民族证券：反弹多空分歧再现

　　民族证券 寇建勋

　　两天的反弹行情使上证指数向上收复了350多点，但反弹中成交量始终没有出现明显的放大，而在目前这样的环境中多方也始终不能找到有效的突破口。随着指数的推高，市场观望情绪更加浓厚了。受阻于60日均线的压制，周二市场出现了明显的多空分歧，短期内市场再度面临方向性选择。个股行情也开始出现了严重的分化，特别是前期跌幅较大的个股经过短暂的反弹后，由于没有基本面的支撑再度出现下跌局面。由于前期许多没有业绩支撑的个股的股价都被炒上了天，累计了巨大的泡沫，当市场进入调整阶段这类个股的风险是首当其冲的。虽然许多个股在短期的下跌中股价可谓腰斩，但没有业绩支撑，股价失去了最根本的上涨动力，注定了其反弹行情也是昙花一现。

　　作为市场转强的一个明显的标志，成交量能否有效放大是行情发展的关键。本轮反弹中成交量始终不能出现有效的放大，上证1000亿左右的成交量明显不能支撑指数的持续上涨，周二指数受阻于60日均线也在情理之中。金融板块的集体走强并没有刺激起市场的做多热情，市场恰恰借拉抬指标股来实现短线获利盘的出局。整个市场结构性特征十分明显。但我们可以看到从5月30日大盘见顶以来，一批绩优股和成长性好的蓝筹股并没有出现大幅的下跌，许多个股反而创出了行情新高，如招商银行，皇台酒业，保利地产，中国平安等等。结构性的调整必然使整个市场的思路重新回归到价值投资上来。因此，有业绩支撑，成长性好的上市公司自然成为了市场资金和本周新发行基金的选择对象。

　　总体来看，近期市场需要通过震荡整理来消化多方面的压力，3900点上方的巨大套牢盘压力预示着短时间内市场继续大幅上攻的可能性并不大。但再度大幅度的下跌的可能性也较小，相信市场将通过震荡的方式使股价结构得到进一步修复，使其更加合理化。虽然随着07年上半年经济数据的即将出台，市场对于加息的预期开始变得越来越强烈了，但是虽然市场恐慌心态较浓，但毕竟大牛市的基础依然坚固，因此过分的恐慌是没有必要的。相信在中国移 动，中海油等航空母舰还没有登入A股以前，为了使其能够实现平稳着落，管理层稳定市场的意图还是十分明显的。因此，市场的机会依然很多，下跌的同时也为好