品以及相关商品价格上涨依然比较快，大部分机构对于6月份CPI同比上涨将超过4%的预期几乎是出奇地一致，对于货币紧缩的预期再度升温。

　　在大盘连续阳K线之后，市场对预期调整的警惕性加强，再加上CPI增速将引发紧缩性调控政策的传闻再起令空头气氛得以放大，本周二(7月10日)股指冲高后小幅回落。上海综合指数开盘3895.91点，最高3929.42点，最低3841.80点，收盘3853.02点，跌幅0.78%，成交954.3亿元；深圳成份指数开盘12876.85点，最高12956.71点，最低12667.35点，收盘12682.04点，跌幅1.28%，成交533.0亿元。两市共有292只股票上涨，1231只股票下跌，20家涨停(不含ST股)。

　　早市在银行股的推动下，上证综指再度收复3900关，同时一度冲上60日均线，但随即引发技术抛压汹涌而出，个股的普跌令银行股独力难支，股指最终振荡下挫，深沪股指均以小阴线报收。热点方面，银行股的全面走强是今日市场最重要的做多力量，而招商银行、工商银行中期业绩的大幅预增，则是银行板块全面爆发的导火索。盘面显示，以招商银行、宏源证券、中国平安为首的金融类个股表现最为出色，继续成为稳定大盘的核心力量。券商、银行、参股金融、股权投资以及房地产等板块整体表现相对稳定，而化工、造纸印刷、建筑、计算机、汽车、电力设施等则出现较大幅度的调整。从行业指数的表现来看，金融、地产涨幅居前，其中金融指数更是大涨5.22%，不过，其余传播、水电、电子、批零、金属、石化等行业指数则全线下跌。显示在大盘蓝筹指标股出现放量走高的同时，题材股几乎全面冲高回落，与蓝筹股形成了非常明显的“翘翘板”效应，从而抑制了市场进一步做多的人气。个股方面，银行类个股全天表现明显强于其他板块，招商银行盘中最大涨幅达到8.5%，工商银行最大涨幅也达到4%，券商类股在都市股份涨停与中信证券大涨带动下也有突出的表现，其他公告中期业绩预增类个股继续保持良好表现，如吉林化纤、中西药业、宏源证券、轻纺城、长力股份均处于涨幅前列。跌幅榜上，沙隆达A、隆平高科、特力A、特发信息、金瑞科技等个股跌幅居前，总体上呈跌多涨少的局面。

　　随着07年上半年经济数据的即将出台，投资者对于加息的预期越来越强烈了。特别是在反弹到目前的位置之时，市场已经积累了一定程度的获利筹码，这些都对大盘的继续上行构成一定阻力。图形上看，上证指数向上面临60日均线的反压，持续上涨的动力不足；而向下又有10日、5日均线形成的支撑，下跌的空间也有限。因此短线股指极有可能维持窄幅盘整的格局，指数会继续围绕3800点上下反复振荡。底部的构筑还需要一段时间来完成，近期可继续围绕中报预增明显的个股进行小波段操作。如近期整个券商板块表现比较活跃，建议投资者逢低可以给予适当关注。